中國頂級汽車經銷商考慮債務到期的償還選項 - 彭博社

中國最大的汽車經銷商之一正在與銀行家合作，探討償還選擇，因為其美元債券即將到期，凸顯了現金困境正在蔓延至疲弱的房地產行業之外。

中國冠德汽車服務有限公司正在考慮各種策略來償還其於1月30日到期的9.125%債券，包括提前支付部分現金並將剩餘本金延期一年以上，據知情人士透露。德意志銀行和中國國際金融公司已經聯繫了一些投資者討論該計劃，這些知情人士稱，由於此事屬於私人範疇，請求不透露姓名。

此舉凸顯了中國高收益發行人為保留現金而做出的努力，因為他們在努力籌集資金來再融資債務。中國經濟復甦緩慢以及過去幾年房地產開發商創紀錄的違約次數已經在更廣泛的信貸市場造成了壓力。

“如果該公司的流動性狀況在2023年惡化，且第一季度到期債務規模龐大，如果該公司進行債務置換，我們不會感到意外，”信用分析公司Creditsights Inc.的高級信用分析師曾澤琳表示。“冠德汽車試圖轉向電動汽車，這將需要大量投資但帶來較低的毛利率，也將限制汽車經銷商償還債務的自由現金流能力。”

如果選擇該計劃，據知情人士稱，該公司可能在本週早些時候提出要約。該計劃尚未最終確定，可能會有變化，Grand Automotive仍可能選擇按原定計劃全額償還債券，他們説。

據稱，目前尚不清楚德意志銀行和中金公司是否已正式被委託為顧問。德意志銀行拒絕置評，而Grand Automotive和中金公司未立即回覆彭博社的查詢。

根據中國汽車經銷商協會的數據，Grand Automotive在2022年在中國銷售了最多的汽車。

Fitch Ratings在9月份將該公司的評級下調了兩個級別，至CCC-，預計公司日益惡化的流動性狀況將增加其對即將到期債務再融資的依賴。

根據彭博社編制的數據，Grand Automotive目前尚有2.317億美元的9.125%債券未償還。週一下午，該債券的指數為93.6美分，這表明投資者仍然期待着償付。

私募股權公司凱源資本的首席投資官布洛克·席爾弗斯表示：“細節很少，但市場可能對Grand Automotive的9.125%債券過於樂觀。這些討論已經讓人嚴重懷疑Grand Auto是否會在1月30日前全額償還。”