6月通脹率降至3%，為兩年多來最低增速——《華爾街日報》

上月通脹率降至兩年多來最低水平，為美國人緩解了物價持續上漲的痛苦時期，並增加了美聯儲在本月預期加息後停止加息的可能性。

美國勞工部週三公佈，消費者價格指數6月份同比上漲3%，較2022年6月9.1%的近期峯值大幅下降，當時美國汽油均價創下每加侖5美元的歷史紀錄。

6月通脹率較5月的4%有所下降。上一次接近3%是在2021年3月。

“在經歷了高通脹侵蝕消費者購買力的艱難時期後，通脹熱潮正在消退，”科默裏卡銀行首席經濟學家比爾·亞當斯表示。

上月消費者在二手車和機票上的支出減少，房租漲幅創下2022年初以來最低月度水平。汽車保險和娛樂服務價格則有所上漲。

投資者對這些數據表示歡迎，這些數據證實美聯儲在遏制高通脹方面取得了進展。股市上漲，債券收益率下降。

美聯儲官員仍計劃在7月25-26日的會議上將利率上調至22年高位，因為經濟活動放緩程度未達預期。但這份通脹報告讓人質疑美聯儲是否會如多數官員上月預測的那樣在此後繼續加息。

“我猜測他們已鎖定7月再次加息的決定，因此會繼續推進，”彭博經濟與彼得森國際經濟研究所高級經濟學家戴維·威爾科克斯表示，“其主要影響將真正強化7月加息是本次緊縮週期最後一次的論點。”

儘管美聯儲持續加息，美國經濟今年仍保持韌性，打破了經濟衰退的預測。6月招聘速度放緩，但就業市場依然強勁，失業率處於歷史低位。根據亞特蘭大聯儲最新預估，美國第二季度經濟產出折年率增長2.3%。

美聯儲官員表示，他們不想對單月通脹數據向好反應過度，希望確認有意義的下降趨勢正在形成。通脹能否持續回落將取決於未來數月經濟走弱與價格壓力消退的情況。

美聯儲力求通過其首選指標——個人消費支出價格指數（PCE）將通脹長期維持在2%。6月報告可能令政策制定者感到欣慰，因為剔除波動較大的食品和能源類別的核心價格創下兩年多來最小月度漲幅。6月核心CPI同比上漲4.8%，為2021年10月以來最低水平，較5月的5.3%有所下降。

美聯儲官員重點關注核心通脹，認為相比整體通脹率，它能更準確預測未來通脹走勢。

上個月，他們將基準聯邦基金利率維持在5%至5.25%的區間。這一決定標誌着自2022年3月從接近零水平開始連續10次加息後首次按下暫停鍵。

經季節性調整後，6月整體消費者價格較前月上漲0.2%，5月漲幅為0.1%。核心消費者價格上漲0.2%，僅略高於2021年2月通脹飆升初期的水平。根據《華爾街日報》的計算，排除商品、住房和能源的狹義通脹指標6月與前月相比基本持平。

研究機構Numerator首席經濟學家利奧·費勒表示：“總體而言價格漲幅正在放緩，好消息是美國消費者的處境沒有惡化，但這並不意味着情況一定在全面好轉。”

汽車價格推高了核心通脹，該指標被認為比整體通脹率更能預測未來通脹走勢。圖片來源：Brandon Bell/Getty Images儘管當前水平遠低於一年前，但通脹仍在持續影響許多消費者。

34歲的阿里·薩利姆表示，房租和汽油價格上漲壓縮了他的預算。他説，房東去年將他位於西雅圖郊區的一居室公寓租金提高了24%，今年又提高了10%。薩利姆稱已決定搬入面積更小的新公寓，那裏配套設施更少，且距離他工作的科技公司（擔任解決方案架構師）遠了8英里。

“我不得不開更遠的車，花更多的油錢，這又是一個痛點，”他説。根據能源數據和分析提供商OPIS的數據，華盛頓州的汽油價格是全美最高的，每加侖普通無鉛汽油的平均價格為4.96美元，遠高於全國平均每加侖3.54美元的水平。

薩利姆表示，開支增加使他只能存下約40%的工資，而去年房租上漲前這一比例約為60%。“我的目標是在未來五年內擁有自己的房子，”他説。“現在我存的錢少了很多，我不知道我是否能夠實現這個目標。”

根據美聯儲週三發佈的例行經濟調查報告《褐皮書》，自5月下旬以來，隨着通脹出現緩解跡象，價格小幅上漲。一些企業不願提高價格，因為消費者對通脹變得敏感，而另一些企業則發現強勁的需求使它們能夠保持利潤率。美聯儲的報告稱，對未來價格上漲的預期總體穩定或下降。

6月份通脹率的下降在很大程度上反映了同比數據的有利對比。去年夏天的價格飆升意味着，上個月與5月相比的温和增長轉化為同比數據的急劇下降。

2023年下半年，這種對比將變得不那麼有利，這意味着同比通脹率可能不會進一步大幅放緩，直到2024年初。而且，即使月度價格變化像6月份那樣温和，通脹率也可能加速。

通脹是否會繼續下降可能取決於是否由疫情相關的異常因素推動。例如，汽車價格在2021年和2022年飆升，但現在正在降温。分析師表示，汽車價格上漲反過來又推高了汽車保險費率，這一趨勢可能會持續到明年初。

一些經濟學家仍擔憂，即使在疫情驅動因素完全消退後，強勁的勞動力市場將繼續推高通脹。若經濟放緩不足，工資可能持續快速上漲，從而支撐對商品和服務的強勁需求，這反過來又會促進就業增長。如果消費者對工作安全感充足，他們可能會持續消費，使得降低通脹變得更加困難。

克里斯蒂安·羅伯斯對本文有貢獻。

聯繫格温·吉爾福德請致信 [email protected]

刊載於2023年7月13日印刷版，標題為《通脹降温至2021年以來最低水平》。