《華爾街日報》能源與公用事業綜述：市場動態》

圖片來源：安格斯·莫丹特/路透社最新一期《市場對話》聚焦能源與公用事業板塊。該專欄於美國東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

美國東部時間14:52——天然氣價格飆升3.8%，收於2.949美元/百萬英熱單位，創下自8月9日以來最高收盤價，距離3月初以來未見水平僅咫尺之遙。上週延續至本週初的得克薩斯州最後一波熱浪為價格提供了部分支撐。交易員還表示，許多通常在冬季需求高峯期入場的投機投資者今年提前進場，他們認為當前市場價格存在誘人折扣——目前庫存僅比正常水平高出6%。部分預測機構認為，美國和歐洲主要天然氣消費區將迎來比往年更寒冷的冬季。([email protected])

美國東部時間14:22——零售汽油價格素以波動劇烈著稱，這正是美聯儲更關注剔除能源的"核心"通脹的原因。但根據美國汽車協會數據，近期加油站價格波動趨緩：全美平均油價今日3.80美元/加侖，較昨日下降1美分，較上月同期低1美分，與去年同期持平。高盛認為這一趨勢可能延續。“我們現預計2023年四季度/2024年美國零售汽油均價將達3.7/3.9美元/加侖”，該行同時預測2025年均價為3.80美元/加侖。“雖然這些預測與當前水平非常接近，但我們注意到當前營銷利潤率異常寬泛——這在汽油拋售期間實屬常態”，報告補充道，“就此而言，營銷利潤率的正常化將抵消我們預期的原油價格上漲。"([email protected])

1411 美國東部時間 – 雷蒙德·詹姆斯分析師在研究報告中指出，隨着國債收益率持續攀升，投資者對綠色能源企業的悲觀情緒正在加劇。在第三季度財報季來臨前，資本密集型企業（如可再生能源公司）被視為風險敞口最大的領域之一。分析師強調，十年期美債收益率在三季度期間從3.8%飆升至4.6%。許多可再生能源項目採用與基準利率掛鈎的浮動利率貸款融資。([email protected]; @benglickman)

1356 美國東部時間 – Avangrid公司的海上風電項目融資難度持續加大。受通脹、利率上升及供應鏈問題影響，這家可持續能源公司於週一晚間終止了與康涅狄格州公用事業公司就Park City Wind項目簽訂的購電協議，這是第二個需要重新調整融資方案的重大項目。去年底該公司曾因成本超支，宣佈終止與馬薩諸塞州公用事業公司就Commonwealth Wind項目達成的協議並重新招標。Avangrid股價上漲0.6%至28.54美元。([email protected]; @benglickman)

1159 美國東部時間 – 摩根大通表示，隨着油價上漲，歐洲油氣公司預計將增加資本開支。過去十年間，由於全球油氣上游資本支出減半，歐洲油服與勘探開採板塊始終是投資者回避的領域。但該行指出，能源價格上漲帶來的超額現金流應能幫助行業填補全球能源供需缺口所需的逾1萬億美元投資缺口，預計2023年及後續年份石油公司支出將實現兩位數增長。“我們因此看好具備上游槓桿效應、定價權及差異化的油服與勘探開採企業”，摩根大通分析師在重申對Saipem和Aker BP"超配"及"首選"評級時寫道。([email protected])

0958 美國東部時間 - 加拿大國家銀行表示"關於風電已死的報道被嚴重誇大”，同時闡述了其對北陸電力的看好理由。分析師魯珀特·梅雷爾在報告中指出，全球將持續需要可再生能源，而北陸電力的風電項目正以更高電價簽訂合同以抵消通脹影響。“平均而言，更高的價格應使北陸電力位於台灣附近的海龍項目和波羅的海電力項目實現低兩位數的槓桿回報率，“梅雷爾表示，預計海龍項目回報率為9%，波羅的海海上風電項目回報率超過15%。([email protected])

0930 美國東部時間 - 瑞銀分析師薩姆·阿里在報告中指出，沃旭能源第三季度需解決多項問題，包括資產減值、美國政策救濟和Hornsea 3項目。繼沃旭預警8月可能計提減值後，瑞銀將關注相關確認信息，同時追蹤陷入困境的美國項目在税收抵免和通脹調整談判方面的進展。他補充説，投資者還希望瞭解關於Hornsea 3項目的任何決定，這個80億英鎊的英國項目經濟性困難，但沃旭仍在努力推進至最終投資決策階段。“這三個問題可能會引發500個分析師提問，但 headline 議題清單並不算長。"([email protected])

0829 美國東部時間 - 天然氣價格正收復部分失地，上漲0.9%至2.864美元/百萬英熱單位，此前兩個交易日累計下跌3.6%。整個夏季大部分時間市場在2.500至2.700美元窄幅區間交投，但似乎正小幅看漲轉向2.800至3.000美元更高區間。交易員表示，部分投機投資者已開始為冬季需求高峯佈局，屆時天然氣需求將因供暖燃料用途或發電廠首選能源而急劇增加，所發電力繼而用於供暖。([email protected])

