《華爾街日報》：破產貨運公司Yellow以13億美元向Estes快遞出售房地產

破產貨運公司Yellow已達成協議，將其房地產資產以至少13億美元的價格出售給競爭對手Estes Express Lines，該金額大致足以覆蓋其在申請第11章破產前累積的貸款。

Yellow的律師在週四的法庭聽證會上表示，原本試圖為Yellow破產清算提供資金的競爭對手Estes，現同意作為房地產資產的"掩護馬"競標者——這意味着在法院監督的拍賣中，其報價可能被更高或更優提案取代。

據Yellow律師Allyson Smith透露，公司還接受了城堡投資集團與波士頓對沖基金MFN Partners（Yellow最大股東）聯合提供的1.42億美元破產貸款。這筆貸款將用於維持公司清算期間的運營及資產出售。Smith表示，城堡投資將提供1億美元的新破產貸款，MFN則承擔剩餘部分。

Yellow將尋求破產法院批准兩項動議：一是用於維持清算期間有限運營的"佔有中債務人"貸款，二是Estes提出的掩護馬競標方案。

Estes的競標確保Yellow兩大主要債權人——城堡投資和美國財政部（通過兩筆獨立貸款持有超12億美元債權）有望獲得全額償付。

“我們欣慰的是，憑藉Estes的競標，所有破產前擔保債務都將得到覆蓋，“Smith在聽證會上表示。

這家擁有99年曆史的貨運公司破產清算事件引發擔憂，其房地產及其他資產變賣所得可能不足以償還貸款，其中包括美國財政部提供的7億美元疫情貸款（該貸款曾引發國會調查）。

根據SJ諮詢公司的數據，總部位於弗吉尼亞州里士滿的埃斯蒂斯公司去年在零擔運輸市場中按收入排名第五，同時也是美國最大的私營卡車運輸公司。而Yellow公司在破產前在該行業中排名第三。

埃斯蒂斯公司的一位代表表示，公司期待“與Yellow及其債權人團體合作，推進一個互利的銷售過程”。

埃斯蒂斯快線是美國最大的私營卡車運輸公司。圖片來源：伊莎貝爾·布斯凱特/華爾街日報城堡投資公司近日加入了Yellow的破產程序，而阿波羅全球管理公司則退出了。城堡投資購買了一筆超過5億美元的貸款，並取代了之前的貸款方。

阿波羅公司曾試圖達成一項1.42億美元的債務人持有資產貸款協議，但在發現Yellow公司從MFN Partners和埃斯蒂斯獲得了更好的報價後，放棄了Yellow的破產程序。

通常，高級貸款人會向借款人提供額外的新貸款，以保持對重組過程的控制，並確保他們在債權人中優先獲得償還。

史密斯表示，與阿波羅公司可能提供的貸款相比，城堡投資和MFN的貸款將給Yellow更多的時間——180天——來執行資產出售並償還DIP貸款人，而且這筆貸款的費用低於阿波羅的DIP貸款。

法庭文件顯示，阿波羅提議的DIP貸款的大部分取決於Yellow是否達到資產出售的里程碑，例如至少2.5億美元的約束性報價。

上週，佛羅里達州奧蘭多市一處黃色卡車終點站，該公司剛宣佈停業並申請破產保護。圖片來源：Paul Hennessy/Zuma PressYellow公司旗下160多個終點站的出售為貨運行業提供了難得的擴張機遇。優質終點站資源極少投放市場，且許多城鎮因擔憂卡車噪音和污染問題反對新建設施。

在近期的財報電話會議上，多家競爭貨運公司高管表示有意收購Yellow的部分站點。全球供應鏈戰略諮詢公司Wofford Advisors（總部位於佛羅里達州西棕櫚灘）的執行合夥人克里斯·沃福德指出，中小型貨運企業也可能參與競購。

“這些資產組合將引發極大關注。“沃福德表示。

——本文由Paul Berger參與撰稿。