埃克森美孚的先鋒頁岩開採項目 - 《華爾街日報》

埃克森美孚CEO達倫·伍茲是在尋求拜登政府的庇護嗎？週三這家油氣巨頭以595億美元收購先鋒自然資源公司。這筆交易可解讀為對美國頁岩壓裂技術的押注，也是對左翼反化石燃料政策的對沖。

此次收購既是對利率上升導致中小生產商資本成本增加的應對，也是對勘探開發新資源日益艱難的監管環境的回應。合併將使埃克森成為橫跨得州與新墨西哥州的富饒二疊紀頁岩盆地最大運營商。

約二十年前，獨立勘探商們開創了頁岩水力壓裂（即水平鑽井技術）。在上個十年中期油價暴跌及疫情期間，許多企業破產或被大型生產商收購。如今利率攀升導致鑽井成本激增，進一步推動行業整合。

先鋒公司在二疊紀盆地擁有優質資產，埃克森稱其與自身業務形成互補。合併後將能鑽探更長、產能更高的水平井，同時減少新租賃和許可需求。埃克森表示該交易可實現長達四英里的水平鑽井，減少井場數量並降低環境影響。

到2027年，此次併購將使埃克森在二疊紀盆地的產量翻倍以上，並提升至當前全球產量過半的每日200萬桶油當量。儘管《通脹削減法案》為生物燃料和碳捕獲提供鉅額補貼，埃克森仍對美國頁岩資源進行重大押注。

二疊紀盆地是全球鑽井成本最低的地區之一，即使油價跌至每桶35美元也能盈利。與需要數十年開發和回報的傳統資源不同，頁岩油能快速帶來投資回報。與先鋒資源的合作使埃克森美孚更能抵禦旨在減少長期供需的政府政策影響。

面對對其氣候政策的批評，拜登政府一直強調美國石油產量今年將超過疫情前水平。但加拿大去年就已實現這一里程碑，而美國產量的增長主要源於生產商正在耗盡已鑽探但未完工的油井庫存。

自2020年1月以來，二疊紀盆地此類油井數量已從3330口降至830口。政府仍在緩慢審批新的鑽井許可和租賃，這增加了生產商通過收購擴張的動機。具有諷刺意味的是，拜登的氣候政策反而激勵行業巨頭進一步擴大規模。

內政部上月發佈了法定要求的五年海上租賃計劃，比原定時間晚了一年多。該計劃僅包含到2029年的三次拍賣——這是滿足《通脹削減法案》要求的最低限度。自1992年以來，所有五年計劃提供的租賃銷售都不少於11次。難怪埃克森美孚一直在圭亞那海域大力投資。

正如伍茲先生所指出的，未來幾十年世界仍將需要化石燃料。對美國工人和經濟而言，本土生產遠比海外生產更有利。

照片：Michael M. Santiago/Getty Images刊登於2023年10月12日印刷版，標題為’埃克森美孚的先鋒頁岩開採’。