《華爾街日報》市場動態：基礎材料行業綜述

圖片來源：DENIS BALIBOUSE/路透社最新一期《市場聚焦》基礎材料版塊。獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間4:20、12:20和16:50更新。

美東時間12:52——惠譽評級表示，由於主要經濟體面臨通脹和高利率壓力，2024年化工產品需求將持續受限。該機構指出，中國復甦步伐慢於預期也將對行業產生影響。中性行業展望反映出"市場狀況較2023年週期底部水平不會顯著改善"的預期。惠譽稱近年全球新增產能"顯著"積累，給化工企業帶來更大壓力，這可能"導致缺乏競爭力的資產關停，特別是在能源或原料成本較高的劣勢地區"。([email protected])

美東時間10:29——意大利石油公司埃尼集團發言人表示，COP28會議對可再生能源和能效的承諾是關鍵成果。“最終協議首次明確提出需要在排放目標、能源安全、能源可及性與競爭性發展之間取得平衡，“該發言人對《華爾街日報》表示。發言人指出會議以高度務實的態度推進，各國在認同轉型挑戰複雜性的同時，共同避免強調自身利益。([email protected])

0815 美國東部時間——加拿大豐業銀行分析師Tanya Jakusconek在報告中指出，Franco-Nevada公司巴拿馬業務預計2025年初才能重啓，這意味着將面臨漫長的停產期。由於巴拿馬最高法院裁決導致Cobre Panama銅礦暫停運營，該分析師預測礦山將停產13個月，預計2025年第一季度恢復生產。她估算這將造成黃金當量減少20%，每股收益與現金流下降約18%，淨資產價值縮水1%。([email protected])

0643 美國東部時間——Liberum分析師表示，儘管Thungela Resources公司預測年末淨現金將達到約96億蘭特，但南非管道公司Transnet運營持續低迷疊加煤炭價格逆風，未來數月實施股票回購的可能性較低。該煤炭企業目前持有50億蘭特現金緩衝，維持適度擴張性資本支出，並重申將至少撥付30%經調整運營自由現金流作為股息的政策。分析師稱：“我們仍預期回購終將成為過剩資本返還的重要方式，但短期內難以實現。"([email protected])

0600 美國東部時間——瑞銀將阿科瑪評級從中性上調至買入，預計未來四年隨着銷量復甦，EBITDA將實現8%的增長。分析師預測2028年利潤率將達到19%，高於這家法國化工企業18%的預期。瑞銀指出，粘合劑和先進材料部門將成為銷量增長的主要驅動力。該行還預測2023-2026年間年均自由現金流約8.8億歐元，收益率達12%，稱這是歐盟同業中的最高水平。股價上漲4.8%至95.70歐元。([email protected])

0500 東部時間 - 瑞銀將巴斯夫評級從賣出上調至買入，理由包括上游化工週期改善帶來的盈利增長等。分析師表示：“我們的分析表明，2023年第四季度/2024年第一季度標誌着巴斯夫全球上游化工產能利用率的低谷，中期市場將持續收緊。“瑞銀指出，在復甦環境中，這家德國化工企業的股票歷來比歐洲交易所同行表現高出26%。其股息收益率也高於競爭對手，並擁有通過減少資本支出和改善營運資金等多種方式提升自由現金流的能力。股價上漲3.8%至47.33歐元。([email protected])

0338 東部時間 - 基本金屬價格走低，而金價保持堅挺，因美元走強繼續對以美元計價的大宗商品構成壓力。三個月期銅下跌0.6%至每噸8,294美元，鋁價也下跌0.6%至每噸2,112美元。與此同時，黃金上漲0.1%至每盎司1,995.20美元。銅供應擔憂顯現，主要來自拉丁美洲主要生產商停產。巴拿馬最高法院本月早些時候裁定第一量子公司的銅礦運營合同違憲，經紀商Sucden Financial表示這將意味着市場減少50萬噸銅供應。不過Sucden在報告中指出，目前價格主要由美元而非基本面驅動。([email protected])

1854 東部時間 - Liberum分析師在報告中表示，中國在COP28氣候大會面臨批評時討論建立煤炭備用產能計劃是"時機不當”。“為什麼不推遲一週左右？“但分析師指出，北京計劃到2030年前儲備3億噸備用煤炭產能以穩定價格和保障供應，“對於中國每年40億噸的煤炭開採業來説並不驚人”。這也符合現有政策方向，國家發改委三年來持續尋求提升煤炭產能。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1748 美國東部時間——傑富瑞分析師在一份報告中指出，鑑於新建採礦項目耗時漫長且全球優質礦山稀缺，礦業股目前仍被投資者嚴重低估。儘管自由港、安託法加斯塔和必和必拓的股價高於其重置成本（即因資源開採消耗而需替代現有運營的預估成本），但第一量子礦業、倫丁礦業、嘉能可、淡水河谷和英美資源集團的交易價格仍存在大幅折價。分析師表示：“我們認為，考慮到資金的時間價值、資產質量及新建礦山的風險因素，多數礦業公司股價理應較重置成本存在顯著溢價。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

1726 美國東部時間——傑富瑞分析師在報告中稱，由於行業估值普遍處於低位，2024年併購交易可能繼續成為全球金屬與礦業領域的重要特徵。“大型礦企實施重大收購的最佳時機就是現在，“分析師表示，“若等待宏觀經濟環境改善，高增值併購的窗口期可能已經關閉。"([email protected]; @RhiannonHoyle)