基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞最新一期《大宗商品市場對話》。東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

東部時間09:14——加拿大皇家銀行資本市場在一份報告中指出，若RHI鎂業接受Ignite盧森堡控股公司收購其29.9%股權的要約，可能導致流通股比例大幅縮減，這將是個重大問題。這家耐火材料供應商董事會認為該要約低估了公司價值。分析師馬克·菲爾丁表示：“值得注意的是，若交易達成，流通股比例可能驟降至25.6%，鑑於流動性可能降低且流通股話語權減弱，我們認為這將導致現行估值面臨進一步折價風險。“加拿大皇家銀行給予該股"與行業持平"評級。([email protected]

東部時間06:50——倫敦Indaba礦業大會上的行業高管表示，資產管理公司投資組合對礦業公司的排斥正在阻礙綠色投資。投資公司Ninety One的投資組合經理喬治·切夫利指出，由於ESG記錄不佳和盈利波動劇烈，許多基金將礦業排除在外，這導致該行業因資金短缺而發展受阻。“現在人們正在改變觀念，但這需要時間。某種程度上這聽起來很可悲。如果我們投資礦業，就必須解釋投資理由，要説明它並非壞事，這很費功夫，“他在會議小組發言中表示。投資公司TechMet首席執行官布萊恩·門內爾認為，解決這個問題還需要政府協助。“失敗的後果非常嚴重。我們將無法實現氣候變化目標，未來將不得不更長期依賴柴油和汽油，“他在小組討論中説道。([email protected])

0454 ET——Berenberg分析師Richard Hatch在研究報告中指出，Centamin公司對其科特迪瓦Doropo項目進行的預可行性研究顯示對該黃金項目的信心水平有所提升。分析師表示，這項研究包含該黃金礦業公司每盎司1,017美元的礦山全週期維持成本，這一數據頗具競爭力。“我們預期該研究投入的工作將支撐對項目經濟性的強烈信心，並認為管理層在進入確定性可行性研究和採礦許可證申請階段時，會保持相當嚴格的經濟性控制，“Hatch表示。Berenberg維持對該股的買入評級，目標價145便士。股價上漲2.3%至每股92.85便士。([email protected])

0449 ET——贊比亞礦業商會主席Godwin Beene表示，贊比亞近期與中國及西方債權人達成的63億美元貸款延期償還協議，將幫助這個非洲第二大銅鈷生產國的礦企獲得"定價合理"的資金並促進發展。他指出，該協議應能讓贊比亞——這個2020年成為非洲首個疫情期間主權債務違約的國家——有更多空間調配資源以恢復廣泛經濟增長，並補充説資金獲取將"隨着全球認知修正而發生，與商會成員及當地更廣泛礦業界對新黎明政府持續兑現承諾的信心相契合，即逐步提供最優投資環境”。([email protected];@Nicholasbariyo)

0407 東部時間 - Centamin公司對其Doropo黃金項目的預可行性研究凸顯了投資組合多元化的機遇，RBC資本市場分析師Marina Calero和Tyler Broda在研究報告中寫道。該研究將這家黃金礦業公司在科特迪瓦項目的資產淨值提升了6%，達到2.48億美元，而資本支出增加了26%，不過分析師表示，考慮到近年來該領域的通脹情況，投資者無需擔憂。“雖然該項目無法與Sukari（Centamin在埃及的金礦）的質量相媲美，但它無疑將為現有投資組合增添多樣性，“他們表示。RBC給予該股跑贏大盤評級，目標價為140便士。股價上漲3.7%，報94.15便士。([email protected])

0245 東部時間 - 巴斯夫預計將公佈一組疲軟的第二季度業績，這不太可能令人意外，德意志銀行分析師Virginie Boucher-Ferte在研究報告中表示。德意志銀行預測，由於上游業務和一些特種化學品業務表現不佳，這家德國化工公司第二季度的息税前利潤將同比下降56%，至10.4億歐元，該分析師表示。Boucher-Ferte表示，這種疲軟應該會抵消農業解決方案收益的增長。德意志銀行表示，其第二季度息税前利潤預測比Vara共識低20%，比彭博共識低15%。“鑑於去庫存比預期更為明顯和持久，且迄今為止下半年復甦的跡象有限，我們認為公司可能不得不下調其[2023年]的指引，“該分析師表示。([email protected])

2255 美國東部時間——Affin Hwang投資銀行分析師Andrew Lim在一份報告中表示，由於鋁價下跌，Press Metal鋁業公司第二季度盈利可能與上季度持平或略有好轉。他預計Press Metal第二季度盈利可能在2.9億至3.3億林吉特之間，並因高基數效應和下半年鋁價預期走低，預計2023年全年盈利將下降23%。鑑於鋁價可能在第四季度觸底，他對Press Metal股價未來的波動持謹慎態度，並估計其股價與鋁價的相關係數為0.85。Affin Hwang維持對Press Metal的賣出評級，目標價為4.00林吉特。該股當前上漲0.6%，報4.74林吉特。（[email protected]）

1952 美國東部時間——必和必拓首席執行官Mike Henry認為，新的關鍵礦產戰略沒有專注於補貼，澳大利亞的做法是正確的。他在為澳大利亞一個行業論壇準備的講話中表示：“我確實看到一些批評，認為新戰略甚至沒有包含更多的補貼。但無論如何，我認為這絕對是正確的方法。”Henry表示，試圖與《通脹削減法案》相匹配將是一場必輸的遊戲。他説：“這裏的政府——無論是聯邦還是州政府——應該關注的是那些在其控制範圍內、從根本上使投資更具吸引力的事情”，比如許可和產業關係政策，而不是補貼的“糖衣炮彈”。（[email protected]; @RhiannonHoyle）

1951 美國東部時間——必和必拓首席執行官Mike Henry在澳大利亞的一個行業論壇上表示，隨着世界脱碳、城市化和人口持續增長，採礦業支出需要大幅增加。他在準備好的講話中説：“我們需要一波大規模資本投資——如果世界要實現與巴黎協定一致的1.5度情景，資源行業每年可能需要額外1000億美元的資本投資。”根據標普全球市場情報的數據，採礦業資本支出在2012年達到1641億美元的峯值，去年總計約1000億美元。（[email protected]; @RhiannonHoyle）

1858 美國東部時間 — 隨着7月份氨價進一步下跌，傑富瑞探討當前下行趨勢還將持續多久。坦帕港7月結算價每噸下跌55美元至285美元，處於預期區間高端。分析師理查德·約翰遜在報告中指出，僅Incitec Pivot公司2023財年期間價格跌幅已超75%，較峯值回落83%。“雖然短期前景仍趨謹慎，但需注意到天然氣價格正重現復甦跡象，且低於300美元/噸的現價距離週期底部並不遙遠，“約翰遜表示。傑富瑞維持對Incitec Pivot的持有評級。([email protected]; @dwinningWSJ)

1854 美國東部時間 — 傑富瑞認為Perenti收購工程承包商DDH1存在機會主義色彩。分析師尼古拉斯·羅林森在報告中稱，該交易有助於解決Perenti在槓桿率、税務、現金流、西非資源公司風險敞口及規模擴張等方面的問題。“但此舉將增加對週期性更強的鑽探行業的風險敞口，“傑富瑞表示。該機構認為2025財年低於5倍的市盈率具有吸引力。“不過鑑於盈利週期性的增強，短期表現將成為更重要的關注點，“報告補充道。([email protected]; @dwinningWSJ)