市政債券銷售預計在一月份上升，由於利率下降和大額交易-彭博社

費城，賓夕法尼亞州的道路建設。去年12月，長期債券銷售總額達到了223億美元。

攝影師：漢娜·貝爾/彭博社市政債券市場正準備迎來幾年來從未見過的情況：一個繁忙的借貸月份。

根據彭博LEAG數據，過去十年中，一月份通常是新市政債券銷售最慢的月份，平均為250億美元。但是，由於去年12月份的銷售日曆比平均水平要輕，再加上近幾個月利率下降了一個百分點以上，這為本次債券發行的增加奠定了基礎。

去年12月份的長期債券銷售總額達到了223億美元。這高於2022年12月份的153億美元，但仍遠低於該月份的十年平均值290億美元。通常12月份銷售較慢會導致一月份銷售較忙。

“我預計與沉寂的12月相比，一月份的發行量會有所增加，”Parametric Portfolio Associates LLC的尼莎·帕特爾説道。“特別是考慮到利率已經大幅下降。發行人可能希望利用這樣的環境，不僅融資成本更低，而且由於再投資流量預計也將很高，需求也將很高。”

一月份到期的債券總額為205億美元，計劃中的贖回總額為27億美元，這意味着投資者將尋求再投資超過230億美元。

一月份市政債券銷售在十二月份決定

每月12月和1月的銷售額

來源：彭博社

*十億美元

一些知名發行人已經計劃在本月進行大規模銷售。亞拉巴馬州傑斐遜縣下週將出售25億美元的退款收入債券，得克薩斯州康羅獨立學區將出售5.68億美元的收入債券。華盛頓州計劃於1月23日對94.84億美元的一般債務債券進行競標。

2023年的市政債券銷售在大部分時間裏都落後於2022年的發行量，直到秋季市場開始預期美聯儲將降息。這導致整個固定收益市場出現了激烈的反彈。自11月1日以來，10年期AAA BVAL指數的收益率下降了超過130個基點，而在8月、9月和10月曾經為負的回報率變為正數。全年市政債券的回報率為6.4%，是自2019年的7.54%以來最好的一年。全年的長期發行總額為3626億美元，比2022年增長了0.4%。

並非所有人都相信市政債券銷售將在1月份大幅增長。希爾頂證券的公共政策和市政策略主管湯姆·科茲利克表示，考慮到上一季度的銷售額非常高，他預計發行總額將約為200億美元。除了12月份較為輕鬆外，10月份的銷售總額接近400億美元，11月份超過350億美元。

“我也可以想象到，由於利率降低，發行人會加大對資本市場的關注，因此我也認為1月份的發行總額可能略高於200億美元，”科茲利克在一封電子郵件中説道。