亞馬遜自身記錄削弱了聯邦貿易委員會的訴訟依據——《華爾街日報》

科技巨頭中的巨頭終於成為政府監管的目標。然而，儘管亞馬遜可能是個龐大的靶子，但它絕非易與之輩。

美國聯邦貿易委員會聯合17個州於週二對亞馬遜提起訴訟，指控這家電商巨頭是"壟斷了大部分在線零售經濟"的壟斷者。政府指控稱，亞馬遜通過捆綁依賴其海量客户資源的第三方賣家達成這一目標——這些賣家為留在平台上，不得不承受亞馬遜日益增長的佣金費用和頻繁變動的規則。

訴訟指出，亞馬遜消費者則不得不面對"體驗降級"：商品價格虛高，搜索結果質量下降（後者源於亞馬遜在其平台上不斷擴張的廣告銷售業務）。

亞馬遜否認所有指控，投資者也未顯過度擔憂。週二早盤其股價已隨市場整體拋售下跌3%，收盤時跌幅擴大至4%。這起訴訟本身並不令人意外——《華爾街日報》早在今年二月就報道過聯邦貿易委員會正在籌備此案。

事實上，自長期批評亞馬遜的莉娜·汗2021年出任委員會主席以來，這場訴訟就在預料之中。此後亞馬遜多次以汗公開敵視公司為由，要求其迴避所有針對該公司的調查。

這顯然沒有奏效，但政府仍面臨一場艱苦的戰鬥。其過往表現也不盡如人意：美國聯邦貿易委員會（FTC）今年早些時候未能阻止Facebook母公司Meta Platforms收購虛擬現實公司Within，此前FTC辯稱該交易會損害仍處於萌芽階段的VR領域的競爭。FTC試圖阻止微軟收購動視暴雪的更大膽嘗試也失敗了，此前一名聯邦法官裁定，FTC未能提出有説服力的理由證明該交易會大幅削弱競爭。

亞馬遜無疑是一個誘人的目標，尤其是對那些聲稱大型科技公司已經變得過於龐大的人來説。這家在90年代中期以在線書商起家的公司，現在每年產生超過5380億美元的收入。根據標普全球市場財智的數據，這超過了除沃爾瑪以外的任何其他全球上市公司。根據物流諮詢公司MWPVL的最新數據，亞馬遜通過積累龐大的買家和賣家基礎，以及同樣龐大的配送網絡（僅在美國就包括自己的飛機、卡車和近1300個配送設施）達到了這一規模。

這種規模自然為亞馬遜贏得了超過其份額的憤怒客户、賣家和競爭對手，而且該公司的一些行為確實值得懷疑。但根據政府最新的零售銷售數據，亞馬遜作為一個壟斷者與事實不符，因為該公司在過去四個季度仍佔美國電子商務總銷售額的不到三分之一。

對於那些聲稱科技巨頭已過於龐大的人來説，亞馬遜是一個誘人的目標，即便競爭正在加劇。圖片來源：Johnny Milano/Bloomberg News即便是如此巨大的分銷網絡，也並未真正賦予亞馬遜隨意定價的能力；在大型科技同行中，亞馬遜的運營利潤率最低，而且該公司的零售業務在過去八個季度中有七個季度出現虧損。履約網絡的過度建設實際上導致亞馬遜在過去兩年中消耗了大量現金。

競爭近來也在加劇而非減弱。根據Visible Alpha的普遍預期，沃爾瑪(Walmart)的美國電商收入在過去四年中年均增長39%，預計在截至1月的財年將達到近620億美元。與此同時，Shopify在過去短短三年中收入增長了兩倍多，其增長動力正是為各種規模、尋求亞馬遜(Amazon)以外銷售渠道的商家提供電商銷售支持。

“有趣的是，我們認為電商市場的競爭正變得更加激烈，”花旗集團(Citigroup)分析師Ronald Josey週二在一份報告中寫道，他還提到了Temu和Shein等電商折扣賣家的迅速崛起。

Robert W. Baird的Colin Sebastian指出，美國聯邦貿易委員會(FTC)此次訴訟的範圍比預期要窄，似乎並不尋求分拆亞馬遜。他寫道：“FTC最多隻能希望亞馬遜的定價政策做出一些適度調整，減少對運輸時效的要求，並可能改進搜索結果。”

亞馬遜未來可能需更加謹慎行事，但它仍將是亞馬遜。

聯繫丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

刊登於2023年9月28日印刷版，標題為《亞馬遜的紀錄削弱了聯邦貿易委員會的訴訟依據》。