中國經濟顯現新的疲軟跡象——《華爾街日報》

中國6月就業分項指數萎縮，凸顯勞動力市場持續承壓。圖片來源：str/Agence France-Presse/Getty Images香港——中國經濟增長乏力的跡象持續湧現，引發外界質疑政府是否採取了足夠措施扭轉局面。

中國官方統計機構週五表示，6月份製造業連續第三個月收縮，非製造業活動也出現放緩，兩個領域的新訂單均有所下降。兩大領域的就業人數均出現下滑，表明長期存在的就業短缺問題——尤其是年輕人就業問題——正在惡化。

“這些數據可能會促使官員們出台更多經濟寬鬆政策，”牛津經濟研究院駐新加坡的中國經濟學家盧姿蕙表示，“經濟中的貿易部分確實惡化了。”

中國正面臨諸多挑戰，經濟學家警告稱，若不進行大刀闊斧的改革，這些挑戰將威脅其長期增長潛力。其中包括日益加重的債務負擔、居高不下的青年失業率以及困境中的房地產市場的短暫反彈。

持續的地緣政治緊張局勢促使更多製造商分散供應鏈，這一趨勢可能會削弱中國作為世界工廠的地位。

週五的數據是中國經濟復甦基礎仍不穩固的最新證據，距離北京放棄嚴厲的防疫政策已過去數月。全球商品需求因世界其他地區的高通脹而降温，同時由消費支出驅動的國內復甦正失去動力。

中國國家統計局表示，6月份官方製造業採購經理人指數(PMI)從5月的48.8微升至49，未能突破50這一榮枯分界線。該結果與《華爾街日報》調查經濟學家預期的49.1基本一致。

6月就業分項指數萎縮至48.2，連續第四個月處於收縮區間，凸顯勞動力市場持續承壓。5月份16至24歲青年失業率升至20.8%的歷史新高，部分原因是製造業崗位減少。

儘管政策制定者通過為出口商減税和允許人民幣貶值來維持中國在全球貿易中的領先地位，但海外需求持續下滑。6月製造業PMI中的新出口訂單分項指標繼續降至46.4的五個月低點。新訂單總體指數仍處於48.6的收縮區間。

國家統計局數據顯示，作為疫後復甦關鍵動力的服務業活動在6月進一步放緩，從5月的53.8降至52.8。

這創下去年12月以來的最低水平——當時北京突然取消了疫情防控措施，過去三年這些措施不時導致國內旅行受阻和大批城市居民居家隔離。

非製造業就業指數為46.8，連續第四個月處於收縮區間。新訂單指數49.5，連續第二個月呈現萎縮態勢。

受房地產活動短暫回升勢頭持續消退影響，追蹤建築活動的分類指數從5月的58.2回落至6月的55.7，創六個月新低。

另據週五公佈的民間數據顯示，房地產市場持續復甦的希望已然破滅。

行業數據提供商克而瑞數據顯示，6月中國百強房企銷售額同比下滑28.1%，而4月同比增幅為6.7%。

這種疲軟態勢令人質疑北京近期降息措施的效果——雖然降息旨在降低借貸成本，但並未解決許多中國家庭面臨的需求萎縮壓力。

經濟學家預計中國政府仍不願向經濟注入大量信貸，部分原因是隨着更多家庭和企業轉向償還債務而非消費及新增投資，貸款需求持續疲軟。

中國目前也尚未啓動大規模政府支出計劃，這與全球金融危機期間的經濟救助做法形成對比。

凱投宏觀經濟學家在週五給客户的報告中寫道：“財政支持力度減弱拖累了建築活動，甚至服務業增長——這個今年早些時候的亮點——現在也已跌破疫情前水平。”

儘管持續疲軟，中國仍普遍被認為有望實現約5%的年度增長目標，這降低了北京採取大規模刺激措施的緊迫性。

但經濟學家警告，這種剋制可能需付出代價。

凱投宏觀指出：“除非儘快出台具體支持政策，近期需求下行趨勢恐將形成惡性循環”。

本文由北京的小肖和香港的曹莉參與撰稿。

聯繫記者Stella Yifan Xie請致信[email protected]

本文刊登於2023年7月1日印刷版，標題為《中國經濟復甦仍顯乏力》。