美國零售數據公佈後國債收益率加速上漲——華爾街日報

0857 美國東部時間 - 在美國9月零售銷售數據超預期的推動下，國債收益率攀升。10年期收益率達4.812%，追平2007年高點；兩年期收益率觸及5.139%，逼近本月峯值。上月零售額增長0.7%，較8月修正的0.8%有所回落，但高於《華爾街日報》調查經濟學家預期的0.3%。在拜登即將出訪中東之際，市場對地區緊張局勢顯得無動於衷。根據CME FedWatch工具，市場預計美聯儲11月維持利率的概率為93%。美國9月工業產出數據將於美東時間上午9:15公佈，預計增速將較8月放緩。([email protected]; @ptrevisani)

聯博集團：債券投資者明年有望迎來轉機

1017 美國東部時間 - 持續高企的通脹和美債收益率近期飆升，徹底澆滅了2023年債券投資翻身的最後希望。但隨着利率終見頂峯，前景正逐漸明朗。

“明年或將成為債券投資者的豐收年，“他在採訪中表示，“當前歐洲債券收益率已極具投資價值，我們認為其難以長期維持現有水平。”

泰勒的預判基於高利率對美國經濟的抑制作用——經濟放緩將帶動美債收益率下行。

債券投資者仍在等待增長與通脹雙雙走弱的更明確信號。他指出，美國消費者需求與就業市場的降温或將成為關鍵催化劑。

“美國經濟的表現遠超我們及多數人預期，年初關於年內某個時點將出現衰退的預測並未成真。”

“我認為投資者當前正犯的錯誤，是徹底排除了經濟衰退的可能性——他們不過是從一個極端走向了另一個極端。”泰勒表示。

歐元區經濟已因利率急劇上升而顯著放緩，但美國這一進程更為遲緩，導致美債收益率居高不下，進而阻礙了歐元區收益率的實質性下降。

“自歐洲經濟數據開始走弱以來，歐洲債券收益率始終無法下行，這正是因為美債收益率大幅攀升。”他分析道。歐洲央行自去年7月累計加息450個基點，美聯儲則自2022年3月累計加息500個基點，分別將歐洲央行存款利率推高至4.00%，聯邦基金利率升至5.25%-5.50%區間。兩家央行均警告稱，由於通脹壓力持續，利率可能在更長時間內維持高位。

聯博基金預計美聯儲和歐洲央行都將在2024年下半年降息，歐洲央行約年中行動，美聯儲隨後跟進。泰勒認為歐洲央行已結束加息週期，而美聯儲再次加息的可能性為五五開。

不過債券投資者需警惕油價帶來的風險。“若油價持續高企，可能導致歐洲央行延長利率維持期，甚至為再次加息打開大門。”他補充道。

截至2023年6月30日，聯博集團管理資產規模達6915億美元。

聯繫記者Emese Bartha請致信[email protected]

歐元區綠色債券平均溢價水平呈上升趨勢

0728 GMT——裕信銀行研究部分析師在研報中指出，過去幾個月歐元區綠色國債的平均環境溢價（“綠色溢價”）微升至3個基點。該溢價指綠色債券與傳統債券的收益率差值，正值表明投資者接受綠色債券收益率低於傳統債券。荷蘭國庫機構將於1月2044日發行第二隻綠色國債（票面利率3.25%），計劃募資40-50億歐元。([email protected])

歐元區國債收益率上行 靜待大規模發債與ZEW數據

0703 GMT——在德國、芬蘭、荷蘭和西班牙即將大規模發債及德國ZEW經濟景氣指數公佈前，歐元區國債收益率小幅攀升。裕信分析師表示：“本次發債品種多元，涵蓋短長期債券、名義與通脹掛鈎債券及傳統與綠色債券。“市場預期ZEW指數中的增長預期分項將微升，主因受訪者預計德國經濟將在年底觸底後小幅復甦。Tradeweb數據顯示，10年期德債收益率上漲近3個基點至2.814%。([email protected])

芬蘭債券價格下跌仍不足以提升拍賣前吸引力

0652 GMT——花旗利率策略師表示，儘管芬蘭五年期債券在過去一個月大幅折價，但週二拍賣會上提供的芬蘭政府債券相對價值有限。“五年期RFGBs[芬蘭政府債券]是過去一個月半核心[歐元區半核心債券]中與德國國債利差擴大最顯著的品種之一，“他們在報告中指出。“但基於一年期利差Z值，5/10年期RFGBs相較同類債券提供的相對價值仍有限。“芬蘭財政部將拍賣最多7.5億歐元票面利率0.50%的2028年9月到期債券，以及最多7.5億歐元票面利率3.00%的2033年9月到期債券，拍賣結果將於GMT時間1000後不久公佈。([email protected])