能源轉型：對2025年石油市場前景的（非常）早期展望 - 彭博社

化石燃料行業的終結仍然難以實現。

攝影師：Jonathan Raa/NurPhoto通過Getty Images。

2024年的石油市場仍處於起步階段，但注意力已經轉向2025年。如果全球經濟開始擺脱對石油的依賴，正如樂觀主義者所説，能源轉型的第一個跡象應該在明年出現。劇透：初步跡象表明，化石燃料行業的終結仍然難以實現。

每年1月，美國能源部的統計機構能源信息管理局是第一個發佈其對接下來一年石油市場預測的公開預測者。週二，EIA表示，預計2025年全球石油需求將增長120萬桶/天，而2024年預計將增長140萬桶/天。

對石油的渴望

自1991年以來，全球年石油需求平均每天增長了近110萬桶，受到人口增長和經濟活動的推動

來源：EIA和彭博社

儘管去年迪拜舉行的COP28氣候會談上世界同意“向遠離化石燃料的轉變”，但現實是這個過程將需要幾十年的時間。然而，更接近的是全球石油需求增長的急劇減速和消費的峯值。如果國際能源署所説的那樣，需求的頂峯將在本十年結束前到來，增長需要在明年開始放緩，然後在隨後的幾年完全停止。這就是為什麼2025年如此重要作為一個風向標。

自2020年初以來，由於新冠肺炎封鎖的經濟影響，閲讀市場情況變得非常困難。現在，大流行病的復甦基本上已經結束，能源行業已經恢復到了正常狀態。從1991年到2023年，全球原油需求平均每天增長105萬桶。不計入新冠肺炎的影響以及其復甦，過去30年石油需求增長平均每天為118萬桶，與美國能源情報署對2025年的預測一致，技術上表明瞭一個高於平均水平的數字。

正如美國能源情報署自己所説，它對2024年和2025年的需求增長“基本上與過去20年全球液體燃料消費的平均年增長1.2%相一致。” 但不要將健康的需求與更高的價格混淆；美國能源情報署還表示，供應將增加足夠以保持市場穩定。如果有什麼變化，OPEC+可能需要比預期更長時間地保持一些減產，可能延續到2025年，以避免價格暴跌。

儘管預測是暫時的，但它仍然提供了重要的方向線索。美國能源情報署將微調其估計，其他機構也將發佈他們對2025年的展望。國際能源署將在4月發佈自己的預測，比以往年份提前，而OPEC將在稍後跟進。在私營部門，對於明年的增長預測，桶計數人員有着不同的觀點，範圍從每天90萬桶到150萬桶不等。

石油需求：更快、更高、更強？

全球石油需求在過去30年裏穩步增長，但能源市場現在正在討論其擴張是否會在短期內達到峯值。

來源：EIA和彭博社

如果EIA的預測是正確的，到2025年，全球原油需求將達到年均103.7百萬桶，延續長期趨勢，其中中國和印度將佔據很大一部分增長。然而，發達國家的石油消費正在減少。在產品方面，石化行業將佔據額外石油消費的很大一部分，與以往幾年一樣，塑料產品抵消了電動車的影響。航空業將是增量需求的第二大來源。

然而，2025年可能會成為全球石油需求增長的平均年份，並不意味着能源轉型註定失敗。從2028年到2029年，消費增長可能會放緩，可能會在2030年代中期達到峯值。

然而，展望顯示，轉型可能需要的時間比最樂觀的預期要長，這在很大程度上是因為一個經常被忽視的因素：世界人口仍在增長。正如摩根士丹利的馬丁·拉茨所説，“自20世紀70年代末以來，全球人均消費量一直穩定在大約每年4.5桶。” 這種關係經受住了高低能源價格、經濟繁榮與衰退以及技術進步的考驗。隨着世界人口在現在到2037年之間再增加10億，達到90億，這一大批新消費者將減弱電動車等創新的影響。

所以雖然現在還處於早期階段，但展望到2025年，我認為在石油需求方面會更多地延續現狀 —— 與其説有向化石燃料過渡的跡象，不如説更像是一切照舊。

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