美國經濟：2024年將和2023年一樣不可預測 - 彭博社

值得慶祝的理由。

攝影師：大衞·迪·德爾加多/蓋蒂圖片社北美衰退往往難以預測。例如，在2019年末，許多專家預測即將出現衰退，僅僅是因為繁榮已經持續了很長時間。但經濟繁榮不會因為年齡大而死亡，它們會被意外事件所摧毀，比如一場大流行。因此，2019年的預測是正確的，但理由錯了。

今年會出現衰退嗎？我唯一的預測是：沒有人會因為正確的理由而得到正確答案。這是因為答案取決於未知因素。全球衝突會升級嗎？會出現另一場大流行嗎？石油價格會飆升嗎？自然災害會阻塞供應鏈或摧毀有價值的資本嗎？

像往常一樣，所有人都在關注美聯儲以及貨幣政策的走向。美聯儲既提供了承諾，也帶來了風險：它有工具來引導經濟走上正確的道路，但為此，它必須對未來做出正確的猜測。

考慮一下人們一年前的預期。正如我的同事彭博觀點專欄作家泰勒·考温所指出的，在2022年，對2023年經濟衰退的預測是普遍存在的。絕大多數經濟學家預測目前會出現高失業率或高通貨膨脹。

2023年是一個令人驚訝的好年份

去年大部分時間，美國經濟表現比分析師的預期要好

來源：彭博社

驚喜元素是根據實際經濟數據與分析師對該數據的預測中值之間的百分比差異計算的。

然而，現在我們在這裏：過去六個月的核心PCE通脹率以年率計算平均為1.9%。這低於美聯儲的2%目標。而失業率為3.7%。

一個不太可能的任務，已經完成。美國人都應該向他們的貨幣政策制定者，尤其是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，舉杯致敬，他成功地將大流行性衰退的痛苦降至最低，並迅速控制了通貨膨脹，而且並沒有減緩經濟增長。

他們是如何做到這一點的 完美的通貨緊縮？我們中的一些人認為可能會有軟着陸，事實證明我們是對的，但謙遜要求承認，至少部分通貨緊縮僅僅是因為好運氣。

部分原因是美聯儲對2021年通脹部分是暫時的看法的準確反映。在過去幾年裏需要耐心——儘管有壓力要求它加快加息速度和幅度，但美聯儲恰到好處地保持了耐心。

挑戰在於需求超過供應的暫時時期持續時間比許多人預期的要長，而且這是由需求和供應的衝擊驅動的。暫時時期持續時間較長的部分原因是消費者在大流行期間偏好從服務轉向商品。（事實上，這種轉變甚至今天仍在持續。）商品價格通脹率一直保持在兩位數水平，直到2022年初，引發了價格上漲速度不會自然減緩的擔憂。但需求和供應在2022年末和整個2023年逐漸趨於正常化，這在降低通脹方面發揮了很大作用。

供應改善是美國經濟能夠在2023年繼續以快速速度擴張的主要原因——比大多數經濟學家認為的可持續速度要快得多——而不會引發進一步的通脹。不僅供應鏈正在恢復正常，而且新業務成立的記錄水平和勞動力供應的快速擴張也在起作用。

這其中部分功勞必須歸功於決策者。儘管利率較高，製造業投資卻飆升至歷史最高水平，至少部分是對鼓勵此類投資的立法的回應。通常在供應緊張時期的擴張性財政政策會助長通脹，許多經濟學家擔心這些政策會產生這種效果。但這一次情況有所不同。

在未來幾十年，學者們將研究過去幾年的情況，以瞭解與大多數其他國家相比，美國是如何成功地渡過了通貨膨脹風暴的。美國是如何實現了高於預期的經濟增長、低於預期的失業率，同時將通貨膨脹率降至2%？

最終，經濟學家和研究人員將得出一些答案。不過，我敢打賭，我們只是運氣和技能恰到好處。美國可能在2024年經濟衰退，也可能不會。然而，就在我們迎接新年之際，很明顯，美國人有理由慶祝。

在彭博觀點中的其他內容：

• 可以指望勞動力在2024年支撐美國經濟：Claudia Sahm
• 2024年將標誌着後疫情時代經濟的結束：Allison Schrager
• 2024年會帶來新的經濟常態嗎？：Jonathan Levin
• 2023年的經濟將很難超越，但2024年可能會：Matthew Yglesias

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