中國經濟在假期期間加速升温 - 《華爾街日報》

今年早些時候，一名員工在中國德州一家工廠的生產線上工作。圖片來源：STAFF/REUTERS新加坡——在經歷了數月的增長乏力後，中國經濟正顯現復甦跡象，為全球經濟帶來一線希望，與此同時，利率上升正擠壓着歐美消費者及企業的支出能力。

9月份工廠活動自春季以來首次報告擴張，而鐵路和航班預訂數據顯示，隨着中國迎來為期一週的國慶假期，旅遊業將迎來繁榮的一週。

然而，經濟遠未完全恢復健康，經濟學家表示，現在判斷是否會出現重大轉機還為時過早。一個主要問題是房地產：房地產市場的長期低迷幾乎沒有緩解的跡象，大型開發商的問題層出不窮。中國恒大集團，這家曾經的銷售規模最大的開發商本週表示，其主席許家印因涉嫌違法犯罪正接受有關部門調查，公司還欠貸方、承包商和供應商數百億美元。監管機構還阻止了該公司部分重組計劃，這對其他瀕臨破產的開發商來説是個不祥的信號。

儘管上個月出台了重大政策調整，使更多人能夠更便宜、更容易地購房，但中國大型開發商9月份的新房銷售額仍同比下降29%。據私營數據提供商中國房地產信息集團的數據，國內前100大住宅開發商9月總銷售額摺合554億美元。

月度銷售額較8月總量高出18%，但9月和10月通常是中國房產銷售旺季，開發商常在全國假期期間推出更多折扣優惠吸引潛在買家。9月銷售額同比大幅下滑表明樓市復甦仍遙遙無期。

經濟還面臨其他挑戰。出口持續萎縮，中美在貿易、技術等問題上的緊張關係持續發酵。地方政府正承受沉重債務壓力。

多位經濟學家表示，中國政府需加大刺激力度以支撐更強勁持久的復甦。

“我認為經濟正在觸底，但目前看來底部盤整期較長，“牛津經濟研究院中國區首席經濟學家盧姿蕙在新加坡表示，“我們需要更多刺激政策。”

中國國家統計局週六公佈，9月官方製造業PMI從8月的49.7升至50.2，這是自3月以來該指數首次突破50榮枯線。非製造業商務活動指數在餐飲、旅遊等服務消費帶動下，從51升至51.7。基建政策推動下，建築業活動也加速擴張。

另據初步數據顯示，十一假期旅遊市場將迎來爆發。中國民航局本週預計假期鐵路客運量將達1.9億人次，國內外航班旅客量2100萬人次。其中國際航班數量預計較2019年同期增長18%。

據中國官方媒體報道，假期首日週五的鐵路旅客發送量突破2000萬人次，創歷史新高。

這一數據延續了中國經濟近期出現的向好信號。此前數月經濟指標持續疲軟，而8月數據顯示消費者在汽車、智能手機消費上更為踴躍，暑期旅遊支出激增，推動CPI同比增速在7月負增長後重回正區間。8月城鎮調查失業率自4月以來首次環比下降，銀行信貸投放也更為積極。

最新數據表明，在經歷了艱難的開局後，2023年下半年中國經濟正呈現回暖態勢。疫情防控轉段後一季度雖出現反彈，但主要由消費驅動的復甦勢頭迅速減弱，疊加全球經濟疲軟開始拖累出口，二季度環比增速僅0.8%，創下近年來的低位。

中國政府和央行已陸續出台多項小規模刺激政策以重振信心、促進增長。其中多數措施旨在穩定搖搖欲墜的房地產市場，包括降低貸款利率和首付比例以刺激借貸，修復消費者脆弱信心。

經濟學家指出，要避免增長動能再次熄火，還需更多政策支持。不少專家建議政府應採取更直接措施提振消費，例如實施家庭退税或發放消費券及現金補貼。

經濟學家表示，經濟正面臨未來幾年的艱難時期。中國政府似乎決心推動經濟從房地產主導的投資增長模式，轉向以先進製造業和官員所稱的其他高質量增長來源為動力的模式。經濟學家稱這一轉型可能伴隨陣痛。

滙豐銀行本月將今年經濟增長預期從早先的5.3%下調至4.9%，並將2024年增長預期從4.9%下調至4.6%。

該行經濟學家在報告中表示：“轉型期可能充滿挑戰，因為經濟增長速度將低於預期。“不過他們補充稱，成功實現經濟再平衡將為經濟奠定更健康的基礎。

“這是短期陣痛、長期受益的過程，“他們表示。

Grace Zhu和Cao Li對本文有貢獻。

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本文發表於2023年10月2日印刷版，標題為《中國經濟在風險中企穩回升》。