美國鋼鐵公司出售案成產業政策迴旋鏢——《華爾街日報》

當華盛頓的保護主義者對日本鋼鐵製造商新日鐵以141億美元收購美國鋼鐵公司的交易發出咆哮時，我們不得不報以微笑。他們忽略了其中的諷刺意味：正是他們的關税和產業政策導致這家標誌性美國製造商被外資收購。

美國鋼鐵公司今夏主動掛牌出售，試圖趁政策紅利期達成交易。華盛頓在公共工程和綠色能源上的數萬億美元支出正刺激國內鋼鐵需求，而關税保護着美國製造商免受外國競爭。該公司最優質的資產實則是政治產物。

特朗普總統2018年以國家安全為藉口對外國鋼鐵加徵25%關税。國內鋼鐵生產商遊説支持這些關税，聲稱能保護美國工人免受廉價進口產品衝擊。然而美國鋼鐵公司的員工人數從2018年的2.9萬人縮減至2022年底的22,740人。

事實證明，這些關税導致下游製造業崗位減少並推高消費者價格，唯一作用是充實了國內鋼企的利潤。華盛頓的產業政策還助推了國內鋼鐵需求和製造商盈利。

2021年基礎設施法案中的聯邦支出包含要求承包商使用美國鋼鐵的條款。《通脹削減法案》為使用國產鋼材的風電企業提供額外税收抵免。這兩項法律也至少暫時刺激了新工廠的建設熱潮。

美國鋼鐵廠訂單積壓量目前處於15年來的最高水平。由於美國鋼鐵製造商無法滿足需求，項目將被推遲，或者承包商將不得不為外國鋼鐵支付更高的價格。這對消費者來説是個壞消息。但受保護的美國鋼鐵製造商將從更高的價格和利潤中受益。

你可以理解為什麼新日鐵希望參與華盛頓的支出行動，尤其是在歐洲和世界大部分地區製造業萎靡不振的情況下。新日鐵141億美元的出價大約是克利夫蘭-克里夫斯今年夏天對美國鋼鐵公司報價的兩倍，這凸顯了避免關税的經濟價值。

美國鋼鐵工人聯合會支持克利夫蘭-克里夫斯的收購意向，但汽車製造商擔心這個潛在巨頭的定價能力，因此表示反對。合併後的公司將控制美國100%的高爐產量和汽車用國內鋼鐵的65%至90%。

美國鋼鐵公司拒絕了克利夫蘭-克里夫斯的報價，堅持等待更好的交易可能是明智之舉。新日鐵的報價似乎不會引發反壟斷擔憂。儘管這筆收購將使新日鐵成為中國寶武之後的世界第二大鋼鐵製造商，但其在美國的市場份額相對較小。

這筆交易甚至可能為美日聯合抗衡中國的鋼鐵巨頭提供力量。然而，那些支持提高關税和產業政策以對抗中國的政客們，現在卻以所謂的國家安全為由對這筆交易提出質疑。

“鋼鐵始終關乎安全，”賓夕法尼亞州民主黨參議員約翰·費特曼宣稱。俄亥俄州參議員J.D.萬斯附和道：“請放心，我將審視這對美國人民的長期影響，並竭盡全力保護我們國家安全、工業和工人的未來。”他們難道認為日本人會轟炸珍珠港嗎？

由於工會化生產帶來的較高勞動力成本，美國鋼鐵製造業幾十年來持續衰退。美國的人力與金融資本已轉向更高效的領域，如先進製造業。相比十年前，美國製造業崗位如今增加了近百萬個，若非特朗普的關税政策，這一數字可能更高。

包括兩黨總統競選領跑者在內的一些政客，企圖讓美國重回1930年代的保護主義與產業政策時代。但如果日本願意投資美國，華盛頓難道不該張開雙臂歡迎嗎？

美國鋼鐵公司位於賓州布拉多克的埃德加·湯姆森工廠資料圖圖片來源：GJP/美聯社刊發於2023年12月20日印刷版，標題為《大鋼鐵公司的產業政策迴旋鏢》