零息美國國債創下歷史紀錄，收益率從高點回落-彭博社

華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Al Drago/Bloomberg隨着投資者爭相鎖定從多年高點回落的美國政府債券收益率，零息債券的發行量在12月創下了紀錄。

根據上週五財政部發布的數據顯示，12月創造了約134億美元的零息國債，這是有史以來最大的月度總額。之前的里程碑是2018年10月的122億美元，當時也是收益率激增後的情況。

摩根大通公司的利率策略師在1月5日的報告中表示，美國股市表現強勁——標普500指數去年上漲了24%，納斯達克100股指數創下歷史新高，收盤上漲近54%，這推動了對零息債券的需求，激勵養老基金鎖定這些收益。

“養老基金有增加固定收益配置的空間”，而管理人員顯然“在收益率轉變時更願意增加固定收益敞口”，由Jay Barry領導的摩根大通團隊寫道。

零息債券是由交易商而不是財政部發行的。這個過程涉及以折扣出售構成傳統國債的未來現金流（本金和利息）作為單獨的證券。類似於國債儲蓄券的運作方式，利息率是由折扣的大小和到期時間來計算的。由於沒有利息收入可以再投資，它們在市場收益率下降時表現最好，在收益率上升時表現最差。

30年期國債收益率——這些國債最常用於創建Strips，即註冊利息和本金分開交易證券——自2007年以來首次在10月份突破5%。此後，由於跡象表明第四季度經濟增長放緩，30年期國債收益率已經下降至4.25%以下，這可能為美聯儲今年降息鋪平了道路。

這一增長使得國債Strips的總額達到了近4740億美元的紀錄。按照歷史標準，這仍然是相對較小的份額——不到2%——相比於超過26萬億美元的國債總額。就在2008年，Strips在國債總額中所佔的份額曾超過4%。