旅遊股在旺季來臨前走高——《華爾街日報》

旅遊業的復甦提振了航空公司及相關行業的股票。圖片來源：喬·伯班克/奧蘭多哨兵報/美聯社美國旅遊業已從新冠疫情的影響中恢復，但其股價回升仍在進行中。

美國人再次以接近疫情前的水平乘坐航班。根據運輸安全管理局的數據，今年平均每天約有230萬乘客通過美國機場，與2019年的日均水平相當。

隨着彈性工作制日益普及，國內休閒旅遊需求在疫情最嚴重時期過後激增。貝爾德高級酒店分析師邁克爾·貝利薩里奧表示，與此同時，商務旅行和國際需求的恢復速度較慢。

“人們正在旅行，但他們前往不同的市場，在一週的不同日子出行，目的也各不相同，”他説。

這種復甦使得航空公司及酒店、賭場等相關行業業務蓬勃發展，股價上漲。高管們表示，他們預計這種好時光將持續下去。

達美航空股價週二上漲6.8%，創下去年10月以來最佳單日表現，此前該公司上調了全年利潤預期。郵輪運營商嘉年華週一表示，其預訂量和客户定金均創下歷史新高。

嘉年華郵輪股價今年已翻倍有餘，成為標普500指數中表現最佳的成分股之一。聯合航空控股上漲42%，繽客控股攀升32%，萬豪國際則錄得22%漲幅。同期標普500指數漲幅為15%。

投資者密切關注旅遊業動態，因其能揭示消費者與企業端的消費意願。儘管去年經濟衰退擔憂重創旅遊類股，但目前失業率仍處低位，消費者仍在非必需消費領域保持支出。

“所有人都在擔憂消費者狀況，我理解這種情緒，“達美航空首席執行官埃德·巴斯蒂安週二向華爾街分析師表示，“某些行業或許需要擔憂，但這個行業不必。”

隨着行業前景改善，估值水平已有所回落。美國航空集團當前市盈率為5.6倍（基於未來12個月預期收益），較2月份的8倍明顯下降。皇家加勒比集團遠期市盈率從20倍降至17倍（數據來源：FactSet）。

標普500指數當前遠期市盈率為20倍。

但該板塊多數個股仍遠低於疫情前水平。聯合航空股價較2020年疫情引發拋售前的峯值仍低31%，嘉年華郵輪股價跌幅約59%。

郵輪運營商嘉年華表示，預計到2026年將接近投資級評級。圖片來源：Ricardo Maldonado Rozo/Shutterstock企業不得不優先償還疫情期間為求生而揹負的債務，而非通過分紅或股票回購回饋股東。目前許多以旅遊為主營業務的公司信用評級為投機級（即垃圾級）。

研究機構Third Bridge Group工業分析師克里斯·雷特表示：“首要任務是重返投資級。”

嘉年華週一表示預計2026年接近投資級，達美航空則稱明年資產負債表將恢復至疫情前水平。

多數情況下，勞動力和燃油等關鍵成本上漲與收入增長同步。多家航空公司已與飛行員達成新協議，薪資漲幅最高達30%。

萬豪、希爾頓全球控股等大型酒店集團股價接近歷史高點，因其不直接持有房地產，規避了困擾其他旅遊細分領域的成本壓力。貝爾德證券分析師貝利薩里奧指出，這使得它們有更多現金回報股東。

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本文發表於2023年6月30日印刷版，標題為《旅遊股旺季前衝高》。