《華爾街日報》基礎材料綜述：市場動態

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄於美國東部時間4:20、12:20和16:50獨家發佈於道瓊斯通訊社。

美國東部時間09:21——歐洲包裝類股普漲，此前DS Smith公佈優於預期的上半年利潤，而Mondi宣佈將通過特別股息向股東分配出售俄羅斯資產所得現金。經紀商Davy指出，Smith經調整後的3.65億英鎊營業利潤超出預期。Davy分析師賈斯汀·喬丹撰文稱，隨着市場對Smith紙箱銷量恢復增長及實現2023/24財年共識預期的信心增強，其股價有望繼續攀升。花旗集團表示，自2022年初以來，Mondi特別股息問題一直壓制市場情緒。“如今分配方案的最終確定應能減少不確定性，讓投資者聚焦未來增長，“花旗分析師寫道。Smith股價上漲2.7%，Mondi漲1.2%，同業競爭對手Smurfit Kappa上漲0.7%。([email protected])

美國東部時間08:53——瑞銀分析師在週五這家多元化礦業公司投資者更新會前的研究報告中指出，英美資源集團料將下調2024年產量指引，同時資本支出將維持高位，營運資金可能增加。分析師預計明年銅、鑽石、鐵礦石和煉焦煤的產量預測將被下調，單位成本保持穩定或温和上升。由於Woodsmith多滷石項目，資本支出將保持高位，營運資金預計在下半年開始再次積累，而淨債務可能達到2016年以來的最高水平。股價上漲0.8%，報2216.50便士。([email protected])

0843 東部時間 - 花旗分析師在研究報告中指出，多元化礦商為明年提供了優於基礎金屬和貴金屬的最佳買入機會。“如果現貨價格維持當前水平直至2024年底，多元化礦商的共識息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）約有18%上行空間，自由現金流則有約28%增長潛力——這主要得益於鐵礦石現貨價格顯著高於2024年平均共識預期。“分析師表示。英美資源集團和力拓是花旗的首選標的，前者基於運營改善帶來的30%EBITDA增長潛力，後者則因其對鐵礦石業務的高度側重。分析師雖傾向於通過多元化礦商佈局銅資產，但也指出純銅礦企業安託法加斯塔因產量復甦潛力同樣具有吸引力。([email protected])

0718 東部時間 - 瑞穗證券分析師Edlain Rodriguez和John Roberts在研究報告中表示，FMC及其他農藥製造商正面臨該行業有記錄以來最嚴重的供應鏈調整。他們指出FMC不直接向種植户銷售，因此對農户持有的農藥庫存能見度有限。“疫情期間的供應鏈問題使得區分全行業不同供應鏈問題導致的市場份額變化變得尤為困難。“分析師補充説，低利率環境降低了持有超額庫存的成本。而當前利率上升正引發異常迅速的庫存正常化進程。分析師將FMC評級下調至中性，該股盤前下跌1%。([email protected]; @WillFOIA)

0658 東部時間——花旗分析師Ephrem Ravi在研究報告中指出，力拓集團應能從鐵礦石共識預測的上調中獲益最多，因其在多元化礦商中對該品種的敞口最大。“我們預計鐵礦石價格在中國新年前將保持強勁，且高品位礦溢價將上升”，他表示。這可能引發2024年鐵礦石共識預測的上調（當前為每噸104美元，而現貨價為134美元）。力拓股價上漲0.8%至5533便士。([email protected])

0656 東部時間——花旗分析師Ephrem Ravi稱，鑑於英美資源集團在鐵礦石和煤炭領域的佈局，以及秘魯銅礦項目的進展，其2024年共識盈利有望獲上調。這家綜合性礦業巨頭對鐵礦石和焦煤的敞口高於同行，現貨價格走強可能推動上半年共識預期上調。此外，其秘魯Quellaveco銅礦項目的產量增速領先同業。“我們認為在大宗商品敞口強勁勢頭的推動下，2024年共識盈利可能重估，而鉑族金屬價格或已觸底，因此較2023年的下行空間有限。“英美資源股價上漲0.8%至2215.5便士。([email protected])

0650 東部時間——加拿大皇家銀行資本市場分析師Tyler Broda指出，力拓幾內亞西芒杜鐵礦石項目的投產時間早於市場預期，這可能對中期鐵礦石供需平衡施加更大壓力。但他認為該礦業巨頭的決策仍屬明智。“該項目有助於力拓的戰略定位，鑑於西芒杜項目無論力拓是否加入都將推進，我們認為公司採取了務實態度並做出正確抉擇。“股價上漲0.7%至5532便士。([email protected])