債券或將成為2024年的明星資產類別——《華爾街日報》市場漫談

路透社/Ralph Orlowski/檔案照片圖片來源：ralph orlowski/路透社債券投資者越來越樂觀地認為，隨着加息似乎終於結束，2024年將是固定收益資產的好年頭。

隨着通脹回落和經濟疲軟，投資者現在期待最早在明年上半年降息的前景。

預計這將使債券在2023年大部分時間裏收益率大幅上升後重新煥發光彩。

“相對於股票，我們認為債券很少像今天這樣有吸引力，”Pimco的投資組合經理在其2024年展望中表示。“債券成為一個突出的資產類別。”

Pimco表示，經濟增長疲軟和通脹減弱使債券“與股票相比具有強勁的前景、韌性、多樣化和有吸引力的估值”。

支持這一觀點的是，美國銀行11月份的全球基金經理調查顯示，人們“高度確信”債券收益率將在2024年下降。

美國銀行表示，投資者對債券的超配倉位是自2009年3月以來最大的，並補充説，本月調查的重大變化是“對通脹、利率和收益率下降的信念”。

這種倉位反映出人們越來越預期利率已經見頂。

隨着利率見頂，債券收益率也見頂。在債券收益率躍升至多年高點的一年裏，這可能是通過獲得更高回報鎖定利潤的絕佳時機。

“當前是接觸政府和企業債券的好時機，因為收益率有望回調，且它們現在提供極具吸引力的票息，”Vontobel公司債券主管蒙德·貝塔耶布-洛里奧向道瓊斯通訊社表示。

他補充道：“如果在此基礎上，由於通脹持續回落（這是我們所希望的），債券收益率開始回調，那麼投資者將獲得資本增值，這對他們來説非常有吸引力。”

即使頑固的通脹可能迫使央行再次加息，當前的收益率水平仍具吸引力。

“目前的收益率為進一步加息提供了更大的緩衝空間，”SEI首席投資官吉姆·斯米吉爾指出。

他分析稱，若經濟陷入衰退和/或股票等風險資產遭遇大規模拋售，債券可能出現顯著上漲的“牛市行情”。

不過也有觀點認為，債券明年的前景只是相對於2023年的糟糕表現而言有所改善。

“債券前景雖不驚豔，但2024年肯定會比今年好，”Mediolanum國際基金固定收益主管查爾斯·迪貝爾對道瓊斯通訊社表示。

他解釋道：“2023年債券表現不佳的根本原因在於經濟數據未出現惡化。”

記者埃梅塞·巴爾塔，郵箱：[email protected]