滙豐銀行表示，黃金情景可能會發生變化，因為對美聯儲的降息預期過度- 彭博社

根據滙豐銀行控股有限公司的一位策略師稱，美國利率下調的激進定價與經濟基本面的彈性之間出現了日益嚴重的不匹配，降低了對此類寬鬆政策的需求，從而使全球市場面臨着“反向的金髮女孩”情景的風險。

該銀行的首席多資產策略師馬克斯·凱特納在接受彭博電視採訪時表示，對寬鬆預期的回調可能會引發風險資產的拋售，並在未來幾個月內推動美元進一步走強。他認為，美聯儲將在6月開始其寬鬆週期，而市場定價表明美國寬鬆週期將在5月甚至3月開始。

隨着市場開始消化2024年上半年的美國寬鬆預期，可能會出現“反向的金髮女孩”情景，凱特納表示。他説，這樣的發展將加劇“各類資產的痛苦”。

滙豐銀行首席多資產策略師馬克斯·凱特納表示，當前的市場環境“並非經典的避險情緒”，同時他對美聯儲降息預期提出了擔憂。

凱特納表示，儘管美國經濟數據顯示出“非常穩固的基本面”，但降息預期在過去一個月裏已經大幅增加，他補充説，本週的通脹數據可能顯示出持續的價格壓力，這可能會降低對2024年初降息的猜測。

美聯儲降息預期過度？

滙豐預計美國降息將在6月開始，晚於市場定價

來源：彭博

根據與政策會議日期相關的掉期利率計算的累積降息

凱特納表示，經濟前景或利率前景將需要進行修正。對於滙豐來説，“利率方面已經走得有點太遠，太快，有點過於狂熱”，他説。

這導致了風險資產的多頭頭寸積累，增加了急劇逆轉的風險，他説。滙豐銀行的綜合情緒指標現在顯示出“非常非常強烈的賣出信號”，表明可能會出現一場清算，據該策略師稱。

Kettner表示，如果“黃金時代”的情景發生逆轉，幾乎沒有什麼地方可以躲藏。持有美元，特別是對英鎊和瑞典克朗，將是應對拋售的一種方式，同時還可以投資於短期高級信貸、能源和日本股票。與此同時，滙豐銀行已經在戰術上削減了其對股票和高收益信貸的超配倉位。