英偉達的火箭飛船”能否推動股市穿越經濟放緩？——《華爾街日報》

芯片製造商英偉達的爆炸性業績為低迷的股市提出了一個關鍵問題：今年由人工智能驅動的漲勢是否還有後勁。

英偉達5月公佈財報後美國股市大漲，而在其超出預期的第二季度收益公佈後，似乎將重演這一幕。該股週三盤後交易大幅上漲，納斯達克期貨攀升逾2%。

但以科技股為主的指數週四下跌1.9%，英偉達收盤僅微漲0.1%，延續了8月以來股市的不穩定走勢——此前2023年科技股的強勁漲勢已令許多投資者感到意外。英偉達股價週五下跌2.4%，納斯達克指數上漲0.9%。

這段疲軟期可能只是市場上漲中的暫停，但它重新引發了去年廣泛聽到的爭論，即在長期利率上升和估值過高時期股票通常會面臨的困難。

一些投資者表示，即使在大漲之後，人工智能主題股票仍有上漲空間。英偉達今年股價已上漲兩倍多，目前達到1.2萬億美元的市值，而納斯達克指數2023年迄今上漲了30%。

“英偉達證實了人工智能主題的前景是合理的，“LPL Financial首席全球策略師昆西·克羅斯比表示。“這不是科技泡沫的重演，“她補充道。

儘管利率處於數十年來最高水平，大型科技公司和主要芯片製造商仍推動了2023年出人意料的股市上漲。更高的利率對企業盈利造成壓力，並使現金和政府債券的回報率相對於通脹達到十多年來的最高水平。但8月份市場表現掙扎：納斯達克指數本月迄今已下跌5%。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五表示，央行在再次加息前將謹慎行事。他補充説，過去的加息尚未完全減緩經濟增速。

儘管宏觀前景不明朗，但在財報發佈後，華爾街分析師集體上調了英偉達的目標股價。根據FactSet的數據，該股目前的目標價為640.71美元。週五收盤價為460.18美元。

Silvant資本管理公司首席投資官邁克爾·桑索泰拉表示，英偉達的業績"讓那些擔心誇大其詞的人看到了更多現實”。他補充説：“對於那些擔心過度炒作的人來説，這些數字至少提供了支持。”

那些在人工智能項目上投入巨資的公司需要逐步將這些投資轉化為新的收入和利潤，才能保持投資者的熱情。看漲者指出，有跡象表明，作為英偉達芯片主要買家的面向消費者的互聯網公司正在利用人工智能技術找到促進自身業務的方法。

英偉達財務總監科萊特·克雷斯週三在與分析師的電話會議上表示，Facebook母公司Meta Platforms在Reels上採用人工智能驅動的推薦，使得用户在Instagram上的停留時間增加了24%以上。

CFRA高級股票分析師安傑洛·齊諾預測：“在未來兩到四個季度內，你將開始看到微軟和Salesforce等公司展示他們從人工智能中獲得收入潛力。”

Meta股價週五下跌0.4%。微軟股價上漲0.9%，Salesforce則攀升2%。

不過部分投資者警告稱，英偉達的高估值意味着如果未來幾個季度公司表現不佳，投資者幾乎沒有迴旋餘地。根據FactSet數據，該股市銷率高達35倍。“若要押注這支股票，你必須對整個市場和經濟持相當樂觀的態度，“Fleckenstein Capital總裁比爾·弗萊肯斯坦表示。

激增的需求使得英偉達能夠大幅提高其芯片售價。該公司第二季度毛利率達70.1%，較去年同期的43.5%顯著提升。

有投資者警示，一旦新競爭者出現，這種新獲得的定價權可能難以持續。

“這無疑是個精彩的故事，驚人的數據，"《高科技戰略家》編輯弗雷德·希基説，“但）能否長期維持？歷史經驗表明可能性不大。”

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本文發表於2023年8月26日印刷版，標題為《英偉達為股票投資者點燃希望》。