Coinbase的區塊鏈能否扭轉其連敗局面？——《華爾街日報》

Coinbase環球 於週三推出了一個供開發者構建加密貨幣應用的平台，這是該交易所在其核心交易業務之外增加收入的最新舉措。

該項目名為Base，是一個區塊鏈，在某些方面類似於手機上的iOS或安卓系統。它將為投資者提供一個平台，用於匯款、在去中心化交易所交易、借貸加密貨幣以及創建非同質化代幣。

據Coinbase首席財務官Alesia Haas表示，如果開發者在網絡上構建受歡迎的應用，那麼每次交易時Coinbase都會收取費用。Haas表示，Coinbase可能需要數年時間才能從Base中獲得可觀的收入。

插圖：Alexandra Citrin-Safadi/華爾街日報該區塊鏈的推出正值Coinbase報告連續第六個季度虧損之後。該交易所一直在應對交易量下降的問題，並在上個季度失去了20%的活躍用户。Coinbase歷來依賴客户交易的費用。然而，Coinbase的非交易收入在其歷史上首次超過了交易收入，標誌着其商業模式的轉變。

Base是一個所謂的以太坊二層區塊鏈，這意味着它是一個建立在以太坊之上的獨立區塊鏈，旨在提高交易成本和速度。

Base平台會接收大量交易，將它們批量處理並壓縮後，再發布到以太坊區塊鏈上。

“在以太坊上，每個人都獨自駕駛一輛車，這成本極高，因為每人都需承擔自己的車輛費用，“負責Coinbase區塊鏈業務的傑西·波拉克解釋道，“而Base就像公共交通系統，現在你可以讓數百人共乘一列火車。”

根據Dune Analytics的數據，在Base正式上線前，投資者已從以太坊區塊鏈向Base轉移了價值超過1.4億美元的加密貨幣，準備在新鏈上使用。

目前，包括Uniswap在內的約20家去中心化交易所以及借貸平台Aave已可在Base上使用。

Coinbase推出Base面臨聲譽風險。這是一個公開且"無需許可"的區塊鏈，意味着任何人都可以匿名參與。甚至在正式上線前，Base就遭遇了涉及模因幣的騙局。7月在該鏈上推出的玩笑代幣BALD，在其開發者捲走投資者資金後價格暴跌至近乎歸零。

波拉克表示，Coinbase將開發更多工具幫助用户評估Base平台上產品的可信度，但不會干預區塊鏈"開放且無需許可"的特性。

該公司還面臨嚴格的監管審查。美國證券交易委員會於6月起訴Coinbase，指控其違反需註冊為交易所並接受聯邦機構監管的規定。

哥倫比亞商學院兼職教授奧米德·馬勒坎表示，由於Coinbase在創建Base平台中的核心作用，理論上監管機構可以要求該公司對區塊鏈上的任何惡意活動負責。

“想要提出這種論點的監管者確實可以這樣做，“他説，“但我認為任何監管機構以這種方式處理該情況都顯得非常短視。”

Coinbase目前更專注於為希望推出比特幣現貨ETF的資產管理公司提供託管服務等持續性收入來源。然而美國證交會已多次否決這類ETF的申請。

近期投資者對資管公司比特幣ETF申請的樂觀情緒，以及瑞波公司在與美國證交會法律訴訟中取得部分勝利，推動Coinbase股價上漲。該股今年累計飆升138%，但仍遠低於381美元的首次公開發行價。

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本文發表於2023年8月10日印刷版，標題為《Coinbase尋求核心交易費之外的增長路徑》。