美光重返之路遭遇中國障礙——《華爾街日報》

美光科技 對於無法控制的外力並不陌生。但作為政治棋子的生活帶來了一系列全新的複雜問題。

這家擁有44年曆史的存儲芯片製造商早已習慣了該市場殘酷的週期。當前的週期也不例外。美光週三晚公佈的第三季度財報顯示，收入同比暴跌57%——這是20多年來最嚴重的下滑，也是連續第四個季度出現兩位數收入下降。

然而，存儲市場的奇特之處在於，這些結果和隨後的預測實際上可以被視為好消息，至少最初是這樣。最近一個季度的下降與公司之前的預測一致，其對當前季度39億美元收入的預測也符合分析師的預期。這一目標還將反映出與前兩個時期相比，同比銷售額下降幅度較小，因此美光首席執行官桑傑·梅赫羅特拉在公司財報電話會議上宣稱，該行業"已經觸底"。週三財報公佈後，美光股價在盤後交易中上漲了3%。

但週四早盤該股仍下跌近5%，因為越來越明顯的是，美光的復甦之路還很漫長。根據FactSet的數據，該公司僅在過去的兩個季度就錄得超過40億美元的運營虧損——這是至少16年來年度虧損的最高紀錄。梅赫羅特拉週三表示，“更正常的價格水平"預計要到2025年某個時候才會恢復。

再看中國。中國政府以國家安全為由，禁止主要中企採購美光存儲芯片。中國業務約佔美光營收的四分之一，梅赫羅特拉週三表示，公司預估其中約半數收入將受禁令影響。美光正努力減輕衝擊；本月早些時候宣佈計劃向中國生產基地投資6億美元，此舉可能改善該公司在華政治處境。

但這項禁令暴露出美光在日益加劇的地緣政治衝突中的脆弱性——整個芯片行業已深陷其中，而這場衝突的走向極難預料。隨着明年美國總統大選臨近，緊張局勢更可能升級而非緩和。

因此，美光從存儲行業當前低谷中復甦的路徑也將更難預測。該公司正明智地減產以支撐價格，並聲稱即使面臨中國禁令仍將保持全球市場份額，這意味着它計劃從競爭對手三星電子和SK海力士手中奪取部分銷量——後兩者正試圖填補美光在中國客户中的空缺。

此外，科技巨頭們正圍繞生成式人工智能展開新競賽。瑞銀的蒂姆·阿庫裏預測，這項技術將"最終推動存儲芯片需求超比例增長”，因為AI能力依賴於需要大容量內存的高性能計算芯片。這對美光應是利好，尤其當其核心的PC和智能手機市場在今年下半年及明年逐步企穩時。但當前全球政治局勢比存儲業務更加動盪，而美光對此的應對策略遠未成型。

美光科技在過去兩個季度累計運營虧損超過40億美元。圖片來源：Steve Helber/美聯社聯繫作者Dan Gallagher，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年6月30日印刷版，標題為《美光復蘇長路遭遇波折》。