債券在2024年可能會產生類似股票的回報，Pimco預測 - 彭博社

太平洋投資管理公司總部位於加利福尼亞州新港海灘。

攝影師：大衞·斯旺森/彭博社儘管去年收益率大幅下降，債券投資者在2024年仍然可以獲得類似股票的回報，太平洋投資管理公司

Pimco最新的“週期展望”專注於未來6至12個月，預計債券市場最近的收益將得以維持，但不會延伸到需要增加利率敞口的程度，就像他們在10月份推薦的那樣。

全球收益率“已經回到我們預期的範圍內”，通貨膨脹和增長風險“更加對稱”，經濟學家蒂凡尼·懷爾丁和全球固定收益首席投資官安德魯·鮑爾斯寫道。“在這一點上，我們不認為延長久期是一種引人注目的戰術交易。”總部位於加利福尼亞州新港海灘的Pimco管理着1.7萬億美元的資產。

相反，他們更青睞“一系列機會，有可能應對多種宏觀經濟情景”，這得益於債券收益率仍接近15年高點。Pimco預計今年將“向停滯或輕微收縮的方向轉變”，美國的表現將優於澳大利亞、英國和歐元區，後者的經濟更加敏感於利率。

報告稱：“如果當前經濟條件持續下去，債券有可能根據當今的起始收益水平獲得類似股票的回報。”在經濟衰退的情況下，債券應該表現優於股票，即使通貨膨脹再次出現，“較高的起始收益可以為債券提供潛在的緩衝。”

Pimco預計美聯儲將在年中開始降息，並最終回到或略高於2020年之前的水平。

但現在宣佈通脹戰勝尚為時過早，由於“最近市場放鬆了金融條件”，再加上消費者和企業部門的實力，通脹可能會再次出現。

Pimco青睞的策略之一是基於“需要資助大額赤字的增加債券發行”的收益曲線陡峭傾向。

如果央行開始降息，Pimco表示，約6萬億美元的貨幣市場基金可能會迅速下降收益。投資者“在試圖時機重新進入市場時，持有現金太久會有錯失機會的風險。”

Pimco對未來6至12個月的其他觀點包括：

• 通脹保值國債（TIPS）“價格合理”
• 美國機構抵押貸款支持證券和其他以抵押品為後盾的高質量資產“既提供有吸引力的收益，又具備下行彈性”
• 私人市場將提供“自全球金融危機以來一些最佳的貸款年份”，因為銀行繼續退出某些類型的貸款
• “美國以外更大的下行經濟風險”可能會推動其他債券市場更好的表現