0826 美國東部時間 - 紐約早盤時段，美國原油期貨延續跌勢，下跌0.5%至每桶88.37美元，此前已連續三個交易日收低。上週三西德州中質原油（WTI）曾觸及93.68美元的13個月收盤高點，但此後持續走低。上月油價曾以不可阻擋之勢逼近100美元大關，但最新經濟數據顯示美國和歐元區製造業持續處於長期低迷狀態，這使得原油市場開始質疑三位數油價是否合理。美國供應管理協會（ISM）昨日公佈的報告顯示，9月份美國製造業連續第11個月萎縮，而標普全球編制的HCOB歐元區製造業PMI則連續第15個月收縮。布倫特原油下跌0.6%至90.16美元。（[email protected]）

0817 美國東部時間 - KeyBanc分析師在研究報告中表示，隨着油價上漲，陶氏化學、利安德巴塞爾和西湖化學的股票開始顯現吸引力。分析師稱近期原油價格上漲通過有效限制聚乙烯價格進一步承壓的風險，降低了這些股票的下跌風險。“我們認為這些公司，尤其是陶氏化學）的命運仍將與油價緊密相關，“他們表示，並補充説如果原油價格惡化將存在下行風險。該機構將這三隻股票評級均上調至行業標配。（[email protected]；@WillFOIA）

0611 美國東部時間 - 西方石油公司與阿布扎比國家石油公司8月達成合作，共同探索在美國和阿聯酋開發潛在碳管理項目。根據協議，雙方啓動首個合作項目：聯合資助在阿聯酋建設直接空氣捕集工廠的初步工程研究。西方石油與阿布扎比國油表示，將評估在美國境外建設首個百萬噸級設施的可行性，該設施將採用與西方石油子公司1PointFive在德克薩斯州建造的Stratos工廠（投資額10億美元）相同的技術。兩家公司稱，阿聯酋項目捕集的二氧化碳將通過阿布扎比國油的二氧化碳基礎設施，注入不用於油氣生產的鹹水層實現永久封存。（[email protected]）

0324 東部時間 - 傑富瑞分析師在研究報告中表示，Mahanagar Gas的盈利前景強勁，並將該股評級從持有上調至買入，目標價從1100印度盧比上調至1320印度盧比。分析師指出，該公司近期與原始設備製造商建立的合作伙伴關係應有助於銷量增長，並提到這家印度公司最近與乘用車原始設備製造商達成合作。鑑於高壓高温天然氣成本降低，以及作為城市燃氣分銷商的Mahanagar Gas目前在分配中享有最高優先級，能夠獲得更多高壓高温天然氣量，利潤率可見性同樣強勁。股價上漲7.7%，報1108.50印度盧比。([email protected])

0122 東部時間 - 傑富瑞分析師在報告中指出，Coronado下調2023財年煤炭產量指引對自由現金流的實質性影響雖會因資本支出減少及上半年庫存積累的消耗而有所緩解。他們將下半年股息預測從0.18澳元下調至0.16澳元，並將該股目標價從2.60澳元微調至2.55澳元，維持買入評級。“除了短期生產問題，我們認為冶金煤價格前景樂觀，“分析師表示，價格超過300美元/公噸表明市場緊張，未來任何供應中斷都可能導致價格飆升。Coronado股價下跌4.6%，報1.775澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0059 東部時間 - 馬來亞銀行在一份報告中表示，在近期獲得8800萬新元合同後，上部模塊製造商Dyna-Mac可能繼續受益於油氣行業上行週期並贏得更多大額訂單。分析師Jarick Seet指出，這家新加坡公司的訂單簿現已達6.307億新元，清晰可見直至2025年。他提到公司已租用一塊土地，可能將產能擴大30-40%。“這與中期強勁的浮式生產儲卸油船(FPSO)需求相呼應。“Dyna-Mac還尋求多元化發展更多經常性收入來源並探索併購機會，Seet認為這些舉措積極。“這將為盈利和現金流增添更多確定性，特別是在行業低迷時期。“馬來亞銀行維持買入評級和0.51新元目標價，該股下跌2.5%至0.39新元。([email protected])

1827 美國東部時間 — 摩根士丹利分析師表示，隨着北半球冬季臨近，動力煤前景看好，目前將其列為大宗商品中的首選。他們指出，中國煤炭進口預期中的減少並未成為現實，且隨着冬季到來，“我們認為動力煤的風險回報呈正面傾斜”。分析師稱，在亞洲地區，煤炭仍比天然氣更具競爭力，而俄羅斯供應因物流挑戰和新出口税面臨壓力。他們補充説，澳大利亞的發貨量也有所放緩。摩根士丹利對2024年第一季度的目標價為180美元/公噸。紐卡斯爾煤炭期貨現報157美元/噸。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1733 美國東部時間 — Ord Minnett將Whitehaven Coal評級從"增持"下調至"持有”，認為該股除息後上漲17%後已充分定價。分析師Tim Elder在報告中表示，到2026財年，Whitehaven可將其可售煤炭產量增長22%至1560萬噸。但他指出，這可能被煤炭價格從目前的160美元/噸降至2026年的100美元/噸所抵消。Whitehaven還面臨運營成本上升、特許權使用費率提高和重大資本計劃等近期挑戰。Kaner表示：“因此，回報前景已顯著正常化（2023財年股息已支付；股票回購暫停），我們預測2024財年總股息為0.38澳元/股”，相當於5%的收益率。([email protected]; @dwinningWSJ)