8月基礎價格趨緩 為美聯儲提供通脹降温新證據 - 《華爾街日報》

今年夏季基礎通脹顯著降温，8月份價格壓力連續第三個月緩解。如果這一趨勢在秋季持續，將為美聯儲停止加息提供更有力依據。

美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數經季節調整後上月環比上漲0.4%，主要反映能源成本上漲。美國商務部週五數據顯示，剔除食品和能源的核心價格8月僅微升0.1%，創2020年以來最小月度漲幅。

截至8月的三個月內，核心價格年化增長率為2.2%。若該趨勢延續，通脹水平將非常接近美聯儲2%的目標。但上月能源價格上漲推高整體通脹，凸顯政策制定者暫未宣佈勝利的原因。

報告同時顯示，8月美國民眾消費支出環比增長0.4%，雖低於7月0.9%的增幅但仍屬穩健。就業前景穩固與汽油價格上漲共同支撐了消費。

不過隨着疫情儲蓄耗盡、學生貸款恢復償還及利率高企等挑戰顯現，消費動能可能減弱。

美聯儲尋求通脹放緩的"確鑿證據"

美聯儲上週將基準利率維持在22年高位不變，多數官員預計年內還會加息一次。主席鮑威爾表示需要看到"令人信服的證據"，證明當前利率水平足以使通脹迴歸2%的目標。

“我們看到了進展，對此表示歡迎，但還需要看到更多進展，”他説，“我們希望看到這種趨勢能持續三個月以上。”

週五的報告降低了美聯儲在10月31日至11月1日的下次會議上加息的可能性，並暗示央行可能會將再次加息的決定推遲到12月。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯在週五在線發表的演講中指出，勞動力市場失衡正在緩解的跡象表明，美聯儲今年可能不需要再次加息。

芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比在週四的演講中警告稱，不要讓利率政策過於依賴標準經濟模型的指導，這些模型假設需要更高的失業率來降低通脹。

“我們需要格外小心，避免將政策完全基於這種傳統觀點，”他説。如果經濟因疫情引發的扭曲而表現不同，遵循這些傳統模型將帶來“近期政策錯誤的嚴重風險”，他用外交辭令表達了對過度緊縮的擔憂。

今年夏季消費者仍保持韌性

作為經濟的主要引擎，消費者支出在今年大部分時間裏一直保持強勁。

61歲的羅布·哈里斯於6月從產品管理崗位退休。儘管利率和通脹較高，但他的儲蓄仍能支持他的旅行和娛樂支出。

“在能做我想做的事、買我想買的東西方面，我完全沒有受到任何影響，”哈里斯説，他正享受着額外的空閒時間。

週三，洛杉磯某加油站油價突破每加侖7美元，一位車主支付了近100美元加油。圖片來源：Luis Sinco/《洛杉磯時報》/Getty Images哈里斯最近飛往太浩湖探親，並計劃很快開始籌備意大利之旅。這位明尼阿波利斯居民打算明年花費約7.5萬美元翻新房屋正面——此前因供應鏈中斷和價格高漲而推遲了該項目。

隨着供應鏈中斷緩解，今年早些時候消費者湧入經銷商處搶購車輛。他們也在體驗消費上投入更多，今夏蜂擁觀看《芭比》與《奧本海默》，並豪擲千金購買泰勒·斯威夫特和碧昂絲演唱會門票。

這股消費熱潮推動了經濟增長。許多預測機構認為本季度經濟增速將快於年初。

美國消費者會收縮開支嗎？

過去兩年支撐消費的部分因素正在消退，壓力跡象開始顯現。許多美國人正在消耗儲蓄。衡量民眾在支出和納税後每月剩餘資金的人均儲蓄率持續下降，上月已降至3.9%。

“未來6到12個月內，我們必須思考’消費如何能持續保持這種增速？’“道富環球投資顧問公司首席經濟學家西蒙娜·莫庫塔表示，“需要適度放緩。”

新的挑戰可能進一步抑制消費，包括學生貸款償還的恢復和汽油價格上漲，這些都會削減美國人在外出就餐和旅行上的預算。罷工和潛在的政府停擺至少會暫時削弱部分工人的消費能力。

儘管美國人的工資在增長，但經通脹調整並扣除税款後，8月份收入連續第二個月下降。如果勞動力市場降温，企業開始大規模裁員，收入將遭受進一步打擊。

請寫信給Sarah Chaney Cambon，郵箱：[email protected]，以及Nick Timiraos，郵箱：[email protected]

本文刊登於2023年9月30日的印刷版，標題為《8月報為美聯儲提供通脹放緩新證據》。