新興市場債務：T. Rowe (TROW) 偏愛企業債券 - 彭博社

T. Rowe Price正在接納來自菲律賓到巴西和墨西哥的企業債務，而新的一年開始時，同時放棄了在2023年表現優異的風險邊疆市場債券。

對於管理該公司250億美元新興市場債務策略的薩米·穆阿迪來説，這是一種從相對穩定的國家的公司獲利的方式，特別是在極高風險政府債券的漲勢失去動力的情況下。他喜歡來自主要發展中經濟體的大宗商品生產商、公用事業和銀行的票據，這些票據要麼帶來美元，要麼可以對沖他們的貨幣風險。

“我們正在進入2024年時減少我們的風險，”穆阿迪在一次採訪中説道。“企業債務實際上更具防禦性。”

薩米·穆阿迪來源：T. Rowe Price對T. Rowe來説，這是一次大變動，該公司在安哥拉、薩爾瓦多、多米尼加共和國、塞內加爾和科特迪瓦的投資提振了過去三個月的回報。根據彭博編制的數據，該公司的40億美元新興市場基金在該期間飆升了11.9%，超過了92%的同行。

但是，圍繞主要經濟體利率削減的時間和範圍的漸漸疑慮已經制約了投資者對風險的胃口。去年漲幅11%之後，新興市場主權債券的一個關鍵指標到目前為止本週下跌了1.9%。

自10月以來，新興市場主權和企業美元債券之間的利差已經上升了近20個基點，達到了近兩年來的最高水平，這表明投資前者的風險正在增加，根據彭博的兩個指數。

公司債券相比之下，由於期限較短，有望受益於利率不確定性的影響較小，而且隨着管理水平的提高，Muaddi表示。他説，甚至阿根廷電力公司YPF SA和烏克蘭家禽生產商MHP SE都表現出了彈性。

“我們看到首席財務官團隊和這些公司在主權壓力期間能夠管理其美元流入和流出，表現出了更大的複雜性和財務管理能力，”Muaddi説。