英特爾需抓住人工智能熱潮——《華爾街日報》

與許多大型科技巨頭不同，英特爾在本輪財報季前市場預期本就不高。但這家傳奇芯片製造商仍面臨長期發展的重大挑戰，其中關鍵是要避免錯過人工智能淘金熱的機遇。

英特爾股價在第二季度財報公佈後周五早盤大漲近7%。表面數據並不亮眼：營收同比下降近16%至129億美元，自由現金流為負31億美元。但營收仍超華爾街預期，當季PC相關芯片銷售額達68億美元，比分析師預期高出13%。經調整後，公司實現4.56億美元微薄運營利潤，而市場普遍預期為虧損2.09億美元。

但財報也顯示英特爾遠未脱離困境。前述資金消耗源於資本支出激增，這些投入旨在幫助公司建立代工製造業務，同時追趕行業龍頭三星和台積電的製程工藝。過去四個季度英特爾資本支出超260億美元，遠高於此前典型的15%左右水平。

但製程差距至少還需數年才能彌合；英特爾公開計劃顯示2025年才能重奪市場領先地位。同時，其代工服務事業部規模仍微不足道，過去兩季度僅貢獻英特爾總收入的1%。投資者仍在等待英特爾宣佈該業務簽下重量級大客户。

短期內，英特爾數據中心業務仍是痛點所在，生成式AI功能的旺盛需求正取代其中央處理器（CPU）的銷售，轉而青睞英偉達等公司生產的AI加速芯片。第二季度英特爾數據中心收入40億美元，超出華爾街預期5%，但同比仍下降15%。英特爾週四還表示，由於主要客户將支出集中於AI領域，該業務預計將在第三季度進一步走弱。

重振這項業務對英特爾的未來至關重要。個人電腦長期佔據公司收入大頭，但數據中心芯片曾擁有更高的利潤率。隨着英特爾在製造領域的領先地位被削弱，台積電客户超微半導體得以在數據中心CPU市場奪取份額。英特爾數據中心部門過去每季度穩定產生20-30億美元運營利潤，而最近兩季度累計虧損6.79億美元。

分析師對英特爾能否在該業務實現強勢迴歸意見分歧。Susquehanna分析師克里斯托弗·羅蘭週五指出：“數據中心業務的實質性復甦是將利潤率和盈利能力恢復到可接受水平的必要條件。“瑞銀分析師蒂姆·阿庫裏在報告中表示，雖不看好英特爾的AI發展路線，但AI的持續增長將在未來幾年整體擴大計算市場，“即使英特爾的AI路線落後於英偉達和AMD，這也應為其帶來淨利好”。

英特爾仍是過去12個月中少數回報率為負的芯片股之一，因此較低的預期或許是件好事。

英特爾季度營收超出華爾街預期。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞寫信給Dan Gallagher，郵箱：[email protected]