企業能否保住疫情期間的收益？這取決於多種因素——《華爾街日報》

在好市多，截至9月3日的季度中，這家零售巨頭美國業務的購物頻率上升了約5%，但美國消費者的購物籃規模下降了4.5%。照片：Bing Guan/彭博新聞企業高管們正在關注2023年最後一個季度的重要信號，這些信號將表明哪些零售商將保持疫情帶來的收益，以及消費者是否會完全恢復到疫情前的消費習慣。

疫情期間形成的某些消費習慣——例如增加對家居裝修和健身器材的購買——已經減弱，作為疫情後預期正常化的一部分。與此同時，過去幾年的其他購物模式仍在持續。根據財務高管、分析師和經濟學家的説法，新的消費常態將是什麼樣子仍然未知。

隨着消費者的錢包仍然緊張，好市多、家得寶和百思買等零售巨頭正在密切關注消費者的行為。疫情期間，消費者在商品上的支出大幅上升，因為去酒吧和餐館等體驗往往無法實現。數據顯示，總體支出仍高於疫情前水平，部分原因是高價商品的支出增加。

金融服務提供商ING的首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示，對於非耐用品，即使用壽命不到三年且包括食品、飲料、服裝、鞋類和汽油的商品，支出已基本恢復到疫情前的水平。但他表示，對於耐用品，如車輛、珠寶、傢俱和家用設備，支出仍高於疫情前水平，截至8月約佔美國消費者支出的11.7%，而去年的支出比例大致相同，2019年為10.61%。奈特利表示，商品價格上漲可能是最近數據的一個因素。然而，消費者仍在打開錢包。

但這種狀況可能即將改變。

儲蓄減少、信貸收緊、學生貸款本月恢復償還，加上汽油等商品價格上漲，奈特利指出這些因素都將削弱消費者購買力。他表示，壓力可能加速改變過去幾年形成的消費習慣，進一步侵蝕企業在疫情期間積累的部分收益。

“進入第四季度後，增長挑戰正在加劇，“奈特利説，“我擔心我們將面臨現實檢驗。”

好市多(Costco)在疫情期間因消費者囤貨、大宗採購和購置家居用品而受益。截至9月3日的季度，其美國業務客流量增長約5%，但單次消費金額下降4.5%。這家位於華盛頓州伊薩奎的倉儲零售商會員正減少購買珠寶和小型電子產品等高單價非必需品。不過最新三個月情況有所緩和，第四季度電商銷售額同比下降5%，較二、三季度分別15%和20%的降幅收窄。

“這很可能反映了當前消費者情緒，“好市多財務副總裁戴維·舍伍德表示。他稱這也是對疫情期間購買衝浪板、電視和自行車等消費趨勢的理性回調，“狂歡之後難免有些宿醉感”。

謝爾伍德表示，希望食品雜貨和其他必需品的通脹壓力能夠緩解，從而釋放消費者的預算用於自由支配支出。“但就在你以為自己掌握了事態脈搏時，總會出現意外情況，“他説。

與此同時，分析師們正密切關注即將到來的假日季，以尋找後疫情時代消費者購物習慣的走向。花旗集團高級零售分析師保羅·勒朱茲表示，消費者支出通常在節假日前後回升，因為零售商會推出促銷和折扣活動，隨後購買活動低迷。他説，這種動態在疫情期間有所改變，因為消費者全年都在購買商品，因為他們有錢可花，而娛樂或體驗的選擇相對較少。

勒朱茲表示：“如果我們回到一種更基於特定場合的購物模式，確實有可能讓我們回到一個促銷活動更多的環境中。“這可能會導致許多零售商按下恐慌按鈕，並可能提前一點進行促銷，因為他們擔心從庫存的角度來看無法保持庫存的清潔。”

在擁有Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman等時尚品牌的Tapestry，首席財務官斯科特·羅伊表示，疫情期間顧客大量轉向在線購買。在某些情況下，他們不再購買正裝鞋和手提包，而是轉向更休閒和有趣的選項，比如菠蘿形狀的包。羅伊表示，隨着顧客恢復親自購物並重返辦公室，其中一些趨勢已略有緩和。羅伊還擔任該公司的首席運營官。

總部位於紐約的Tapestry集團消費者同樣面臨宏觀經濟壓力。該零售巨頭的核心客户羣體收入普遍高於平均水平，展現出較強韌性，首席執行官表示。但即便是高消費羣體，現在對非必需品的購買也更加精打細選。

由於通脹環境影響部分消費需求，Tapestry在八月份公佈的截至7月1日的季度財報及2024財年指引均低於預期。季度淨利潤從去年同期的1.89億美元增至2.24億美元，但銷售額從上年同期的16.25億美元微降至16.19億美元。

公司持續追蹤品牌購買數據以洞察消費者偏好與支出動向，首席執行官指出若出現趨勢轉變將及時調整策略。“這可能改變產品重點，或許會加強高端系列推廣，相應減少休閒系列比重。但品牌並非盲目追隨潮流，而是需要深刻理解趨勢本質。“他如此闡釋Tapestry的品牌策略。

儘管部分零售領域正恢復疫情前的消費模式，但某些習慣仍難以逆轉——例如居家飲用咖啡的消費習慣。

晨間咖啡習慣歷來難以改變，但疫情迫使原本習慣光顧星巴克或唐恩都樂的人羣轉向家庭自制。這對擁有福爵、唐恩和Café Bustelo等咖啡品牌的JM斯馬克公司形成利好。截至7月31日的季度，這家俄亥俄州食品飲料企業的美國咖啡業務淨銷售額同比增長5%。

雖然消費者正在重返咖啡連鎖店，但斯馬克財務總監塔克·馬歇爾表示，超過70%的咖啡是在家中飲用的。“消費者一直有這些習慣，“他在談到家庭咖啡消費時説。“但在全球疫情期間，隨着我們轉向遠程工作環境，這些習慣尤其得到了加強。”

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