科技、媒體與電信行業綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

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2023-12-12

圖片來源：FLORENCE LO/REUTERS最新一期《市場對話》聚焦科技、媒體與電信領域。該欄目獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間每日4:20、12:20及16:50更新。

美東時間13:33——物流數據分析公司ShipMatrix顯示，今年網絡週期間主要快遞企業準時交付率同比提升。聯邦快遞準時率達97.8%，UPS達98.0%。當前快遞市場日均運力為1.2億件包裹，而旺季日均需求預估為8200萬件。ShipMatrix指出，富餘運力將助力企業在旺季剩餘時段維持高質量服務。各物流商還延長了多條線路的運輸時效，例如紐約至芝加哥的聯邦快遞/UPS包裹承諾送達時間從2天調整為3天。2022年旺季期間，日均包裹需求量曾突破9000萬件。([email protected]; @estherfung)

美東時間12:25——英國電信類股普跌，此前行業監管機構Ofcom宣佈擬禁止合約期內通脹掛鈎式漲價。CMC Markets分析師Michael Hewson表示：“沃達豐和英國電信集團股價下挫，源於Ofcom計劃叫停固網合約期內大幅加費的做法，從消費者視角看這值得歡迎。“花旗集團指出，由於新規預計2025年4月才生效，企業可通過定價策略緩衝影響。但花旗分析師Georgios Ierodiaconou認為：“該裁決可能開創不良先例，將進一步打擊這個本已監管過嚴的行業情緒。“英國電信股價跌約4%，沃達豐跌2%。([email protected])

1128 美國東部時間 - L3Harris公司首席執行官克里斯·庫巴西克表示，其最近收購的Aerojet Rocketdyne部門的部分轉型成果要到2025年才能顯現，目前該公司正在處理積壓的固體火箭發動機問題，這些問題曾阻礙了RTX和洛克希德·馬丁的生產。L3Harris正與澳大利亞NOIA及一家未具名的歐洲公司合作生產，以提高產量和效率，這是公司範圍內提高利潤率所做的努力之一。預計第四季度利潤率將同比上升，2024年目標為15%，銷售額達210億美元，到2026年利潤率將升至16%，收入達230億美元。([email protected])

0909 美國東部時間 - 巴克萊分析師指出，諾基亞已修訂其2026年利潤率目標，並提供了2024年的規劃假設，這顯示了因失去AT&T合同而對其移動網絡業務造成的痛苦程度。巴克萊表示，諾基亞現在的目標是到2026年移動網絡利潤率達到6%-9%，略低於2025年InFront共識預期的8.6%。然而，該共識數據是在AT&T合同損失公佈之前編制的。共識預期2026年移動網絡銷售額為101億歐元，但巴克萊認為，根據公司新的指引，諾基亞顯然不預期能達到這一水平。“總體來看，這意味着對2024年可比Ebit共識預期存在10%-17%的下行風險。“股價上漲2.5%，報3.01歐元。([email protected])

0527 美國東部時間 - 瑞銀分析師弗朗索瓦-格扎維埃·布維尼指出，諾基亞宣佈再次調整預期，其2024年前景顯示與共識預期相比存在一定下行空間。他補充説，移動網絡銷售額預計將下降，而營業利潤率將在低個位數，而共識預期為8%。“如果我們假設移動網絡收入同比下降5%，營業利潤率為2%，這意味着與2024年Ebit共識預期相比下降15%-20%。“對於2026年，瑞銀估計移動網絡對總收入的影響將導致營業利潤率比共識預期低5%-10%。“過去三個月股價下跌22%，我們認為市場已經消化了大部分與共識預期的下行空間。“股價最新報2.96歐元。([email protected])

0513 東部時間 - 花旗分析師Andrew Gardiner指出，諾基亞已下調對2024年和2026年的預期，這在其宣佈主要客户AT&T大幅削減訂單後實屬意料之中。他提到，積極的一面是網絡基礎設施已顯現訂單復甦跡象，預計2024年表現將優於模型預測。然而不利的是，移動網絡收入2024年預計將出現未明確量化幅度的下滑，利潤率將降至個位數低段。諾基亞暫緩發佈集團層面2024年指引至明年1月，但現有要素指向230億歐元收入和9%運營利潤率，低於此前市場共識的233億歐元和12%。股價現漲0.5%報2.96歐元。([email protected])

