對阿根廷市場的壓力加劇-彭博報道

Javier Milei，阿根廷總統攝影師：Erica Canepa/Bloomberg在新總統哈維爾·米萊（Javier Milei）將阿根廷比索貶值54%幾周後，投資者預計該國貨幣將面臨越來越大的壓力，這表明市場對初步措施感到不滿。

在米萊的經濟團隊準備與國際貨幣基金組織代表進行會談，以重新談判該國440億美元的援助計劃之際，用於規避匯率管制的非官方市場上的比索貶值。上週四，該貨幣創下新低，這可能加劇通脹，上個月的通脹已經估計超過200%。

米萊在上任的第一週實施了比索的大幅貶值，並取消了數千種產品的價格管制，導致了價格上漲。儘管如此，央行改變了其貨幣政策的基準工具，試圖降低利率，實際上將利率從133%降至100%，以釋放給本地銀行比索，並增加對國債的需求。

官員們還繼續貶值比索（其波動受到他們控制）每月2%，分析師表示，考慮到價格上漲速度是這個水平的十倍，這樣的匯率不會長時間持續。

“自1月中旬以來，匯市將開始出現壓力，”布宜諾斯艾利斯Facimex首席經濟學家阿德里安·亞德·布勒（Adrian Yarde Buller）在給客户的備忘錄中寫道。“我們認為央行提出的每月2%的持續匯率不再可持續”，並補充説，投資者傾向於“美元化投資組合”。

一些當地投資者已經開始轉向美元。週四，黑市匯率連續第五個交易日貶值，達到1.070比索兑1美元的水平 —— 官方匯率為811比索兑1美元。匯率的下降也間接影響了30天定期存款，這是阿根廷最常見的儲蓄工具之一，目前年利率為186%。因此，阿根廷人已經開始從存款賬户中取款並轉移到活期賬户，增加了比索的流動性，也加大了對貨幣的壓力。

根據截至12月27日的最新可用的央行數據，阿根廷人在Milei政府上任的頭17天內在活期賬户和儲蓄賬户中持有的資金增長了43%，而定期存款中的資金僅增長了3%。

“人們沒有再續存他們的定期存款，而是將它們放入了即期賬户，縮短了他們的儲蓄期限，”當地券商PPI的經濟學家Melina Eidner在電話採訪中説道。“更多的流動性代表着通貨膨脹的風險。”

儘管國際貨幣基金組織對Milei的首次行動表示讚賞，但比索的即將損失再次引發了有關貨幣政策的爭論，這是該國與該金融機構最近一次經歷的軟肋，始於2018年。

阿根廷人將比索定期存款解除

較低的利率和通貨膨脹鼓勵儲户留存比索

來源：阿根廷央行

*兩筆存款都來自私營部門

廣泛受官方匯率影響的出口商和進口商也開始預測貨幣將再次貶值。本週，出口商平均每天出售1.47億美元，比Milei政府上任頭三週的出口額少了40%。進口商也一再避開政府債券拍賣，以幫助他們償還境外供應商的債務。

這標誌着與Milei政府上任頭兩週形成鮮明對比的態度轉變，當時主權債券升值，外匯市場平靜。匯率差距大幅縮小，債券升至兩年來的最高點，政府成功創下了以比索發行的債務的最高紀錄。

央行抓住了這段平靜期，增加了30億美元的外匯儲備——對於一個下週將要支付10億美元利息的國家來説是一種解脱——儘管其負債仍然超過可用資金。

“非官方匯率將在未來幾個月再次走弱”，Inviu當地投資組合高級策略師Mateo Reschini表示。“央行在想要解除外匯限制時將不得不再次大幅貶值比索。這無疑會對通貨膨脹產生影響”。