高油價燻低了香煙銷量——《華爾街日報》

連鎖便利店Circle K的經營者表示，香煙銷售是其門店關注的重點。圖片來源：David Zalubowski/Associated Press歐佩克(OPEC)石油卡特爾對美國司機在加油站支付的油價有很大影響，但一些更貼近本土的因素正在產生令人意外的影響：香煙銷售和便利店工資。

2007年10月，美國原油基準價格首次達到每桶90美元時，零售汽油價格為每加侖2.82美元。幾天前，WTI原油價格再次突破90美元，而油價卻接近每加侖3.73美元。每加侖91美分的差價從何而來？

一個可量化的變化是可再生燃料標準的收緊，據能源經濟學家Philip Verleger估計，在此期間，這使煉油廠的合規成本增加了每加侖約10至15美分。

但OPIS能源分析主管Tom Kloza指出，大部分差價反映了煉油廠將原油轉化為燃料的更大利潤，以及零售加油站運營商獲得的利潤。2007年10月25日，即美國原油基準價格首次觸及每桶90美元的那一天，批發汽油價格為每加侖2.27美元，而9月29日，在類似的原油價格下，批發汽油價格為每加侖2.40美元。

更引人注目的是加油站附加的溢價。根據OPIS的數據，9月份，零售加油站的汽油銷售利潤平均為每加侖40.4美分，高於2007年同期的15.7美分。自9月以來，這一數字甚至進一步上升：如今已接近每加侖60美分。Kloza表示，這一躍升與近期批發汽油價格的下跌有關。

為何加油站每加侖油能賺取更多利潤？雖然人們容易將其歸咎於價格欺詐，但這並非真正原因。燃油零售行業競爭依然激烈，儘管不如從前。據代表便利店及燃油零售業的行業協會NACS數據顯示，單店經營的加油便利店佔比已從2007年的57%降至如今的54%。

答案或許在於其他業務板塊的利潤萎縮。經營者通過提高加油利潤來彌補損失。例如，今年利潤豐厚的香煙銷售額大幅下滑。英美煙草公司報告稱其上半年美國銷量同比下降12.4%。

NACS指出，便利店是香煙主要銷售渠道，約佔店內毛利的10%——僅次於即食食品和包裝飲料的第三大利潤來源。擁有Circle K連鎖店的Couche-Tard集團在9月財報電話會上表示，香煙銷售面臨"重大阻力"。

香煙並非唯一問題：Casey’s綜合商店因其大型披薩業務，上財年即食食品利潤率因原料成本（尤其是奶酪）上漲而下降。

此外，美國勞工統計局數據顯示，如今運營加油站成本更高——非監管崗位時薪從2007年的9.86美元漲至17.59美元。隨着更多消費者改用信用卡支付油費，支付給髮卡機構的手續費激增：NACS估算去年行業支付此類費用達195億美元，較2007年的76億美元顯著增長。

大型加油站連鎖業主認為，高燃油利潤率的環境將持續存在，特別是因為夫妻店規模的加油站缺乏應對此類成本壓力的能力。Couche-Tard首席執行官布萊恩·漢納施在公司9月的財報電話會議上表示，獨立加油站的"收支平衡需求"只會持續上升。

只要便利店的經濟狀況仍然面臨挑戰，原油價格的下跌就不足以推動加油站的價格下降。

聯繫作者金珠·李，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年10月6日的印刷版，標題為《高油價與低香煙銷量有關》。