軟銀旗下芯片部門申請IPO 或成2023年最大規模上市——華爾街日報

英國Arm有限公司的電路設計應用於數十億電子設備中，該公司在申報文件中表示，最近一個季度利潤下降超過50%，這標誌着預計將成為今年規模最大的首次公開募股拉開序幕。

Arm對其整體業務提出了高期望，但面臨短期市場挑戰。根據國際數據公司數據，智能手機作為Arm電路設計的核心市場，其銷售近幾個季度有所放緩，第二季度下降了7.8%。該公司報告稱，截至6月的最新季度收入為6.75億美元，低於去年同期的6.92億美元。當季淨利潤下降逾半，至1.05億美元。

Arm是全球最重要的半導體企業之一，為蘋果、高通和超微半導體 等公司提供部分芯片設計。Arm在芯片行業中扮演中立角色——向所有企業開放設計授權，不偏袒任何特定廠商。

Arm在提交給美國證券交易委員會的文件中表示，其目標市場——包含處理器的智能手機、個人電腦、電視、服務器、汽車及網絡設備芯片——預計將以每年近7%的速度增長，到2025年底達到約2470億美元規模。

目前Arm的營收僅佔該市場極小份額，但公司表示預計芯片設計成本和複雜度將上升，“這將使得我們的專利費在每顆芯片總價值中的佔比提升”。

此次上市計劃將於下月在納斯達克進行，經過與投資人的會面後，將檢驗市場對IPO的初步回暖跡象。此前數月，由於對通脹、股價及經濟增長的擔憂，IPO市場一直處於沉寂狀態。

軟銀在提交的文件中確認，今年8月以161億美元從其願景基金子公司處收購了Arm公司25%的股份。此前《華爾街日報》報道的這筆交易，意味着Arm的整體估值約為640億美元。但軟銀在文件中提醒投資者，該收購價格"可能無法體現、也無意反映"Arm在IPO後的預期價值。

疫情期間激增的PC和智能手機需求近幾個季度已逐漸消退，給芯片行業帶來壓力。儘管如此，高管和分析師預計，未來十年對數據和計算能力的長期需求激增，將推動芯片銷售達到新高度。

知情人士透露，軟銀計劃出售Arm約10%的少數股權，自身保留剩餘股份。Arm的上市文件顯示，IPO全部收益將歸軟銀所有。

過去二十年間，Arm向芯片製造商出售的電路設計和基礎芯片架構已廣泛應用於智能手機領域，這些設計被整合到成品芯片中。

近年來，該公司已將業務擴展至其他性能更強的芯片領域，並因近期人工智能熱潮獲得額外發展動力，這可能帶來新的銷售機遇。Arm在提交給美國證交會的文件中表示，上一財年基於Arm架構的芯片出貨量超過300億顆，較七年前增長70%。

芯片製造商英偉達憑藉其芯片在創建強大生成式AI工具（如OpenAI的ChatGPT）中的應用，於今年早些時候成為市值超過1萬億美元的少數公司之一。三年前曾試圖以400億美元收購Arm的英偉達，正在其即將推出的部分最強AI芯片中採用Arm的電路設計。

Arm在提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中表示，基於其技術的芯片已在包括智能手機、攝像頭和汽車在內的數十億台設備上執行AI任務。未來將更加註重以更快速度和更低功耗完成這些工作。

由於規模龐大，Arm的上市將受到投資者密切關注，作為判斷近期IPO市場復甦是否可持續的進一步證據。此前，連鎖餐廳Cava集團於6月、美妝直營電商Oddity科技於7月分別完成了成功但規模較小的發行。

預計年底前其他大型IPO還包括雜貨配送公司Instacart和鞋履製造商Birkenstock。

Arm向整個芯片行業提供其電路設計，不偏袒特定公司。圖片來源：Pau Barrena/Bloomberg NEWS由於中美兩大超級大國之間的互不信任，Arm對中國市場的深度涉足可能引發投資者對其IPO的審視。該公司在SEC文件中披露，其最近財年約25%收入來自中國，這使其"特別容易受到"影響該國的"經濟和政治風險"影響。Arm預計來自中國的特許權使用費收入將下降，並表示由於經濟問題和出口管制，此類收入增長已經放緩。

上週，中國展示了其干預美國芯片產業發展的能力，此前中國監管機構未批准英特爾以50多億美元收購以色列合同芯片製造商Tower Semiconductor的要約。這一不作為導致兩家公司放棄了交易。

Arm還表示，在其上一個財政年度，其前五大客户約佔收入的57%，這使得該公司“特別容易”受到任何行業放緩、貿易保護和其他政府政策變化，或可能損害對其設計需求的不利發展的影響。

此次IPO將標誌着Arm第二次公開上市。該公司於1998年在紐約和倫敦上市，當時其電路在新興的手機芯片市場中站穩了腳跟。它一直保持公開交易，直到2016年被軟銀收購。

Corrie Driebusch和Eliot Brown對本文有貢獻。

寫信給Asa Fitch，郵箱：[email protected]，以及Ben Dummett，郵箱：[email protected]

刊登於2023年8月22日的印刷版，標題為“軟銀子公司稱IPO文件中利潤下降”。