競購美國鋼鐵的神秘大亨是誰——《華爾街日報》

詹姆斯·布沙爾的職業生涯建立在鋼鐵與交易之上。他在芝加哥郊區長大，父母曾為一家鋼鐵公司工作，而他的鄰居則是一位連環交易操盤手。

這位62歲的投資者通過在鋼鐵行業及其他領域收購企業積累財富後，如今以約78億美元的大膽報價競購美國鋼鐵公司。

“我們手握現金，“他表示。布沙爾稱已為此次收購預留100億美元資金，並強調其領導的工業集團Esmark零負債，且無意通過抵押貸款來完成對美國鋼鐵的收購。

若成功收購美國四大本土鋼鐵生產商之一的美國鋼鐵公司，布沙爾將躋身美國製造業頂級梯隊——與1901年創建該公司的資本巨擘J·P·摩根、安德魯·卡內基比肩。二十世紀美國快速工業化進程中，該公司持續為汽車、摩天大樓、鐵路及工廠供應鋼材。

美國鋼鐵公司伊利諾伊州格拉尼特城工廠高爐外的工人圖片來源：傑夫·羅伯森/美聯社由於新型工廠和高效生產優勢，美國鋼鐵公司近年難以匹敵部分利潤更高的行業新秀。布沙爾指出，該公司的轉型應從提升客户服務着手。

“如果美國鋼鐵公司想要競爭，我們必須在24小時內交付產品，”他説。

美國鋼鐵公司拒絕對布沙爾關於該公司交付表現的聲明發表評論**。**

布沙爾於週一加入收購該公司的競爭，提出以每股35美元的現金價格收購美國鋼鐵公司的股份。這一全現金報價是對競爭對手鋼鐵公司克利夫蘭-克里夫斯上週末公佈的現金加股票提案的反擊，後者稱其報價約為每股35美元。美國鋼鐵公司的股價在過去一週內飆升了36%。

在這些公司宣佈報價之前，美國鋼鐵公司表示已收到針對這家歷史長達122年的公司全部或部分的多項收購要約。其董事會已開始廣泛審視戰略選擇。

“尤其是吉姆，他是一個能看清桌上牌面並相應行動的人，”詹姆斯·V·科赫説，他是前埃斯馬克董事會成員，也是弗吉尼亞州老道明大學的前校長。

布沙爾是家中七個孩子中的第五個，在芝加哥西部郊區長大。他的父母都在總部位於芝加哥的內陸鋼鐵公司工作。他的母親在二戰期間給在軍隊服役的內陸員工寫信。他的父親從事銷售工作，後來成為該公司的區域銷售主管。

他們家的鄰居是充滿幹勁的企業家唐納德·凱利，他是20世紀70年代槓桿收購的先驅之一。布沙爾説他和凱利的孩子們一起長大，這些孩子現在是埃斯馬克的投資者。凱利以埃斯馬克的名義開展業務，後來以12.5萬美元的價格將該名稱賣給布沙爾用於自己的商業冒險；凱利向這家初創公司投資了50萬美元。

“他給我的建議是：不要用債務做任何事。而這可是來自槓桿收購之王的話，”布沙爾説道。

作為Esmark的首席執行官，布沙爾在房地產管理、機械、企業飛機租賃和能源鑽探等領域建立了多元化的公司組合。

“我一直非常幸運，”他説，“我所有的資產都在賺錢。”

不過，他主要的興趣還是鋼鐵，Esmark的業務涉及鋼鐵分銷以及為罐頭用鋼板鍍錫。他表示，隨着目睹美國鋼鐵公司在高效運營工廠方面的掙扎，他對收購該公司越來越感興趣。

“我是個鋼鐵人，”布沙爾説。

他在鋼鐵行業的第一份工作是在芝加哥的鋼鐵分銷商和內陸鋼鐵公司做客户服務。20世紀80年代末，他加入美國鋼鐵公司，擔任銷售代表，之後通過一系列銷售管理職位晉升。

他被提升為美國鋼鐵公司歐洲業務的副總裁，該業務以2000年收購的斯洛伐克一家鋼廠為核心。布沙爾是被選中幫助改革該廠蘇聯式管理方式並建立銷售和客户服務能力以在歐洲鋼鐵市場競爭的高管之一。

