波蘭政治動盪考驗了投資者的信心——彭博社

法律和正義黨的支持者在華沙示威，支持前內政部長馬裏烏什·卡明斯基和他的副手馬捷·瓦西克在1月10日被捕。

攝影師：Wojtek Radwanski/AFP/Getty Images自十月選舉以來，波蘭的大規模集會正在受到政治動盪的影響，這種動盪正在侵蝕該國迅速動用數十億歐元被凍結的歐盟援助的機會。

自總理唐納德·圖斯克的聯盟贏得選票以來，預期波蘭將在八年分裂的民粹統治後重返歐洲主流，已經重新激發了波蘭的投資案例。自選舉以來，茲羅提對歐元升值約4%，對美元升值9%，而華沙的WIG20股指已經上漲了16%，在新興市場中表現最佳。

但樂觀的前景，包括圖斯克很快會扭轉阻礙歐盟援助的司法改革，已經受到新政府和總統安傑伊·杜達之間史無前例的權力鬥爭的打擊。這位國家元首是前民粹政權的忠實支持者，對需要改革法院的立法行使否決權。

“很快就會清楚地看到，政治風險將在可預見的未來主宰波蘭，”德國商業銀行倫敦分行的高級新興市場經濟學家塔薩·戈斯説。“外匯市場沒有充分地定價風險。”

主要受到隔離

迄今為止，波蘭資產在很大程度上受到政治動盪的影響較小，這種動盪尚未立即轉化為經濟或金融衝擊。根據與歐盟達成的協議，圖斯克政府大約有到2月底的時間來想出一種滿足司法獨立條件的方式，以解凍近600億歐元（650億美元）的援助。

週四，茲羅提對歐元貶值了0.3%，與其他東歐貨幣的回落相一致。WIG20指數當天基本持平。

儘管如此，華沙不斷升高的政治温度可能會使波蘭資產的風險在較長期內增加。議會發言人西蒙·霍洛維尼亞表示，與民粹主義反對派在法治問題上的對峙已經使該國陷入了“深度憲政危機”，市場研究公司Tellimer週三表示，波蘭股票市場並未充分反映這種政治風險。

預計反對派將在週四晚些時候舉行自選舉以來規模最大的公開抗議活動。兩名前議員因濫用職權被判刑，他們在警方突襲杜達總統府藏匿期間開始了絕食抗議。

“不斷升高的政治風險，總統杜達與新政府之間的緊張關係可能會使恢復法治的立法變得更加複雜，這可能會限制茲羅提進一步升值，”聯合信貸分析師在一份研究報告中寫道。“投資者可能會在不確定性消除之前保持觀望。”