零息美國國債創下歷史紀錄,收益率從高點回落-彭博社
Elizabeth Stanton
華盛頓特區的美國財政部大樓。
攝影師:Al Drago/Bloomberg隨着投資者爭相鎖定從多年高點回落的美國政府債券收益率,零息債券的發行量在12月創下了紀錄。
根據上週五財政部發布的數據顯示,12月創造了約134億美元的零息國債,這是有史以來最大的月度總額。之前的里程碑是2018年10月的122億美元,當時也是收益率激增後的情況。
摩根大通公司的利率策略師在1月5日的報告中表示,美國股市表現強勁——標普500指數去年上漲了24%,納斯達克100股指數創下歷史新高,收盤上漲近54%,這推動了對零息債券的需求,激勵養老基金鎖定這些收益。
“養老基金有增加固定收益配置的空間”,而管理人員顯然“在收益率轉變時更願意增加固定收益敞口”,由Jay Barry領導的摩根大通團隊寫道。
零息債券是由交易商而不是財政部發行的。這個過程涉及以折扣出售構成傳統國債的未來現金流(本金和利息)作為單獨的證券。類似於國債儲蓄券的運作方式,利息率是由折扣的大小和到期時間來計算的。由於沒有利息收入可以再投資,它們在市場收益率下降時表現最好,在收益率上升時表現最差。
30年期國債收益率——這些國債最常用於創建Strips,即註冊利息和本金分開交易證券——自2007年以來首次在10月份突破5%。此後,由於跡象表明第四季度經濟增長放緩,30年期國債收益率已經下降至4.25%以下,這可能為美聯儲今年降息鋪平了道路。
這一增長使得國債Strips的總額達到了近4740億美元的紀錄。按照歷史標準,這仍然是相對較小的份額——不到2%——相比於超過26萬億美元的國債總額。就在2008年,Strips在國債總額中所佔的份額曾超過4%。
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