高油價燻低了香煙銷量——《華爾街日報》
Jinjoo Lee
連鎖便利店Circle K的經營者表示,香煙銷售是其門店關注的重點。圖片來源:David Zalubowski/Associated Press歐佩克(OPEC)石油卡特爾對美國司機在加油站支付的油價有很大影響,但一些更貼近本土的因素正在產生令人意外的影響:香煙銷售和便利店工資。
2007年10月,美國原油基準價格首次達到每桶90美元時,零售汽油價格為每加侖2.82美元。幾天前,WTI原油價格再次突破90美元,而油價卻接近每加侖3.73美元。每加侖91美分的差價從何而來?
一個可量化的變化是可再生燃料標準的收緊,據能源經濟學家Philip Verleger估計,在此期間,這使煉油廠的合規成本增加了每加侖約10至15美分。
但OPIS能源分析主管Tom Kloza指出,大部分差價反映了煉油廠將原油轉化為燃料的更大利潤,以及零售加油站運營商獲得的利潤。2007年10月25日,即美國原油基準價格首次觸及每桶90美元的那一天,批發汽油價格為每加侖2.27美元,而9月29日,在類似的原油價格下,批發汽油價格為每加侖2.40美元。
更引人注目的是加油站附加的溢價。根據OPIS的數據,9月份,零售加油站的汽油銷售利潤平均為每加侖40.4美分,高於2007年同期的15.7美分。自9月以來,這一數字甚至進一步上升:如今已接近每加侖60美分。Kloza表示,這一躍升與近期批發汽油價格的下跌有關。
為何加油站每加侖油能賺取更多利潤?雖然人們容易將其歸咎於價格欺詐,但這並非真正原因。燃油零售行業競爭依然激烈,儘管不如從前。據代表便利店及燃油零售業的行業協會NACS數據顯示,單店經營的加油便利店佔比已從2007年的57%降至如今的54%。
答案或許在於其他業務板塊的利潤萎縮。經營者通過提高加油利潤來彌補損失。例如,今年利潤豐厚的香煙銷售額大幅下滑。英美煙草公司報告稱其上半年美國銷量同比下降12.4%。
NACS指出,便利店是香煙主要銷售渠道,約佔店內毛利的10%——僅次於即食食品和包裝飲料的第三大利潤來源。擁有Circle K連鎖店的Couche-Tard集團在9月財報電話會上表示,香煙銷售面臨"重大阻力"。
香煙並非唯一問題:Casey’s綜合商店因其大型披薩業務,上財年即食食品利潤率因原料成本(尤其是奶酪)上漲而下降。
此外,美國勞工統計局數據顯示,如今運營加油站成本更高——非監管崗位時薪從2007年的9.86美元漲至17.59美元。隨着更多消費者改用信用卡支付油費,支付給髮卡機構的手續費激增:NACS估算去年行業支付此類費用達195億美元,較2007年的76億美元顯著增長。
大型加油站連鎖業主認為,高燃油利潤率的環境將持續存在,特別是因為夫妻店規模的加油站缺乏應對此類成本壓力的能力。Couche-Tard首席執行官布萊恩·漢納施在公司9月的財報電話會議上表示,獨立加油站的"收支平衡需求"只會持續上升。
只要便利店的經濟狀況仍然面臨挑戰,原油價格的下跌就不足以推動加油站的價格下降。
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本文發表於2023年10月6日的印刷版,標題為《高油價與低香煙銷量有關》。