拜登政府打擊"垃圾費用"行動劍指退休理財建議——《華爾街日報》

美國勞工部週二提議，金融顧問、經紀人和保險代理人在處理滾存個人退休賬户(IRA)業務時應遵守受託標準。圖片來源：Erin Scott/Bloomberg根據美國勞工部週二發佈的提案，將資金從401(k)計劃轉入個人退休賬户的美國人將在所獲建議方面得到更多保護。

根據1974年管理退休賬户的聯邦法律，僱主有責任以僱員的最佳利益管理401(k)計劃，包括審查投資和費用。這項被稱為《僱員退休收入保障法》(Erisa)的法律還規定，顧問在提供401(k)計劃建議時，必須遵循受託標準，以客户的最佳利益行事。

然而，這一受託標準歷來並未延伸至個人退休賬户或滾存業務。

週二，美國勞工部提議，金融顧問、經紀人和保險代理人在處理滾存個人退休賬户業務時應遵守受託標準。該計劃是該機構提議的一項全面監管措施的一部分，該措施將管理影響數萬億美元退休賬户的建議。

支持這一規則變更的人士認為，這將降低儲蓄者最終投資於昂貴產品、導致退休時資金減少的可能性。根據白宮的説法，這將使退休儲蓄者的年回報率提高0.2%至1.2%，可能使終身儲蓄增加高達20%。

“這關乎基本公正，”拜登總統週二在白宮宣佈該提案的活動上表示。“人們厭倦了被當作傻瓜耍弄。”

反對者稱這將增加諮詢公司的監管負擔，並可能減少願意與投資者合作的顧問數量，尤其是那些賬户規模較小的投資者。

隨着龐大的嬰兒潮一代進入或接近退休年齡，將資金從401(k)計劃轉入個人退休賬户(IRA)對金融服務公司來説是一筆大生意，這些公司通過它們推薦的產品和服務賺錢。研究和諮詢公司Cerulli Associates的數據顯示，2022年，退休投資者從401(k)類退休計劃向IRA轉移了7,790億美元，高於2013年的4,040億美元。

“人們沒有接受過如何管理資金以及如何為可能長達30年的退休生活提取資金的教育，”專門研究員工福利的律師弗雷德·賴希(Fred Reish)説。“勞工部擔心人們的畢生積蓄離開適用受託人規則的401(k)領域，進入IRA領域，在IRA領域，費用可能更高，投資者可能不夠老練，無法識別顧問的利益衝突。”

持續爭議

關於顧問對退休賬户中的客户負有哪些責任，華盛頓和華爾街已經爭論了幾十年。退休賬户中的客户。

勞工部此前曾試圖對更廣泛的財務顧問實施受託人標準，並確保顧問與客户之間的更多互動受到該機構的監督，最新提案緊隨這些嘗試之後出台。實施受託人標準。法院推翻或縮小了這些先前的法規。法院推翻。

如今，拜登政府正嘗試另一種策略，將這項努力與其打擊隱性收費的運動聯繫起來。

拜登首席經濟政策顧問萊爾·佈雷納德表示：“當退休儲蓄者為所謂的可信建議付費，而實際上這些建議並不符合他們的最佳利益，並且會對其終身儲蓄造成隱性成本時，這就是一種隱性收費。”

專門研究員工福利計劃的Groom律師事務所律師艾莉森·伊塔米指出，一旦擬議法規生效，金融服務行業的某些參與者很可能會提起訴訟以阻止其實施。但她表示，勞工部清楚"過去法規中法院曾指出的漏洞"，這有助於其制定更有可能經受住法律挑戰的措施。

美國消費者聯合會投資者保護主任米卡·豪普特曼表示，目前對保險代理人的標準通常弱於證券交易委員會對經紀人和投資顧問在處理共同基金和其他證券轉存銷售時的要求。保險代理人受各州保險法規監管。

律師賴什表示，勞工部的法規允許經紀人在遵守受託標準等條件下，就其推薦的IRA投資收取佣金。他補充説，擬議法規將要求保險代理人遵守類似標準。

豪普特曼預測，擬議規則可能會促使保險公司推出成本更低、投資收益潛力更大的年金產品。他表示，作為轉存推薦的一部分，保險公司將不得不取消對銷售年金產品的代理人提供的旅行和晚宴等銷售激勵。

代表年金保險行業的投保退休研究所表示，由於保險代理人已被要求以客户最佳利益行事，因此無需出台擬議的監管規定。

後續進展

Reish指出，根據《僱員退休收入保障法案》，佣金通常被禁止，因為這可能誘使顧問為獲取更高報酬而偏向推薦某項投資。

他預測顧問將提供更多服務來合理化IRA賬户比401(k)計劃更高的費用——後者通常採用低價機構投資產品。

Hauptman表示擬議法規生效可能需要數月時間。勞工部須先完成意見徵詢期並制定最終版本。

據政府官員透露，新規將修訂勞工部1975年頒佈的"五要素測試"，該測試原本用於確定誰應承擔受託人義務並必須維護客户最佳利益。

現行測試中有一項規定允許顧問和金融服務公司通過提供一次性建議（如將401(k)賬户轉存至IRA）來規避受託人身份。

政府官員稱，擬議新規將修改五要素測試，確保提供轉存建議者被視為受託人。

Hauptman表示，這一變化還將為聘請顧問提供計劃投資選項一次性建議的小型401(k)計劃提供更好保護。過去此類顧問存在經濟動機推薦高成本投資以獲取更高佣金，而新規下他們必須履行受託人義務，這將促使小型計劃獲得更多低成本投資建議。

塔里尼·帕蒂對本文有所貢獻。

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