新EPA法規對生物燃料生產商施壓 - 《華爾街日報》

密西西比州格林伍德市的一家大豆加工廠。豆油是可再生柴油快速增長的原料。圖片來源：羅裏·多伊爾/彭博新聞美國監管機構催生了一個蓬勃發展的低碳卡車燃料產業。而一項新的聯邦法規可能遏制其增長勢頭。本週，美國環境保護署公佈了未來幾年生物燃料的強制使用量，但未達行業預期，這讓人擔心企業爭相建設的產能將陷入困境。通過合資企業成為美國最大可再生柴油生產商的Darling Ingredients股價一度下跌8%。生產可再生柴油原料的Archer-Daniels-Midland和Bunge的股價也因這一消息而下滑。

分析師表示，美國環保署對卡車燃料出人意料地温和的混合要求可能會顛覆一系列項目，這些項目原本預計將使可再生柴油的產能增加一倍以上。與生物柴油一樣，可再生柴油由植物油和動物脂肪製成，比原油向大氣中排放的碳更少。

根據美國大豆協會的數據，這些項目中包括20多個新建或擴建的豆油壓榨廠計劃——豆油是可再生柴油快速增長的原料——這將使美國的壓榨能力提高30%以上。在美國環保署宣佈這一消息的當天，豆油期貨下跌了7%。

“首當其衝的將是中西部地區壓榨產能的擴張，”愛荷華州大豆協會可再生燃料營銷高級總監馬特·赫爾曼表示。

嘉吉公司在EPA於12月透露產量授權計劃後，隨即暫停了在密蘇里州東南部新建壓榨工廠的計劃。該公司將暫停原因歸咎於“不斷變化的市場動態”。

支撐可再生柴油行業增長計劃的是可交易信用額度，這些額度可用於滿足EPA對低碳燃料的要求。超額完成配額的企業可獲得信用額度，並可出售給需要達標的企業。這些信用額度佔可再生柴油生產政府補貼的很大一部分，有時每加侖補貼超過5美元。

伊利諾伊大學厄巴納-香檳分校農業經濟學家斯科特·歐文表示，如果可再生柴油和生物柴油的供應量超過EPA授權所隱含的需求量，這些信用額度的價值可能會暴跌。他估計這一臨界值約為每年40億加侖。

根據美國能源信息署3月（可獲得數據的最近月份）的統計，美國當前的生產率略低於這一數字。該機構估計，到12月生產率將超過每年43億加侖，明年夏天將突破每年50億加侖。

增加可再生柴油產量的項目包括加州灣區的兩家煉油廠改造。其中菲利普斯66的項目計劃明年投產，最終年產量將超過7億加侖。由馬拉松石油和耐斯特合資的另一項目將在12月前將產能提升至7.3億加侖，增幅超一倍。兩家公司均表示EPA新規未改變其原定計劃。

已規劃和在建項目可能在未來幾年內將年產能提升至超過80億加侖。這遠高於美國環保署今年規定的28.2億加侖生物燃料摻混量（2025年將增至33.5億加侖）。

美國環保署正試圖在碳排放目標與使用植物油作燃料對食品價格影響等問題之間取得平衡。

部分分析師認為，環保署對低碳燃料標準的温和上調不會改變可再生柴油的增長軌跡。高盛在環保署決定後發佈的報告中指出，達令配料公司股價下跌是買入機會，並推薦農業巨頭阿徹丹尼爾斯米德蘭和邦吉的股票。高盛表示，對實施低碳燃料政策國家的出口將防止市場陷入危險的供應過剩。加州還為可再生燃料發放可交易信用額度，其價值預計將隨着明年年初計劃更新而上漲。

儘管如此，環保署的決定可能危及遍佈全國的數十家生物柴油生產小企業。由於無法像可再生柴油那樣直接替代傳統卡車燃料，生物柴油正逐漸失寵。

“市場總會存在，“愛荷華州生物柴油生產商西部愛荷華能源公司總裁布拉德·威爾遜表示，該公司正在升級設施，“關鍵在於誰能保持足夠低的成本競爭力從而存活下來。”

寫信給鮑勃·亨德森，郵箱：[email protected]

刊登於2023年6月26日印刷版，標題為《卡車生物燃料市場蓬勃發展面臨EPA限制》。