《華爾街日報》：炒股失去刺激感：“我會被燒傷”

如今，股票市場的交易已不再那麼令人興奮。

個人投資者正在減少他們在各個市場中的風險敞口。一些人正在積累現金，或將其存入跟蹤債券或貨幣市場的基金，以利用收益率飆升至16年高點的機會。

另一些人則正在退出對股票的激進押注，減少借貸以放大頭寸。許多人已從美國股市撤資，導致股票交易所交易基金和共同基金或將迎來自2020年以來的首次年度資金外流。

儘管股市已出現反彈，推動標普500指數今年上漲13%，但一些個人投資者表示，他們仍在消化2022年的鉅額虧損——當時主要指數經歷了自2008年金融危機以來最糟糕的一年。許多人已經意識到，當股市不再穩步上漲時，賺錢變得異常艱難——或者已經放棄了以股票交易為生的夢想。

疫情期間牛市期間點燃在線留言板和Discord頻道的熱情已大多消散。就連以YOLO（你只活一次）交易聞名的在線羣體Reddit的WallStreetBets，最近也充斥着關於利率、債券收益率和通脹的討論，與高風險交易的炫耀並存。

根據數據分析公司LikeFolio的數據，過去一年中，網上關於高收益儲蓄的提及量增加了四倍多，而圍繞貨幣市場和國債的討論則激增。該公司估計，同期關於購買或投資股票的討論下降了近10%。

29歲的魯希爾·哈米德表示，經歷了2020年以來令人反胃的市場波動後，他變得更加謹慎。最近他放棄了期權交易，在期貨交易中也更加小心。

“我不像以前那麼活躍了，“他説。

和許多人一樣，哈米德去年因市場低迷而遭受打擊，他説自己在近期股市上漲勢頭中運氣不佳。他曾大量借款以放大賭注，並在2021年大部分時間裏看着自己的投資組合劇烈波動。這種波動令人興奮，隨着投資組合的增長，他的信心也隨之膨脹。

他的收益隨着股市不斷增長，促使他在拉斯維加斯和西弗吉尼亞州查爾斯頓購置房產，併購買愛彼手錶等奢侈品。他堅持認為交易能讓他避免傳統的朝九晚五的苦差事。

嘉信理財是日均交易量下降的公司之一。圖片來源：瑪麗莎·阿爾珀為《華爾街日報》拍攝當市場開始下跌時，他的策略失效了——而且再也沒有起色。

今年，哈米德決定需要更穩定的收入來源，於是創辦了一家名為"一觸即淨"的清潔公司。他説自己也在涉足房地產。

此類虧損促使許多投資者採取更保守的立場，或完全放棄交易。根據金融業監管局的數據，保證金債務餘額（即投資者在無法或不願用現金全額購買證券時從股票經紀人處借入的資金）已從2021年的高點下降26%，至6890億美元。

部分大型零售券商的交易活動也在持續下滑。在嘉信理財，第二季度日均交易量降至約520萬筆，為至少2021年初以來的最低水平。使用摩根士丹利旗下E*Trade和Robinhood平台的個人交易活動同樣徘徊在近兩年最低點附近。

“逢低買入”的口號曾激勵投資者在市場疲軟時大舉進場，如今卻推動個人資金流向通常穩健的美債市場而非高風險交易。Vanda研究數據顯示，截至週三的21天內，個人投資者創紀錄買入5.74億美元的iShares20+年期國債ETF（追蹤政府債券的最大基金之一）。

EPFR數據顯示，2023年投資者從美國股票共同基金和ETF中撤資約800億美元，而債券基金獲得2770億美元流入。貨幣市場基金成為年度最熱門投資，吸引逾7000億美元資金。

“這是令人沮喪的幾個月”，經紀商社交平台Stocktwits高級撰稿人Tom Bruni表示，“市場情緒明顯轉向謹慎”。

Bruni指出，部分投資者發現若未持有“美股七巨頭”科技股，其投資組合就會跑輸大盤。今年春季，蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉和Meta這七隻股票幾乎貢獻了美股全年所有漲幅。

布魯尼表示，追蹤標普500和納斯達克100指數的寬基交易所交易基金經常在該社交平台上成為熱門話題，超越了對小公司或成長股進行YOLO（你只活一次）式交易的熱度。根據數據提供商SwaggyStocks的數據，9月份在WallStreetBets論壇上，“CPI”（消費者價格指數數據）的提及次數超過了AMC娛樂或Arm Holdings等引人注目的股票。

一些投資者表示，他們已經認識到過度交易會迅速在他們的投資組合中造成損失。

“很容易陷入狂熱，半天內進行十幾筆交易，“阿肯色州小石城34歲的景觀設計師羅伯特·安德森尼斯説，“我會因此吃虧。”

請通過[email protected]聯繫古尼安·班納吉

更正與補充嘉信理財第二季度的日均交易量降至約520萬筆。本文早期版本錯誤地稱嘉信理財第二季度的日均交易量降至約5200筆。（更正於10月15日）

本文發表於2023年10月16日的印刷版，標題為《散户減少股票交易》。