“在我們扭轉業務局面後，我坐下來對自己説：‘我可以自己幹這個，’”他説。

在15年後，他於2003年離開美國鋼鐵公司，目標是經營自己的鋼鐵業務。他開始收購獨立的鋼鐵分銷商和加工商。

布沙爾表示，擁有自己的企業強化了客户服務的重要性，尤其是按時交付鋼材。他説，高效運營鋼廠和快速完成訂單幫助了像紐柯和鋼鐵動力這樣的新興鋼鐵製造商迅速崛起至行業頂端。

紐柯鋼鐵和鋼鐵動力公司採用電弧爐熔化廢鋼的方式生產鋼鐵，相比美國鋼鐵公司和克利夫蘭-克里夫斯在燃煤燃氣高爐中熔鍊鐵礦石的傳統工藝，他們的生產速度更快、成本更低。美國鋼鐵公司於2021年收購了阿肯色州的大河鋼鐵廠，以獲取配備新設備的低成本生產線。

“他們總能準時交貨，“布沙爾説，“鋼鐵動力和紐柯把其他對手都打得落花流水。”

當克利夫蘭-克里夫斯提出收購要約時，布沙爾立即採取了行動。他表示，總部位於匹茲堡的美國鋼鐵公司與克利夫蘭-克里夫斯的業務重疊，加上後者需要償還債務，很可能會導致美國鋼鐵公司被拆分。他認為單個鋼廠和其他資產將被出售。

克利夫蘭-克里夫斯聲稱其收購計劃將獲得監管批准，並得到美國鋼鐵工人聯合會的強力支持。

布沙爾承諾不會拆分公司。“我參與競購的唯一原因就是要讓公司保持完整，留在匹茲堡，“他説。

俄羅斯切列波維茨，謝韋爾鋼鐵廠的一名工人正在控制鋼包澆注。埃斯馬克曾於2008年將其先前投資的惠靈-匹茲堡鋼鐵公司出售給謝韋爾。圖片來源：Alexei Boitsov/彭博新聞布沙爾成功的希望渺茫。資金更雄厚的企業可能會加入競購，提出比他更高的報價。目前尚不清楚美國鋼鐵公司董事會是否會接受任何報價。

布沙爾此前曾涉足過一些勝算渺茫的交易。2006年，埃斯馬克公司發起並贏得了一場代理權爭奪戰，獲得了對西弗吉尼亞州惠靈-匹茲堡鋼鐵公司的控制權。

布沙爾成為該公司首席執行官，但發現惠靈-匹茲堡的工廠和設備狀況比他預期的還要糟糕。2008年，他以12.5億美元的價格將公司賣給了俄羅斯鋼鐵製造商謝韋爾鋼鐵公司。該公司後來再次被出售，其大部分工廠最終永久關閉。

惠靈-匹茲堡的快速轉手及其隨後的倒閉，使得一些鋼鐵行業高管將布沙爾視為機會主義者，而非企業管理者。

布沙爾迅速重建了埃斯馬克的鋼鐵業務。他買回了那些最終落入謝韋爾鋼鐵收購中的鋼鐵分銷商和其他業務。後來，當惠靈-匹茲堡的資產被拍賣時，他又收購了其鍍錫車間。埃斯馬克旗下的俄亥俄塗層公司現在為食品罐頭提供鍍錫鋼板。

美國鋼鐵公司在賓夕法尼亞州布拉多克運營的一家鋼廠。布沙爾的埃斯馬克公司幾十年來一直是鋼鐵行業的投資者。曾在美國和歐洲為美國鋼鐵公司工作的布沙爾希望加快交貨速度。圖片來源：賈斯汀·梅里曼/彭博新聞聯繫作者鮑勃·蒂塔，郵箱：[email protected]；聯繫雅各布·邦奇，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年8月19日的印刷版，標題為《競購美國鋼鐵公司的巨頭背後有何動機》。