軟銀難逃昔日科技繁榮的幽靈——《華爾街日報》

軟銀集團創始人孫正義將對WeWork的投資形容為"人生污點"。圖片來源：Kiyoshi Ota/Bloomberg News本週軟銀的壞消息似乎接踵而至。雖然新一輪人工智能驅動的科技熱潮最終可能成為盈利的東風，但最新財報提醒人們，要讓投資者相信其能精明管理資本——並通過持續的成功投資抵消諸多失敗——軟銀仍有很長的路要走。

這家日本科技投資巨頭週四公佈令人震驚的季度虧損：9月當季虧損達62億美元。而標普全球市場財智分析師此前平均預期其將盈利約12億美元。

上季度在動盪市場中，軟銀投資繼續受挫。儘管願景基金部門錄得投資收益——但這主要源於8月軟銀在Arm首次公開募股前，以640億美元的慷慨估值從第一隻願景基金手中額外收購了該芯片設計公司25%的股份（疊加原有直接持股）。

這筆交易為願景基金帶來51億美元投資收益。但截至週三收盤，Arm市值僅為560億美元。

這筆轉讓可能讓基金的外部投資者——如沙特阿拉伯和阿布扎比的主權財富基金——感到滿意。但該交易無助於提升公司整體盈利能力。願景基金板塊的其他投資在本季度出現虧損。例如，挪威倉庫機器人公司AutoStore的股價在9月當季下跌35%，而其美國競爭對手Symbotic的股價則下跌22%。

本週另一則壞消息是共享辦公公司WeWork的破產。該公司的興衰生動體現了軟銀激進投資風格的弊端——軟銀曾以470億美元估值投資WeWork。即便在2019年WeWork崩盤後，軟銀仍加註投入更多資金拯救這家公司。

多年來，軟銀在WeWork上已損失逾140億美元。最近幾個季度其持續減記WeWork投資價值，但破產可能仍會帶來陣痛。軟銀將願景基金持有的3億美元WeWork票據減記至零，併為提供給WeWork的信用證貸款安排計提了撥備。

就連9月上市的Arm也傳來不利消息。週三該公司公佈的本季度展望令人失望，導致其盤後股價下跌7%。

人工智能的繁榮今年提振了軟銀的股價。但WeWork的崩潰提醒人們，該公司仍受困於上一次科技熱潮時做出的糟糕決策——同時也警示着當新一輪熱潮開始展開時，盲目跟風可能帶來的風險。

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本文刊登於2023年11月10日的印刷版，標題為《軟銀無法擺脱科技幽靈》。