《華爾街日報》：住宅建築商學會愛上高利率

高利率通常對房屋建築商來説是壞消息。但眼下，它們卻因加劇了可用房產的短缺，反而使新房更容易銷售。

早在新冠疫情爆發前，住房短缺就已是個問題——2008年金融危機的長期陰影導致多年建築不足。但疫情讓許多人突然產生了擁有自己住所的渴望，而超低抵押貸款利率使得購房融資更加容易。購房熱潮消耗了大量市場供應。

那些超低利率已成過去：在2021年初觸及約2.7%的幾十年低點後，30年期固定抵押貸款的平均利率目前約為6.7%。利率的飆升實際上讓許多人困在了現有住房中。任何在利率低於當前水平時購房或進行抵押貸款再融資的人（即幾乎所有仍揹負房貸的人）如果決定搬家，將需要支付顯著更高的利息。

因此，二手房的待售供應量已縮減。全美房地產經紀人協會週四報告稱，5月份市場上僅有108萬套二手房，而2019年5月時為191萬套。

房屋建築商的表現比許多投資者預期的要好，也好於去年秋季。照片：馬里奧·塔瑪/蓋蒂圖片社然而，即便利率較高，仍有人希望購房。部分人能以現金購買，這些人不僅包括富人，還有已還清房貸、現在希望縮小居住面積或搬遷至更宜人氣候區的美國老年人。儘管利率高企，一些人仍有購房意願和能力，而隨着利率在一段時間內保持高位，借款成本驟降的希望已然消退。

因此，市場對住房仍有需求，而現有住房供應卻受限。對於從事新建住房業務的建築商來説，這並非壞事。這也是新房銷售持續攀升的部分原因，同時建築商信心在秋季大幅下滑後已開始回升。根據本週早些時候公佈的商務部數據，這可能也是5月份新屋開工量環比大幅躍升的部分原因。

這對上市住宅建築商來説是個好消息。當萊納公司公佈截至5月31日的第二財季業績時，其表現輕鬆超出分析師預期。該公司表示，當季訂單增長強勁，並預計這一趨勢將在本季度持續。財報發佈後，萊納股價上漲4.4%。

這並不是説房屋建築商完全處於順境。如果要在高利率限制住房供應和低利率讓潛在買家更容易獲得購房貸款之間做出選擇，他們可能會選擇後者。但他們的表現比許多投資者預期的要好，也比去年秋天的情況更好。這對經濟也有影響：看起來國內生產總值中的住宅投資部分可能在本季度首次從上一季度的負增長轉為正增長，這是自2021年第一季度以來的首次。

如果房屋建築商能夠承受高利率，也許經濟也能做到。

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更正與補充全美房地產經紀人協會報告稱，5月份市場上有108萬套現房。本文早期版本錯誤地將該協會命名為“全美房地產經紀人協會”。（更正於6月22日）

刊登於2023年6月23日的印刷版，標題為《房屋建築商經受住高利率考驗》。