電動汽車和太陽能電池板能拯救中國經濟嗎？ - 華爾街日報

中國經濟正陷入疲軟，但電動汽車產業及少數精選行業卻逆勢狂飆。這種現象重要嗎？

回顧過去三年的中國經濟政策，可以視為一場豪賭：對互聯網平台企業和房地產公司（被當局視為安全隱患、金融風險與不平等的推手，或兼具多重問題）的壓制，與對半導體、電池等"硬科技"的傾力扶持。如今政策效果正在顯現，而2020年代初曾短暫掩蓋經濟裂痕的疫情電子出口紅利已不復存在。

當前形勢似乎並不樂觀。但長遠來看，故事或許會有不同走向。

中國第二季度經濟產出同比增速達6.3%——若非去年春季上海封城導致經濟大面積停擺，這個數字本應更亮眼。中國仍有望實現2023年5%左右的增長目標，但鑑於上季度經濟前景急劇惡化（環比僅0.8%的增長），後續發展充滿變數。最令人擔憂的是民間投資與消費持續疲軟。上半年民間投資同比下滑，這是除疫情重創的2020年外，至少自2010年以來首次出現的情況。

但整體疲軟下仍存局部亮點，電動汽車、清潔能源和電池等產業政策重點領域表現搶眼。上半年電氣機械設備固定資產投資同比增長39%，汽車行業增長20%。前五個月民間製造業總投資增長8.6%，雖較去年放緩，仍顯著快於製造業整體投資增速。

目前，與手機、電腦和電子商務等近期的領軍行業相比，這些新興產業的規模還較小。例如，根據數據提供商CEIC的數據，5月份計算機和電子行業的就業人數約為汽車行業的兩倍。據Matthews Asia的安迪·羅斯曼(Andy Rothman)稱，互聯網平台經濟約佔城鎮就業的四分之一。5月份計算機和手機出口額超過240億美元，遠超鋰離子電池、電動汽車和太陽能電池合計140億美元的出口額。

但考慮到後幾個行業的增長速度之快，如果中國能保持領先優勢，幾年後這種情況可能開始改變。尤其是電動汽車的出口數據令人震驚，加上在俄羅斯市場份額的增長，似乎正在帶動中國汽車供應鏈的很大一部分。6月份汽車及零部件出口同比增長了整整40%。5月份鋰離子電池出口增長了42%。6月份整體出口下降了12%，主要原因是電腦和手機出貨量疲軟。

一種可能的情況是，隨着經濟從房地產、軟件和一般服務業的創傷中緩慢恢復，以及勞動力重新轉向汽車和電池等新的就業引擎，未來幾年可能會出現一段增長乏力和青年失業率高企的時期，隨後到2020年代中後期，隨着這些新行業形成規模，增長將更加強勁。

與此同時，結構性破壞的程度將在很大程度上受到北京財政和貨幣政策支持力度的影響。到目前為止，信號並不特別令人鼓舞。但即便如此，只要中國繼續主導未來幾年將塑造全球經濟的幾個關鍵行業，即使面臨結構性、人口和政治方面的種種不利因素，從中期來看，看衰中國仍是不明智的。

中國電動汽車出口今年激增，這是北京產業政策的勝利。圖片來源：彭博新聞社聯繫納撒尼爾·塔普林，郵箱：[email protected]

刊登於2023年7月18日印刷版，標題為《中國經濟轉型需要時間》。