是時候收購Take-Two了 - 《華爾街日報》

本專欄是第七屆《華爾街日報》年度股票選秀大賽的一部分。

在頂級劫盜題材電影中，時機決定一切。這一法則同樣適用於同類主題的電子遊戲。

《俠盜獵車手》並非普通遊戲。據發行商Take-Two互動軟件公司上週更新數據顯示，這個自1997年首作問世便持續風靡的系列，累計銷量已突破4.05億份。

根據動視暴雪去年向《華盛頓郵報》披露的信息，其競爭對手《使命召喚》系列總銷量超4.25億份。但該系列自2003年起幾乎每年推出新作，20年間發佈了20部作品，而《俠盜獵車手》僅發售了7部完整作品。其中《俠盜獵車手V》單作銷量達1.85億份，目前位列歷史暢銷遊戲第三名，僅次於《俄羅斯方塊》和《我的世界》。

Visible Alpha數據顯示，分析師估算僅《俠盜獵車手Online》的內購收入就在Take-Two最近財年創造了近5億美元，這一數字超過了今年除兩部電影外所有北美院線影片的票房。而這款遊戲的在線版本距離上次重大更新已有十年之久。

毋庸置疑，無論以何種形式呈現，《俠盜獵車手》新作都將意義非凡。問題在於，無人確知其面世時間。該系列的締造者Rockstar公司僅公開確認正在開發新作。

不過，Take-Two通過一項驚人的預測稍微透露了更多信息，預計截至2025年3月的財年淨預訂額將超過80億美元，並在次年進一步增長。2025年的目標將比該公司對本財年的預期至少躍升45%，這將使Take-Two的業務規模與遊戲出版巨頭藝電相當。雖然這些長期目標也反映了其他主要遊戲產品線，但大多數分析師認為，業務的如此飛躍需要Take-Two旗下最大IP的參與。

基於一款可能還要兩年才會面世的遊戲來購買股票似乎有些牽強，但Take-Two的歷史表明，這實際上是一個入市良機。該公司歷來比同行更專注於少數遊戲。隨着這些遊戲體量變得更大，從正式公佈到遊戲發佈的時間間隔也延長了。傑富瑞分析師安德魯·尤爾奎茨指出，Rockstar旗下《俠盜獵車手》和《荒野大鏢客》最新版本從首次公佈到發佈間隔了兩年，而2002至2010年間該公司主要遊戲的平均間隔僅為8個半月。他還提到，在《荒野大鏢客2》發佈前週期，Take-Two的遠期市盈率飆升了44%。

等待《俠盜獵車手VI》的官方公告可能會錯失一些上漲機會。如果在2011年底公司正式宣佈上一部續作當天買入Take-Two的股票，到遊戲發佈時會有12%的收益，而若在公告前兩個月買入，收益則可達45%。

自1997年首次發佈以來，《俠盜獵車手》系列已售出超過4.05億份。圖片來源：Jakub Porzycki/NurPhoto/Zuma Press“可以推測，關於GTA 6的‘內容’和‘時間’細節隨時可能公佈，”MoffettNathanson的分析師Clay Griffin在Take-Two上週公佈第一財季業績後給客户的報告中寫道。儘管Take-Two的股票在業績公佈前一年內上漲了35%，Griffin指出，報告後股價的疲軟為“預期週期之前”提供了機會。

接下來的週期可能還包括Take-Two其他主要系列的新續作公告，如《荒野大鏢客》和《生化奇兵》。在上週的財報電話會議上，首席執行官Strauss Zelnick將2025財年描述為公司“重要轉折點”的開始。四分之三的分析師仍將Take-Two的股票評為買入——遠高於除中國遊戲巨頭騰訊外所有其他遊戲發行商的正面評級。

現在參與這場遊戲還為時不晚。

作者：Dan Gallagher，郵箱：[email protected]