美國風電巨頭如何陷入市場困境——《華爾街日報》

作為風電革命的標杆企業，本應助力構建美國清潔能源的未來。然而其在東北地區的混亂撤退正威脅着這些願景。

丹麥國家油氣公司（現更名為Ørsted）十年前大舉押注可再生能源。它放棄化石燃料，以19世紀物理學家之名重新命名，並通過債務驅動擴張，成為中國以外最大的海上風電開發商。乘着投資者對綠色產業的熱情浪潮，Ørsted在疫情初期市值超越了英國石油公司。

美國曾是業務熱土，Ørsted試圖主導這片新興風電市場。該公司在民主黨主政的東海岸各州推動下，佈局了多個備受矚目的項目，這些州都制定了雄心勃勃的氣候目標。

如今大部分項目恐將擱淺。

萬聖節當天，該公司取消新澤西州兩個風電場的決定招致州長指責其無能，並可能引發3億美元法律糾紛。在紐約，定價爭議或將延誤奧爾巴尼的可再生能源目標。新英格蘭地區一家公用事業合作伙伴正試圖拋售三個聯合項目的股份。整個地區的供應商都陷入進退兩難的境地。

分析師和投資者表示，Ørsted可能需要取消更多項目、出售現有風電場的部分股權，或削減股息、發行股票以支撐其財務狀況。在首席財務官和首席運營官上週離職後，任何轉型都將在煥然一新的高管團隊領導下進行。

Ørsted的股價較2021年高點已暴跌逾75%，本季度跌幅約達19%。

類似的動盪正席捲整個行業——拜登政府曾將這一行業置於美國綠色能源雄心的核心位置。通貨膨脹推高了渦輪機、勞動力和鋼材的價格。利率上升增加了融資成本。在東海岸建立工廠、港口、輸電線路和互聯設施網絡（所有這一切都需等待緩慢的審批流程）被證明是知易行難。

即便在歐洲，這個曾在低利率和連年成本下降環境中蓬勃發展的資本密集型行業也陷入困境。“我認為我們尚未脱險，“2021年拋售Ørsted股票的Pictet資產管理公司Manuel Losa表示。

前高管稱，Ørsted比大多數公司更容易受到通脹和利率飆升的影響，因為激烈競爭已壓低了電價和海上風電項目的預期回報。一些分析師表示，紐約和英國下一輪項目計劃提高電價可能有助於行業復甦，並幫助各州升級老化的能源基礎設施。

“這些都是道路上的嚴重顛簸，”Ørsted前首席商務官、現任哥本哈根基礎設施合作伙伴首席投資官的Martin Neubert表示。“美國海上風電的前景依然存在且強勁，”他補充道，“已經取得了很大進展。”

Ørsted的困境已蔓延至歐洲，該公司退出了挪威的一個海上風電聯盟。分析師稱，Ørsted甚至可能放棄英國將成為全球最大風電場的項目，以捍衞其信用評級——儘管該公司表示對該項目將繼續推進充滿信心。

Ørsted在美國的激進擴張帶來了最大打擊：上季度約40億美元的資產減值。

這種痛苦並未均勻分佈在各個項目上，這些項目有不同的建設時間表和定價結構。該公司在羅德島附近建了一個小型風電場，正在紐約長島以東開發另一個項目，並於上個月批准了羅德島和康涅狄格州的一個更大項目。

“過去一年美國海上風電行業的故事，一方面是偉大的里程碑、成就和開創性突破，另一方面則是日常的挫折和日益嚴峻的挑戰，”Ørsted美洲區首席執行官David Hardy本月寫道。

Ørsted首席執行官Mads Nipper（左）與Ørsted美洲區首席執行官David Hardy。照片：詹妮弗·麥克德莫特/美聯社沃旭能源在新澤西州遭遇了最大規模的撤資。州長菲爾·墨菲曾將該州定位為擁有税收優惠和基礎設施投資的海上風電中心，包括建設可容納高聳渦輪機部件的"風電港口"和停泊巨型安裝船的碼頭。

在沃旭取消"海洋風電1號"和"2號"項目後，墨菲表示這一決定"令人憤慨，嚴重質疑該公司的信譽與能力”。該公司現正試圖逃避向州政府支付3億美元履約保證金，聲稱已放棄向特倫頓市申請税收減免。

但公司高管承認這筆款項已計入近期資產減記。新澤西州官員以可能涉及法律訴訟為由拒絕對具體金額置評。

該州官員表示，儘管沃旭撤資，政府仍加速推進海上風電目標並鎖定新項目，同時計劃扶持原本計劃為這兩個項目供貨的本土企業。

“事後看來，他們最大的錯誤就是在美國市場孤注一擲，“伯恩斯坦分析師迪帕·文卡泰斯瓦蘭指出，“這是個他們並不熟悉的市場，卻過度投入。”

這一急轉彎給新澤西社區帶來不確定性。錫賽德帕克市長小約翰·彼得森透露，近期在州長官邸附近鋪設輸電電纜的工程仍在繼續。

在大西洋城——這個試圖擺脱賭場經濟依賴的城市，當地官員預計沃旭仍將完成運維設施建設，但後續場地用途尚不明確。

“我們原本希望這能帶來大量本地招聘，”市政府發言人安德魯·克萊默表示。

項目取消可能導致沃旭揹負不需要的設備，比如用作渦輪機基座的巨型鋼管，或需支付供應商合同終止費。首席執行官馬茲·尼珀向分析師表示，公司正嘗試重新利用這些設備。

在沃旭進行這些盤算時，其首艘美國籍特種安裝船也面臨延誤——該船專為運輸足球場長度的風機部件和在百英尺深水域建造渦輪機而設計。公司原計劃將這艘船用於長島以東的兩個項目。但延誤迫使沃旭制定了應急方案：用駁船將部件從海岸運至現場的外籍安裝船。

這場動盪意味着東北地區將支付比原宣傳更高的電價。在沃旭、英國石油和挪威國家石油威脅退出紐約海上風電項目（使該州八個獲批計劃中的三個岌岌可危）後，官員們正重新招標。分析師指出，新項目的電價通常比早期預估高出約30%。

紐約州能源研究與發展局前海上風電項目負責人阿德里安娜·唐尼表示，考慮潛在通脹的定價方案對市場穩定至關重要。

“沒錯，我們在合同簽訂方面取得了重要進展，”現任海上風電公司Hexagon總工程師兼國家經理的唐尼説，“但簽約容易建設難。”

寫信給大衞·烏貝蒂，郵箱：[email protected]，以及喬·華萊士，郵箱：[email protected]

刊登於2023年11月21日的印刷版，標題為《風電巨頭的困境震動美國市場》。