經紀公司Prometheum希望利用豁免權交易加密貨幣——華爾街日報

華盛頓——一家小型經紀公司認為，它已掌握將加密貨幣交易引入受監管市場的藍圖。

普羅米修姆公司的計劃利用了美國監管機構50年前制定的一項豁免條款，該條款允許交易受限股票，例如作為補償給予公司內部人士或出售給早期投資者的股票。這項豁免條款每天都在股市中被用於出售數百萬股股票。

然而，加密貨幣領域從未使用過這一條款。加密貨幣是作為華爾街的無監管替代品發展起來的，至今仍沒有聯邦市場監管機構。成立六年、尚無數字資產交易收入的初創公司普羅米修姆已押注監管機構，希望將加密貨幣轉移到受監管的交易所和經紀商。

普羅米修姆聯合首席執行官亞倫·卡普蘭在接受採訪時表示：“這是我們構建獨特業務的知識資本的一部分，本質上其他人未必關注過這一點。”

普羅米修姆已經創下一個第一——上個月，它成為首家獲得持有客户加密資產特殊許可證的經紀公司。美國證券交易委員會主席加里·根斯勒稱讚普羅米修姆證明了監管機構可以找到方法，讓加密貨幣獨特的市場結構與傳統的證券法相融合。

多年來，加密貨幣一直在Coinbase等美國數字平台上交易，但美國證交會表示，許多加密資產屬於證券，必須通過註冊經紀商或交易所進行交易。美國證交會本月早些時候起訴了Coinbase，指控該公司違反了需註冊為交易所或經紀商的規定。

找到一位願意交易加密資產的註冊經紀人，並不意味着這些代幣本身就可以自由交易。這是因為它們的銷售從未進行過註冊，使得它們的轉售受到限制，就像作為補償發放給CEO或上市公司董事的股票一樣。

美國證券交易委員會表示，許多加密資產屬於證券，必須通過註冊經紀人或交易所進行交易。圖片來源：Farrah Skeiky/《華爾街日報》Prometheum表示，被稱為144規則的豁免條款是解決這一問題的一種方法。

144規則允許受限證券的持有人在持有股票一年後出售。所有權期限通常可以很容易確定，因為公司會披露何時向內部人士授予股票。出售受限股票的私人公司會跟蹤其有限的股東數量。假設滿足要求，接下來的出售可以面向任何人，包括小型投資者，這將使股票進入公開市場。

美國證券交易委員會尚未認可Prometheum使用該豁免條款交易該機構認為屬於其監管範圍內的投資類型的代幣。

一些證券律師質疑，144規則是否可以用於交易那些在不遵循SEC規則的加密交易所上交易的加密貨幣。Goodwin Procter LLP的律師David Adams表示，滿足豁免要求，包括證明賣方持有資產至少一年，在原本設計為匿名交易的加密貨幣領域可能難以確定。

“任何選擇這條路的經紀交易商都將面臨極其嚴格的審查，”亞當斯表示。“僅僅因為你獲得批准……並不意味着當你開始上市一些美國證券交易委員會（SEC）不認可的加密資產或代幣時，這種善意必然會持續下去，”他説道。

證券律師安妮瑪麗·蒂爾尼指出，對於如何按照SEC規則合規交易加密代幣的擔憂，拖慢了其他想要連接數字資產買賣雙方的經紀商步伐。蒂爾尼曾在納斯達克和紐約證券交易所工作，現在為加密公司提供諮詢。“目前沒有公開的野生代幣持有者登記簿，”蒂爾尼説。“它可能存在於任何地方。你不知道它去過哪裏，也不知道誰擁有它。”

普羅米修姆公司表示，包括Filecoin、Flow、The Graph、Compound和Celo在內的加密資產可以在其平台上交易。這些代幣的初始銷售未經註冊，發行方也未提供上市公司式的財務披露。

SEC主席加里·根斯勒堅持認為，購買代幣的投資者應獲得有關出售代幣並試圖提升其價值的初創公司的信息——類似於上市公司股東所獲得的信息。“關鍵在於披露，讓大眾能夠審視項目並瞭解風險所在，”根斯勒在最近的一次採訪中表示。

本傑明·卡普蘭（與弟弟亞倫共同擔任CEO）表示，代幣發行方可能有義務進行信息披露，但普羅米修姆沒有這一義務。

“我們已通過內部和法律顧問審核，並明確我們並非信息披露的守門人，”本傑明·卡普蘭説。“我們會向客户披露存在大量未知因素，某些公司可能不符合聯邦證券法要求。”

羅賓漢，一家更為人熟知的經紀公司，也曾申請過普羅米修姆獲得的那種特殊託管批准，但未能成功。羅賓漢的首席法務官丹·加拉格爾在6月告訴眾議院議員，美國證券交易委員會（SEC）官員表示，問題之一在於“SEC認為加密貨幣市場存在發行人信息披露不足”。

普羅米修姆目前尚未交易任何代幣。亞倫·卡普蘭表示，公司還需要另一項監管許可來進行交易後結算和處理。他説，公司計劃在“臨近正式運營時”公佈將交易的其他代幣。

上週，當亞倫·卡普蘭在眾議院金融服務委員會的聽證會上作證時，普羅米修姆面臨國會共和黨人的尖鋭質疑。他告訴議員們，他支持SEC主席根斯勒的觀點，即大多數加密資產屬於證券，並反對眾議院共和黨人正在起草的新加密監管立法。

內布拉斯加州共和黨眾議員邁克·弗拉德表示：“在委員會作證時聲稱，你公司僅允許交易極少數資產的章程證明無需立法，這根本説不通。”

其他議員質疑，普羅米修姆由中國加密公司持股近20%的情況下如何獲得首個特殊託管許可證。公司發言人表示，這家中國公司HashKey是被動投資者，普羅米修姆與其已無任何技術或商業合作。據發言人透露，HashKey在普羅米修姆董事會中的成員肖風正在辭職。

普羅米修姆公司表示，美國證交會於2021年對其中國關聯關係展開調查，最終未採取任何正式行動並結束了調查。

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刊載於2023年6月28日印刷版，標題為《企業計劃開展受監管的加密貨幣交易》。