拜爾（BAYN GR）投資者哈里斯聯合公司看到公司分拆的潛力-彭博報道

拜耳的三個主要部門都是“良好的業務”，但據持有該德國公司約4%股份的哈里斯聯合公司稱，它們可能不應該屬於同一家公司。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg拜耳股份公司正面臨着重新要求分拆的呼聲，一位頂級投資者敦促首席執行官比爾·安德森重塑這家龐大的德國企業，並從其三個主要部門中釋放“巨大潛力”。

拜耳的三個部門——專注於農業科學、製藥和消費者健康——都是“良好的業務”，但據哈里斯聯合公司的投資組合經理大衞·赫羅稱，它們可能不應該屬於同一家公司。哈里斯聯合公司持有拜耳約4%的股份。赫羅表示，安德森需要在拜耳的三月初的資本市場日之前提出更好的所有權計劃。

“我相信當前的結構是否接近應有的地方？絕對不是，”赫羅在週五的一次採訪中表示。“我相信有辦法通過企業重組——無論是在微觀還是宏觀層面——來提取價值，而且是大量的價值。”

哈里斯是拜耳的前五大投資者之一，自2018年以來，拜耳的市值已經下跌了超過60%，這是因為該公司斥資630億美元收購了除草劑和種子製造商孟山都。前拜耳首席執行官沃納·鮑曼在自己任期的前幾周就推動了這筆交易。

赫羅表示，鮑曼為孟山都支付過高的價格，並且在整合該公司方面做得不好。這位投資組合經理表示，這位前首席執行官還應該早日找到更好的策略來制止圍繞除草劑Roundup的訴訟潮。

羅氏資深人士

如果去年公司沒有換掉鮑曼，哈里斯可能早就出售了其在拜耳的股份，赫羅表示。現在，他看到了在安德森領導下的樂觀理由，安德森是一位德克薩斯州人，此前曾是羅氏控股的製藥部門負責人，並於6月接任拜耳。自那時起，這位新任首席執行官一直在推動拜耳進行文化變革，試圖加快決策速度，減少管理層級，並賦予最接近客户的員工更多權力。

拜耳拒絕就本文發表評論。

安德森表示，他正在考慮拆分拜耳，這一舉措可能會撤銷鮑曼的許多遺產，因為他希望“只專注於對我們使命至關重要的事情，並擺脱其他一切。” 安德森已經提出了一些選項，包括出售消費者健康部門，將其列為獨立實體或進行分拆。他還在考慮分離農業科學部門。

憑藉他的製藥背景，安德森在引導實驗性藥物上市方面擁有豐富的經驗。儘管公司在11月遭遇了一次備受關注的臨牀試驗挫折，但他告訴投資者，公司在管道中有許多有前途的早期療法。

“比爾指出了一個非常重要的觀點，那就是要有耐心，耐心，地下有很多好種子，” 赫羅説。

‘堅實的蓋子’

Herro支持拜爾公司的觀點，即其農作物部門的技術將被用於滿足世界上日益減少的可耕種土地上不斷增長的全球人口的需求。即便如此，他表示，公司需要想辦法對其一直支付給在美國就諸如Roundup等產品安全問題提起訴訟的原告的資金進行“嚴格控制”，而拜爾公司堅稱Roundup是安全的。

當拜爾公司在秋季進行模擬時，發現無論如何剝離消費者健康業務都可能引發鉅額税收衝擊，潛在地危及交易的利益，彭博社在11月份報道。探討選擇時，它發現任何對消費者健康業務的剝離都可能引發鉅額税收衝擊，潛在地危及交易的利益。

“如果有鉅額税單，他們必須三思而行，”Herro説。“一切都是成本和利益，我認為我們會相信他們找到最少損失的路徑。”

在某種程度上，拜爾公司的情況讓Herro想起了戴姆勒股份公司在幾年前分拆為梅賽德斯-奔馳集團股份公司和戴姆勒卡車控股公司之前的情形。Harris長期以來一直投資於這些公司，Herro認為如今這兩家公司比它們的前身更加健康。

在分拆之前，“有太多的浪費和層層疊疊的廢物，”Herro説。“作為一種企業集團，有太多低 hanging fruits（易獲得的利潤）。”