印度最有價值的學習應用“白鹿”成為陷阱-彭博社

未通過考驗的學習應用。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg2015年，印度南部喀拉拉邦的一位年輕工程師提出了一個雄心勃勃的計劃，即將數學和科學內容搬上網，並讓這些內容對印度緊張的青少年來説變得有趣。但是，比起專注於教育和技術，Byju Raveendran更多地將他的教育科技與一台龐大的銷售機器相結合 —— 與寶萊塢巨星沙魯克·汗和足球傳奇梅西作為品牌大使，以及一支忙於向下載Byju’s — The Learning App的任何人銷售課程的代表團。

然後，在廉價、過於急切的風險投資的幫助下，他將自己的同名機構變成了一個收購巨頭，在疫情期間的遠程學習熱潮中全球花費了近30億美元。

結果簡直是災難性的。僅僅15個月前，這家初創公司價值220億美元。現在，它的一位主要投資者已經將Byju’s的估值下調至不到30億美元。Prosus NV — 以及另外兩家早期支持者Peak XV和陳·克·基金會 —— 已經退出了這家教育科技公司的董事會。債權人已經控制了Byju’s Alpha，這是Byju’s在美國的融資實體，因為一筆未償還的12億美元貸款。

該集團面臨嚴重的流動性危機。在大規模裁員和鉅額虧損之際，這位前億萬富翁創始人已經出售了他的房產來支付工資。支付工資。然而，Raveendran並非毫無選擇。白鵝教育可以通過出售其位於美國的兒童數字閲讀平台Epic!來籌集資金。在國內，其實體考試培訓業務已經引起了一位富有的印度投資者的興趣。在出售或首次公開發行該業務部門時，這個日益萎縮的王國的明珠可能會比白鵝教育在2021年支付的將近10億美元更有價值。

如果白鵝教育陷入破產，所有復甦的賭注都將作廢，儘管目前這種可能性很小。印度板球管理委員會已經提起了破產申請，聲稱該公司拖欠了贊助款。然而，涉及的金額並不大，委員會可能會被説服接受一項付款計劃。現有投資者可以幫助緩解資金危機，但Raveendran可能不得不接受一個更低的估值。

為什麼事情會如此迅速地出現了這麼多問題？推動白鹿教育迅速崛起成為全球最有價值的教育科技公司的銷售機器也在其衰落中扮演了重要角色，根據《陷阱學習》一書的説法，該書是Morning Context記者Pradip Saha撰寫的。陷阱學習,作者採訪了許多現任和前任員工，描繪了一個高度有毒的工作文化。銷售人員表示他們不得不忍受言語虐待，甚至在生病時也要出席，以便他們的老闆可以將他們送上病假 —— 在核實他們沒有裝病之後。前線員工每週工作6天，每天工作12至14小時，卻因想在晚上10點回家而感到內疚。達成銷售目標的壓力如此之大，以至於一些銷售代表要求家人和朋友購買產品，並表明已經完成銷售，然後取消訂單以後再退款。該書聲稱，在一些客户停止付款的情況下，白鹿教育將月供款項劃給了放貸人。付款計劃是低收入家庭能夠在最初支付大約600美元加税購買為期兩到三年的課程的唯一途徑，儘管現在融資方已經對承保它們感到謹慎。

白鹿教育表示，書中強調的許多情況並非系統性缺陷，而是過去發生的局部失誤 —— 在一個非常快速增長的時期。自那時以來，流程已經得到加強。重複這些指控會延續“不完整、聳人聽聞和誤導性評論”的循環，並顯示了對像白鹿教育這樣擴展業務的創業挑戰的漠視，該公司在一份聲明中表示。

一個教育企業應該更加重視文化。當其估值飆升時，投資者忽視了Byju’s過於激進的銷售策略。但當大流行病結束減緩增長時，他們無法忽視其公司治理方面的失敗。此前的審計師Deloitte Haskins & Sells在六月突然離開，稱公司方面拖延時間太長。截止21個月前的財政年度，該集團尚未向監管機構提交其經過審計的賬目。

還有對鬆懈的財務控制的指控。在奪取了拖欠12億美元債務的美國部門後，放貸方在法庭文件中聲稱，其中5.33億美元被隱藏在一個鮮為人知的對沖基金中，該基金曾將一家IHOP煎餅餐廳作為其主要營業地點。Byju’s在美國法庭訴訟中表示，其試圖保護這筆錢免受掠奪性放貸者的侵害。

Byju’s在印度面臨的涉嫌違反該國外匯管制的調查已經結束，儘管解決方案尚不為人知。總部位於班加羅爾的公司表示，其完全遵守法規，並且對延遲報告的罰款（如果有的話）將受到限制。儘管如此，隨着該集團總法律顧問本月宣佈離職，投資者對法律問題變得樂觀為時尚早。他們對這家初創公司最近試圖跟上教育領域的下一個大潮流——生成式人工智能用於“超個性化學習”也不應過於樂觀。只有確保生存後，新的增長舉措才能產生成果。

Raveendran似乎已經錯失了一個巨大的機會。當他在2015年推出他的應用程序時，智能手機上的互聯網接入正處於爆炸性增長的邊緣，廉價的數據推動了這一增長。Byju’s本可以填補印度不平衡的學校課程和該國焦慮的青少年為了在艱苦的大學預科、MBA和公務員考試中取得成功而湧向的輔導班之間的差距。

Raveendran本身是一位有天賦的導師，他所需要的只是一點點慈善資本和一羣專注的教育工作者和技術人員。與政府機構合作在印度一些最貧困地區開展的免費教育項目可能有助於減輕疫情期間學校關閉的傷痕。為了產生更持久的影響，Byju’s本可以推出價格合理的課程，而不需要銷售機器或巧妙的財務工程來推廣這些課程到全國各地。

如果Byju’s像可汗學院一樣成為一個非營利組織，它會有一個不那麼光鮮但更穩定的發展嗎？Raveendran太急於找到答案了。創始人和他的風險投資支持者選擇了令人眼花繚亂的增長，而不是社會相關性。這個學習應用程序成了一個陷阱。

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