《債券投資入門指南》——《華爾街日報》

自2021年以來，國債銷售額增長了兩倍多。圖片來源：iStock忽視當前債券市場潛在的賺錢機會是一個錯誤。

在債券回報率多年徘徊於零附近後，美聯儲的一系列加息行動刺激了債券市場收益率的強勢迴歸，無論是公司債券、政府債券還是幾乎任何其他發行人的債券。10年期美國政府債券（即國債）的收益率高達4.5%。

根據美國政府數據，投資者已普遍注意到這一變化，自2021年以來國債銷售額增長了兩倍多。

然而，許多人避開債券，因為相比將錢存入銀行定期存單或高收益儲蓄賬户，債券更令人困惑。部分複雜性在於債券在公開市場上交易。這意味着買入債券然後賣出，近三年來一直是一項糟糕的投資。然而，買入債券並持有至到期，正是現在賺錢的方式。

例如，根據Nerdwallet的計算器，如果你將5000美元投入收益率為4%的五年期債券，並假設你將利息收入再投資，到期時你將擁有近6100美元。

儘管如此，關於具體購買什麼仍有許多疑問。追逐收益率最高的債券更有意義，還是鎖定較長期限的利率更好？直接從政府、經紀商購買債券，還是作為債券基金的一部分購買？扣除税費後，我能從債券中賺取多少？

接下來就是那個大問題了。我該買多少債券呢？

究竟什麼是債券？

債券是最古老的投資形式。與賦予投資者公司微小所有權份額的股票不同，債券是向政府或企業提供的貸款份額。

債券的價格主要基於投資界對發行方安全性的看法。債券在設定的期限內（至到期日止）每年支付固定回報，稱為票息。

這就是為什麼債券被稱為固定收益產品。也是為什麼持有債權遠優於負債。

投資者可以交易債券，儘管不如股票交易那麼簡單。一個關鍵區別：債券價格與利率走勢相反方向。利率上升時，票息較低的舊債券價值會下降。

傳統上，投資者會將60%資金投入股票，40%投入債券。在股票長期牛市而債券表現不佳期間，這一配置比例曾有所降温。

2020年底，託尼·桑託科諾的先鋒投資組合中股票佔多數。當美聯儲開始加息後，他逐步增持債券以獲取高收益。現在他的組合中債券約佔45%，股票55%。

這位57歲的德州居民是退伍軍人事務部的培訓專家。他表示計劃三年後退休，債券帶來的利息將助力實現這一目標。

短期與長期債券

當前短期國債的收益率（即投資回報的雅稱）高於長期國債。人們最常比較2年期與10年期國債收益率。當提及利差時，指的就是這兩種債券收益率的差值。

當前短期債券的優勢在於能獲得更高回報——截至9月，2年期國債收益率為5.1%，而10年期國債收益率約為4.6%。其劣勢在於，如果未來利率下降，你將失去鎖定更長期限潛在更高收益的機會。

解決方案之一是構建債券階梯，即將投資分散配置於到期日逐步延後的多隻債券。SoFi財務規劃師肯德爾·米德建議，投資者還應基於儲蓄目標和資金使用時間選擇債券。

警惕信用評級與隱性成本

購買前務必核查債券信用評級。低評級意味着企業等發行主體違約風險較高，雖然這類債券通常提供更高利率作為補償，但同時也意味着本金損失概率更大。

“企業財務風險越高，其發行債券時就必須支付更高利率，“Merit Financial Advisors區域總監扎克·梅爾伯格指出。

債券還可能存在隱性費用。購買單隻債券可能需支付1%-5%不等的加價費用（具體取決於經紀商），這也是國債適合作為入門投資的原因之一。

債券購買渠道

可通過嘉信理財、富達或先鋒等經紀商購買國債及多數債券。政府債券也可直接從財政部官網TreasuryDirect購買（該網站界面確實頗具90年代互聯網風格）。

“比起20年前必須致電經紀人並設定參數讓他們直接為你出售債券，現在容易多了。”加州財富管理公司Halbert Hargrove的聯合首席投資官布萊恩·斯皮內利表示。

購買債券的一個棘手之處在於，你通常並非直接從發行方購買，而是從另一位投資者手中購入，且該債券價格自首次發行後已發生變動。使用經紀服務的一個優勢是，其平台能消除債券市價變動對最終收益影響的猜測。

債券基金 vs 單隻債券

多元化投資組合是所有投資的關鍵，債券投資亦然。實現固定收益投資多元化的一種方式是購買債券基金而非單隻債券。

債券基金和ETF具有吸引力，因為它們彙集了數百甚至數千種不同債券。債券基金通常不會持有債券至到期日。

税務考量

與所有資本收益一樣，固定收益所得通常需要納税。但實際税率差異很大。

税務重要性再怎麼強調都不為過。以大額存單為例，目前許多金融機構的存單收益率已接近債券。問題在於存單利息按普通收入徵税，税率可高達37%。

而國債利息可免繳州税。

若投資者購買其居住州發行的市政債券，則可免繳州税和地方税。公司債券不享受税收優惠，投資者仍需繳納州税和聯邦税。

請記住，像401(k)或IRA這樣的免税賬户中的債券，在您提取資金之前是不會被徵税的。

寫信給Oyin Adedoyin，郵箱：[email protected]

更正與補充如果有人將5000美元投入一個五年期、收益率為4%的債券，到期時將擁有近6100美元。本文的早期版本未提及債券的期限。（已於10月5日更正）

本文刊登於2023年10月4日的印刷版，標題為“債券的召喚：您需要了解的內容”。