投資者擔憂歐洲財報季或暴露盈利隱憂——《華爾街日報》

在第三季度財報季期間，忠利保險資產管理公司股票保險投資組合副主管基亞拉·羅巴將密切關注營收增長趨勢惡化的跡象。圖片來源：塔馬斯·卡薩斯/路透社歐洲第三季度財報季開局平淡，加劇了投資者的擔憂，即在第一和第二季度表現好於預期後，盈利能力可能會減弱。

分析師的共識是，在本財報季，歐洲公司的利潤將比營收表現出更大的惡化。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）I/B/E/S的估計，歐洲斯托克600指數成分股公司第三季度銷售額預計將同比下降5.6%，而每股收益將同比下降10%。

忠利保險資產管理公司股票保險投資組合副主管基亞拉·羅巴在接受採訪時表示：“從第一季度和第二季度的財報來看，我們發現公司在營收方面，尤其是在盈利能力方面，能夠超出分析師的預期。這是今年年初絕對沒有預料到的事情。”

羅巴表示，在第三季度財報季期間，她將密切關注營收增長趨勢惡化的跡象，以及公司是否仍能將成本通脹轉嫁給消費者。

根據FactSet的數據，截至週五已發佈季度更新的泛歐斯托克600指數83家成分股中，總銷售額同比下降4.4%，每股收益（EPS）整體下滑27%。

瑞銀集團股票策略師格里·福勒和蘇塔尼亞·切達在客户報告中指出：“我們認為當前正處於盈利預期淨失望的季節。展望2024年，我們預計營收將實現軟着陸，但隨着利潤率收縮，盈利將遭遇硬着陸。”

忠利保險資產管理公司的羅巴表示，奢侈品和汽車行業可能已度過利潤率峯值期。

多數奢侈品公司和汽車製造商（如斯特蘭蒂斯和雷諾）不公佈第三季度利潤數據。根據FactSet提供的共識預測，寶馬和梅賽德斯-奔馳第三季度的營業利潤率預計將低於前兩個季度，大眾汽車的利潤率雖有望高於第二季度水平，但仍將低於第一季度報告值。

羅巴指出：“某些行業的利潤率看似過高且超出歷史水平。企業不僅成功將商品銷售成本通脹轉嫁給消費者，還轉嫁了勞動力成本上漲。”

相比之下，羅巴認為銀行業盈利預期與股價表現存在脱節：儘管年初以來盈利預期被大幅上調，但股價卻受到3月硅谷銀行倒閉和瑞銀集團收購瑞信引發的市場動盪衝擊。

根據LSEG I/B/E/S的預測，金融板塊預計將在第三季度成為Stoxx歐洲600指數中盈利增長最快的行業。與此同時，FactSet數據顯示，分析師們已上調了對包括桑坦德銀行、畢爾巴鄂比斯開銀行、荷蘭國際集團、聯合信貸銀行和意大利聯合聖保羅銀行在內的多家銀行的第三季度盈利預期。

聯繫作者Adrià Calatayud，郵箱：[email protected]