中國碧桂園因銷售驟降陷入債務危機——《華爾街日報》

香港——中國房地產巨頭碧桂園因9月公寓銷售暴跌未能支付國際債務，陷入過去幾個月持續惡化的流動性危機。

這家成立31年的開發商表示，其無法償還一筆到期的6,000萬港元貸款。碧桂園稱預計也無法履行所有美元債券及其他離岸債務的償付義務，包括寬限期內——這實際上表明其預期將發生違約。公司已聘請財務顧問並計劃與境外債權人展開磋商。

碧桂園表示其銷售面臨"顯著壓力"，這加劇了困境。該開發商今年前三季度權益銷售額同比下滑44%至約210億美元，其中9月單月銷售額暴跌81%至僅8.46億美元（據公告披露）。

這家開發商是中國房地產行業持續低迷中規模最大、最出人意料的受害者之一。就在一年前，總部位於佛山的碧桂園還被中國當局樹為模範房企，普遍預期其能抵禦新房銷售的整體頹勢。國有銀行曾給予大量信貸支持，開發商也於2022年底通過香港配股融資。在現金流開始萎縮前，碧桂園今年初還曾參與土地公開競拍。

根據碧桂園財務報表顯示，截至今年6月，其負債總額摺合1870億美元，其中包括153億美元的國際債券和貸款。

上個月，該公司在30天寬限期結束前支付了兩筆債券的利息，勉強避免了美元債券違約。該開發商還延長了在中國大陸20億元人民幣計價債券的到期期限。

碧桂園表示其銷售面臨"顯著壓力"，這加劇了公司困境。圖片來源：str/法新社/蓋蒂圖片社碧桂園在中國較貧困欠發達城市和省份擁有眾多住宅項目，其危機可能延長已持續影響消費者信心並波及整體經濟的房地產低迷期。經濟學家警告稱，房地產行業的不景氣也可能給嚴重依賴土地出讓收入的地方政府財政帶來壓力。

與此同時，中國恒大集團（2021年底美元債券違約）正陷入更多困境。恒大仍有數十萬套預售給中國購房者的公寓未交付，其董事長因涉嫌違法犯罪正在接受調查。

週一，恒大集團部分國際債權人對該公司近期取消350億美元離岸債務重組計劃表示震驚，並警告這可能導致集團出現"無法控制的崩潰"及潛在的災難性後果。

中國政府正面臨越來越大的壓力以重振房地產市場，已嘗試多種方式遏制新房銷售下滑。8月下旬，央行下調了房貸最低首付比例以降低購房貸款門檻。監管部門還放寬了首套房認定標準，使更多人能享受住房補貼，多個城市地方政府也取消了其他限購政策。

儘管出台這些措施，月度新房銷售量同比仍持續下降。據民間行業數據提供商克而瑞統計，9月份中國百強房企總銷售額同比下降29%。

“政府最新需求側寬鬆政策出台後，中國房地產銷售曾出現短暫且幅度有限的反彈，“德意志銀行亞太區流動交易台信用分析主管歐文·加利莫爾表示，“當購房者的支付意願和能力受到質疑時，開發商銷售額就會普遍急劇下滑。”

碧桂園週二表示將"竭盡全力確保樓盤交付”，稱這是企業經營的首要任務。與多數同行類似，該開發商通過預售大量期房來運作，去年交付近70萬套房屋，2023年前三季度交付約42萬套。

國際投資者早已對碧桂園可能違約有所準備，自2021年以來已有超過30家中國房地產開發商發生美元債券違約。FactSet數據顯示，8月份碧桂園美元債券價格跌至面值的10%以下。該公司在香港上市的股票也已淪為仙股，並於9月被剔除出基準恒生指數。

信用研究機構CreditSights在週二的報告中指出，碧桂園聘請財務顧問意味着該企業正計劃進行債務重組。這家債務研究機構表示，這也意味着碧桂園很可能不會按期支付美元債券的票息。

標普全球中國企業評級主管Charles Chang表示：“現階段，投資者和購房者信心已遭受重創。“他補充説，投資者及其他住宅開發商可能會下調對中國房地產銷售的預期。

Serena Ng和Frances Yoon對本文亦有貢獻。

請聯繫記者Rebecca Feng，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年10月10日印刷版，標題為《碧桂園未能如期償付債務》。