《華爾街日報》：首席財務官們對避免經濟衰退持更樂觀態度

從Chipotle Mexican Grill到Yelp等公司的財務主管們全年來越發相信，美國經濟將避免全面衰退。不過，對於是否該解除緊縮措施或尋求新的增長途徑，他們仍意見不一。

金融風險顧問公司Chatham Financial董事長兼執行合夥人Amol Dhargalkar表示：“現在管理公司財務職能仍充滿不確定性。“他説：“我不會説現在是’全速前進，不顧一切地大幹快上’，但也絕不是’我們認為衰退將至，必須立即削減開支’。”

Chipotle首席財務官Jack Hartung對未來幾個季度直至2024年的經濟持樂觀態度。

“所有指標都顯示不會出現衰退，“這位CFO表示，“只要消費者有工作，並且保持當前消費意願——享受美食體驗、度假、外出就餐——我預計經濟將保持強勁。”

隨着美聯儲加息行動在抑制通脹的同時未破壞強勁的勞動力市場，經濟學家們也正在下調衰退風險預期。週四美國勞工部數據顯示，7月消費者價格指數同比漲幅從6月的3%微升至3.2%。但核心通脹指標從6月的4.8%小幅回落至4.7%。上週勞工部報告顯示，7月失業率降至3.5%，接近半個世紀以來的最低水平。

即便如此，哈通表示他仍對控制成本保持敏感。這位總部位於加州新港灘的公司高管表示，他們通常不會根據經濟是否可能衰退來做出投資決策——尤其是涉及為新餐廳投入資金時。

“我們做的都是二三十年的長遠決策，“他在談及新店開業時説道，“經濟衰退期間若銷售額略有下滑，回報可能暫時走弱，但這隻會持續一兩年。而在剩餘的18到28年裏，我們將獲得非常非常可觀的回報。”

康尼格拉品牌公司首席財務官大衞·馬伯格同樣將失業率視為經濟走勢的風向標。他指出，通常通脹與利率上升時失業率也會攀升，但當前勞動力短缺使就業數據保持強勁。

“雖然物價上漲，但人們可以通過就業獲得收入來支付，“他分析道，“只要失業率維持低位，我認為經濟不會快速滑向衰退。”

這家生產亨氏番茄醬、健康優選冷凍餐和斯利姆吉姆肉製品的芝加哥企業正面臨成本上漲。馬伯格透露，截至5月28日的三個財年，其銷售總成本累計通脹率達30%，相當於超20億美元的通貨膨脹。他補充説，公司預計2024財年通脹將回落至3%左右。

部分上漲的成本已通過提價轉嫁給消費者，而多數情況下他們默默承受了。但馬伯格指出，購物者正更嚴格審視預算，甚至有人在雜貨店購物時開始權衡取捨。“所有商品都在上漲，從消費者視角看這顯然更艱難，尤其對依靠固定收入生活的低收入羣體而言。”

面對這些壓力，康尼格拉正密切監控旗下品牌和品類，但馬伯格表示總體不會因經濟波動調整策略。

“我們擁有眾多品牌，覆蓋不同競爭領域，“他説，“絕不能籠統斷言’既然衰退可能性降低，業務表現就會從X變成Y’，這不是我們的決策邏輯。”

不過，隨着經濟預期轉向，部分財務高管正在把握時機。

精靈化妝品始終聚焦增長，其CFO曼迪·菲爾茲表示，隨着衰退論調減弱看到了更大機遇。這家總部位於加州奧克蘭的美妝企業正提升分銷能力和庫存資金保障，以確保滿足市場需求。菲爾茲透露，公司持續加大人力投資，過去三年員工數增長約60%。

“很高興看到衰退討論逐漸淡出，這為我們繼續投資和把握機遇創造了絕佳條件，“她表示。

其他在年初採取謹慎策略的公司目前仍計劃堅持這一方針，儘管對經濟衰退的擔憂已有所緩解。

今年年初時，Yelp表示將保持員工人數與去年持平——根據4月的申報文件，其員工數約為5,030人。首席財務官David Schwarzbach稱，即便經濟軟着陸的可能性增大，這家總部位於舊金山的公司仍計劃維持大致相同的員工規模，這些人力成本構成了公司的主要支出結構。

“這是我們應對不確定性的策略之一，畢竟我們不願陷入這樣的境地：剛完成擴招就遭遇經濟疲軟。”他解釋道。

Schwarzbach透露，Yelp正在制定明年的財務計劃，並將沿用去年的情景模擬測試方法。“我們不會採取需要短期頻繁調整重大運營決策的模式，”他表示，“而是嚴格按計劃執行，並在全年過程中進行邊際調整。”

動力運動車輛製造商北極星工業的首席財務官Bob Mack以審慎態度開啓了今年。這家總部位於明尼蘇達州梅迪納的公司發現，其產品線高端需求強勁，但低端市場面臨“些許壓力”，主要源於消費者融資利率上升。

Mack指出公司持續關注成本管控。疫情期間供應鏈困境推高了製造成本，而這些成本的回落速度不及預期。北極星正着力消除這些持續緩降但未達預期的成本，這導致下半年額外增加4,000萬美元影響。他表示公司對人員增聘仍持謹慎態度，但會繼續投資工程與製造等關鍵領域。

總體而言，麥克持相當樂觀的態度。

“我們原本並未預期會出現嚴重衰退。顯然，目前這種情況並未發生，”他表示。展望今年剩餘時間，這位首席財務官認為情況將基本維持現狀，融資利率雖不會下降，但會保持相對穩定。“這至少可能不是負面因素。我不確定它算不算積極信號，但至少不會比現在更糟。”

紐約一家Chipotle餐廳。該公司CFO傑克·哈通表示：“所有指標都顯示不會出現經濟衰退。“圖片來源：Jeenah Moon/彭博新聞聯繫記者：詹妮弗·威廉姆斯-阿爾瓦雷斯，郵箱[email protected]；馬克·莫雷爾，郵箱[email protected]

本文發表於2023年8月12日印刷版，標題為《首席財務官們樂觀認為經濟衰退可避免》。