0247 東部時間 - 滙豐前海分析師在報告中表示，立訊精密與京東方有望從混合現實設備興起中獲益。Frank He和Steven Wang認為蘋果即將推出的Vision Pro頭顯將為京東方等中國面板廠商帶來機遇。鑑於微OLED面板佔該設備材料成本約46%，若蘋果欲通過降價提升Vision Pro普及度，可能引入中國廠商作為低成本供應商。目前索尼是其唯一微OLED供應商且產能有限。滙豐予京東方和立訊精密買入評級，後者作為頭顯主要組裝與零部件供應商被視為關鍵受益方。([email protected])

0010 東部時間 – 花旗銀行分析師Ferry Wong等人在研究報告中指出，TikTok收購Tokopedia控股權可能使GoTo股價受益。考慮到該交易在中長期可能"增值”，同時短期內有助於解決電商業務資金需求，GoTo股票週一22%的拋售是"重新關注該股的機遇”。他們補充道：“GoTo將不再為Tokopedia增長提供資金，而是獲得與Tokopedia規模和增長相匹配的持續收入流”，並指出合併後的Tokopedia在印尼商品交易總額市場份額將超50%。花旗給予GoTo買入評級，目標價19,500印尼盾。該股現漲4.7%至90.00印尼盾，年內跌幅收窄至1.1%。([email protected]; @benottoWSJ)

2303 東部時間 – 滙豐銀行分析師Ricky Seo和Hankil Chang表示，由於內存芯片價格超預期上漲，SK海力士可能在第四季度恢復盈利。分析師指出，這家韓國芯片製造商還可能因存貨估值損失預期轉回而受益。他們預計公司第四季度DRAM和NAND芯片平均售價將分別環比增長15%和18%，高於此前預估的5%和15%。人工智能熱潮持續推動高端芯片需求，上行週期將延續至2025年。滙豐將目標價上調20%至180,000韓元，維持買入評級。該股上漲1.9%至131,300韓元。([email protected])

2230 美國東部時間——花旗分析師在一份報告中指出，TikTok將其印尼在線商店與GoTo的Tokopedia合併的交易對Sea有限公司旗下的電商平台Shopee構成重大利空。該交易結構下，TikTok將先期投入15億美元並可能在未來追加投資以強化印尼業務，這令花旗感到意外。“我們預計Shopee將需要進一步增加支出來捍衞市場份額，“Alicia Yap等分析師表示。這對Sea的利潤率和營業利潤來説是個壞兆頭，同時也會推遲Shopee實現盈利的時間表。花旗預計Sea股票將繼續承壓，未來幾個季度其財務展望可能被下調。Sea股價收盤下跌5.3%，年內累計跌幅達27%。([email protected])

1729 美國東部時間——摩根士丹利表示，WiseTech Global有望實現收入持續增長和利潤率提升，但目前這家物流軟件集團的股票估值合理。分析師James Filius預測，WiseTech在2024-FY2026財年的收入將以21%的複合年增長率增長，同期EBITDA複合增長率為29%。摩根士丹利稱，WiseTech的市場地位、貨運代理持續採用CargoWise帶來的增長前景，以及該公司在海關合規和陸運服務方面的短期增長機會都具有吸引力。儘管如此，該行仍給予持有評級，目標價73.20澳元/股。“鑑於WiseTech當前2024財年市盈率達83倍，企業價值與EBITDA比達47倍，我們認為公司目前估值合理，“摩根士丹利表示。WiseTech週一收報68.00澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)

1455 美國東部時間 - 在對沖基金DE Shaw的推動下，L3Harris的董事會明年可能擴增至最多15名成員，較現有名單新增兩人。公司還成立了一個由前CEO比爾·布朗擔任顧問的特別委員會，負責審查去年剛完成的上一輪重組成效。週二投資者日活動暨新任CFO肯·貝丁菲爾德就職前夕，公司股價上漲2.5%。其前僱主諾斯羅普·格魯曼上週與洛克希德·馬丁、RTX公司同步宣佈大幅增加股票回購計劃，而L3Harris則持續專注於收購Aerojet Rocketdyne等交易及部分資產剝離。([email protected])