《華爾街日報》：需求疲軟加之庫存充足，歐洲天然氣價格明年或進一步下跌

據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，當前天然氣庫存填充率已達93%。圖片來源：法比安·比默/路透社部分分析師指出，儘管歐洲大陸今冬開局寒冷，但在需求疲軟及庫存高於平均水平的背景下，預計明年歐洲天然氣價格將繼續走低。

近日寒流席捲歐洲部分地區，但未能有效提振氣價——由於秋季異常温暖的天氣推遲了供暖季啓動，當前儲氣庫仍保持充裕狀態。

凱投宏觀大宗商品經濟學家比爾·韋瑟伯恩表示：“預計歐盟明年夏季初的儲氣量將遠超需求，足以支撐明年冬季的儲備補充。但天氣仍是關鍵變量，異常嚴寒仍可能快速消耗庫存。”

該研究機構預測明年年底天然氣價格將維持在每兆瓦時32歐元（約合34.61美元）左右。目前歐洲基準價格——荷蘭TTF期貨合約價格約為每兆瓦時39歐元。

冬季結束時的天然氣庫存量向來是市場關注焦點，因其決定次年夏季的補庫需求。歐洲天然氣基礎設施協會最新數據顯示，當前全歐儲氣庫填充率達93.31%，其中西班牙（98.61%）、德國（93.99%）、意大利（92.37%）和法國（93.32%）庫存均處高位。

能源市場在兩年前新冠疫情後的經濟快速復甦中開始趨緊。但去年俄羅斯入侵烏克蘭後，局勢急劇升級。

當時佔歐盟天然氣進口量約45%的克里姆林宮為報復西方制裁大幅削減供應，導致天然氣和電力價格飆升。歐洲不得不重新規劃貿易路線，增加從挪威、阿爾及利亞等替代生產國以及美國進口液化天然氣，多國重啓燃煤發電或延長本應退役的核電站壽命。

對短缺的擔憂促使歐盟成員國出台天然氣儲備義務並實施一系列節能措施，同時呼籲消費者節約用能，警告可能實施強制配給。

今年短缺憂慮已大幅緩解，雖然儲氣庫提取速度開始加快，但庫存量仍處於季節性高位。ING分析師沃倫·帕特森和埃娃·曼西指出，當前整體庫存水平較五年均值約84%。

他們在一份報告中表示：“由於亞洲需求持續疲軟且巴拿馬運河擁堵，美國液化天然氣供應仍保持充裕，這便利了向歐洲輸氣。”

歐盟委員會設定的目標是11月1日前儲氣設施填充率達90%。

ING預計2023-24供暖季結束時歐洲儲氣庫填充率將維持在45%-50%的舒適區間，3月底前需求仍將比2017-21年均值低15%，4月起將逐步回升。

根據定價機構ICIS的數據，11月歐洲工業用氣需求同比增長9%，但仍比2017-21年同期平均水平低22%。

電力行業需求同樣疲軟。穆迪報告顯示，由於工業用電減少和氣候温和，歐洲主要電力市場需求持續低迷，預計明年僅會小幅復甦。

“國際環境也有助於緩解局勢：自10月底以來，歐洲最重要的LNG供應國美國的氣價已暴跌27%，“德國商業銀行分析師表示，“亨利港天然氣價格處於9月底以來的最低水平，這得益於美國創紀錄的天然氣產量和温和氣温。”

不過該行分析師仍認為氣價上漲空間，預測2024年中期歐洲氣價將達50歐元/兆瓦時。該行大宗商品分析師Barbara Lambrecht指出，隨着經濟前景改善可能帶動需求回升，且LNG市場可能迅速收緊——特別是如果亞洲需求增長的話。

儘管挪威因設施中斷導致供氣波動，但今年迄今歐洲天然氣輸入總體穩定。標普全球商品洞察數據顯示，11月挪威對歐洲大陸和英國的管道氣出口創10個月新高，目前供應量持續接近輸送能力上限。在俄羅斯管道氣供應削減後，挪威已成為歐洲最大天然氣供應國。

市場觀察人士確信，充足的庫存和低迷的需求意味着去年的能源危機預計不會重演。然而，歐洲地區的天然氣消耗量、夏季儲備量以及整個冬季的寒冷程度仍存在不確定性。

分析師指出，市場趨緊和價格上漲的風險依然存在，天氣將成為天然氣價格和市場趨勢的主要驅動因素。

瑞銀集團的喬瓦尼·斯陶諾沃表示：“需要關注的重要因素是冬季初期寒冷過後，整個冬季會持續嚴寒還是趨於温和。“他補充道：“此外，去年人們因擔心能源短缺而減少了能源消耗。考慮到目前價格較低，今年冬季民眾可能會減少節約意識，因此庫存下降速度可能比去年更快。”

行業專家認為，歐洲對液化天然氣進口的依賴也使該地區面臨其他風險因素，包括中東緊張局勢可能中斷出口路線，以及美國出口設施突發停工等情況。

聯繫記者朱莉婭·佩特羅尼，郵箱：[email protected]